通信行业周报：阿里云业绩同比高增，中国商业航天司成立

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 / 8 [Table_Main] 行业研究|信息技术|技术硬件与设备 证券研究报告 技术硬件与设备行业周报 2025 年 12 月 03 日 [Table_Title] 阿里云业绩同比高增，中国商业航天司成立 ——通信行业周报 [Table_Summary] 报告要点：  市场整体行情及通信细分板块行情回顾 周行情：本周（2025.11.24-2025.11.30）上证综指上涨 1.40%，深证成指上涨 3.56%，创业板指上涨 4.54%。本周申万通信上涨 8.70%。考虑通信行业的高景气度延续，AI、5.5G 及卫星通信持续推动行业发展，我们给予通信行业“推荐”评级。 细分行业：本周（2025.11.24-2025.11.30）通信板块三级子行业中，通信网络设备及器件上涨幅度最高，涨幅为 12.14%，通信应用增值服务上涨幅度最低，涨幅为 3.56%，本周各细分板块主要呈上涨趋势。 个股方面：本周（2025.11.24-2025.11.30）涨幅板块分析方面，光库科技（39.19%）、通宇通讯（39.06%）、特发信息（34.07%）涨幅分列前三。  建议关注方向：算力产业链、卫星产业链 算力链：谷歌 2027 年 TPU 出货预期上调，市场对非 NV 推理芯片的供给预期大幅提升，而基于非 NV 推理芯片的配套卡间、柜内、柜间的通信设备出货预期相应上调，因此海外算力硬件链表现整体较好。国内方面，阿里发布 FY2026Q2 业绩，阿里云季度营收 398.24 亿元（55.94亿美元），同比增长 34%，其中 AI 相关产品收入连续 9 个季度实现三位数同比增长。此外在财报后的业绩交流中，CEO 吴泳铭表示未来三年内不太可能出现人工智能泡沫；CFO 徐宏表示，“此前提出的 3800 亿元规划可能偏保守”。推荐关注算力硬件全链，包括头部客户的通信设备厂的订单外溢及国内摩尔、沐曦等上市后带来的通信设备国产链机会。 卫星链：朱雀三号由于不可抗力导致的首飞延后，不改卫星组网加速的长期趋势。此外，中国商业航天司成立，将有效整合分散在各部门的相关职能，卫星产业相关工作有望在更高层面实现统筹协调。  风险提示 国际政治环境不确定性风险、市场需求不及预期风险。 [Table_Invest] 推荐|维持 [Table_PicQuote] 过去一年市场行情 资料来源：Ifind，国元证券研究所 [Table_DocReport] 相关研究报告 《国元证券行业研究_通信行业周报：Gemini 3 和 Nano Banana 2 发布，卫星物联网商用实验启动》2025.11.24 《国元证券行业研究_通信行业周报：光模块上游芯片紧缺， 朱雀三号首飞在即》2025.11.19 [Table_Author] 报告作者 分析师 宇之光 执业证书编号 S0020524060002 电话 021-51097188 邮箱 yuzhiguang@gyzq.com.cn 分析师 郝润祺 执业证书编号 S0020525070001 电话 021-51097188 邮箱 haorunqi@gyzq.com.cn -20%0%20%40%60%80%100%12/14/18/1沪深300通信(申万) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 8 目 录 1.周行情：本周通信板块指数上涨 ........................................................................... 3 1.1 行业指数方面，本周通信行业指数上涨 8.70% ............................................ 3 1.2 细分板块方面，通信网络设备及器件上涨幅度最高 ................................... 3 1.3 个股涨幅方面，通信板块最高涨幅为 39.19% ............................................. 4 2.本周通信板块新闻（2025.11.24-2025.11.30） ..................................................... 4 2.1 LightCounting：2026 硅光之年 .................................................................. 4 2.2 谷歌 TPU 硬刚英伟达，AI 芯片市场从英伟达垄断转向多元化 .................. 5 2.3 国家航天局设立商业航天司，持续推动商业航天高质量发展 .................... 5 2.4 阿里巴巴集团 11 月 25 日发布 2026 财年第二季度财报，财报显示，该季度集团收入为人民币 2477.95 亿元，同比增长 5% .............................................. 5 2.5 LightCounting：到 2030 年，接入网光模块市场达 23 亿美元 ................... 6 3.本周及下周通信板块公司重点公告 ....................................................................... 6 3.1 本周通信板块公司重点公告（2025.11.24-2025.11.30） ............................ 6 3.2 下周通信板块公司重点公告（2025.12.01-2025.12.07） ........................... 7 4.风险提示 ................................................................................................................ 7 图表目录 图 1：本周申万通信上涨 8.70% ......................................................................... 3 图 2：本周光库科技领跑涨幅榜 ........................................................................ 4 图 3：本周部分个股有所回调 ............................................................................ 4 表 1：本周通信三级子行业呈上涨趋势 ............................................................. 3 表 2：本周通信板块公司重点公告 .......................................