汽车行业点评报告：新势力跟踪之10月销量点评，10家新势力合计交付环比+4.2%，表现超预期！

证券研究报告·行业点评报告·汽车 东吴证券研究所 1 / 9 请务必阅读正文之后的免责声明部分 汽车行业点评报告 新势力跟踪之 10 月销量点评:10 家新势力合计交付环比+4.2%，表现超预期！ 2023 年 11 月 03 日 证券分析师 黄细里 执业证书：S0600520010001 021-60199793 huangxl@dwzq.com.cn 证券分析师 杨惠冰 执业证书：S0600523070004 yanghb@dwzq.com.cn 研究助理 孟璐 执业证书：S0600122080033 mengl@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《汽车周观点： 中报总体符合预期，坚定拥抱【AI 智能化+出海】》 2023-09-04 《汽车 2023 半年报业绩综述》 2023-09-04 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 10 月 10 家新势力车企整体交付量环比+4.20%。10 家新能源乘用车重点 车 企 10 月 新 能 源 汽 车 交 付 量 合 计 49.1 万 辆 ， 同 环 比 分 别+49.62%/+4.20%。其中比亚迪/理想/小鹏/零跑/问界本月交付创历史新高，多数车企交付保持环比稳步提升。 ◼ 一线新势力车企：1）理想：10 月理想共交付新车 40,422 辆，同环比分别+302.13%/+12.10%。渠道方面，截至 2023 年 10 月 31 日，理想汽车在全国已有 372 家零售中心，售后维修中心及授权钣喷中心 315 家。10月理想零售中心单店效能为 109 辆/家，环比+4.26%。2）小鹏：10 月小鹏共交付 20,002 辆，同环比分别+292.12%/+30.65%。智能化方面，在 10月 24 日小鹏汽车科技日上宣布 XNGP 的最新量产计划。新车方面，小鹏 X9 首次实车亮相，首发搭载第五代 XOS 天玑智能座舱系统。3）蔚来：蔚来 10 月共交付新车 16,074 辆，同环比分别+59.80%/+2.77%。补能体系方面，截至 10 月 26 日，全国换电站突破 2000 座，提供超 3100万次换电服务。渠道布局方面，截至 10 月 31 日，蔚来已在全球布局 139家蔚来中心（海外 6 家）和 314 家蔚来空间（海外 8 家）。 ◼ 其他新势力车企：1）哪吒汽车：10月交付12,085辆，同环比分别-32.92%/-8.52%。新车方面，哪吒 X 和哪吒 GT 运动版上市。出海方面，哪吒汽车于印尼正式开售，同与阿联酋战略合作签约。2）零跑汽车：10 月实际交付 18,202 辆，同环比分别+159.07%/+15.20%。战略合作方面，Stellantis 集团宣布将投资，成为零跑汽车的重要股东，双方计划组建合资企业，以提升零跑汽车的全球电动车业务。3）广汽埃安：埃安 10 月终端销量 41,503 辆，同环比分别+38.05%/-19.56%。新车方面，AION S MAX 正式上市，AION Y Plus 潮野版正式开启预售。4）吉利极氪：极氪 10 月交付 13,077 辆，同环比分别为+29.23%/+8.50%。战略合作方面，极氪与法国巴黎银行和 Arval 签署泛欧合作协议，与锦龙汽车集团签署合作协议，宣布进入中国香港、澳门市场。新车方面，极氪 001FR 正式上市。5）问界：问界系列 10 月交付 12,700 辆，同环比分别为+5.67% / +78.25%，问界 M7 交付 10,547 辆，单月交付破万。截至 10 月 25 日，问界 M9 预定已突破 15,000 台。 ◼ 投资建议：坚定拥抱汽车【AI 智能化+出海】两条主线！主线一【拥抱AI+汽车智能化】：战略看多 H+A 股整车板块！港股整车优选【小鹏+理想+长城】等，A 股整车优选【长安汽车+比亚迪+长城/广汽/上汽等】。零部件三条布局思路：1）L3 智能化核心受益环节：域控制器（德赛西威+均胜电子+华阳集团+经纬恒润）+线控底盘（耐世特+伯特利+拓普集团）+软件算法/检测（中国汽研等）等。2）华为汽车产业链标的。整车及零部件合作伙伴（长安+赛力斯+江淮+奇瑞/瑞鹄模具）。3）以特斯拉产业链为代表的电动化核心硬件。T 链（拓普集团+旭升集团+新泉股份+爱柯迪+岱美股份+嵘泰股份等），一体化/车灯/座椅（文灿股份+星宇股份+继峰股份）。主线二【拥抱汽车出海大时代】：优选技术输出的客车板块（宇通客车+金龙汽车），其次高性价比的重卡板块（中集车辆+中国重汽）+两轮车（雅迪控股/爱玛科技/春风动力）。 ◼ 风险提示：全球经济复苏力度低于预期，L3-L4 智能化技术创新低于预期，全球新能源渗透率低于预期，地缘政治不确定性风险增大。 -11%-8%-5%-2%1%4%7%10%13%2022/11/32023/3/42023/7/32023/11/1汽车沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业点评报告 2 / 9 内容目录 1. 理想汽车：10 月交付 40,422 辆，再创历史新高 ............................................................................ 4 2. 小鹏汽车：10 月交付 20,002 辆，G6 交付 8,741 台 ....................................................................... 4 3. 蔚来汽车：10 月交付 16,074 辆，全国换电站数量突破 2,000 座 ................................................. 5 4. 其他新势力：问界交付表现超预期 .................................................................................................. 6 5. 投资建议 .............................................................................................................................................. 8 6. 风险提示 .............................................................................................................................................. 8 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业点评报告 3 / 9 图表目录 图 1： 10 月理想交付量（单位：辆）环比+12.10% .......................................