2026年一季报点评：营收稳健增长，汇兑损失短期压制利润表现

证券研究报告·公司点评报告·专用设备 东吴证券研究所 1 / 3 请务必阅读正文之后的免责声明部分 豪迈科技（002595） 2026 年一季报点评：营收稳健增长，汇兑损失短期压制利润表现 2026 年 04 月 30 日 证券分析师 周尔双 执业证书：S0600515110002 021-60199784 zhouersh@dwzq.com.cn 证券分析师 钱尧天 执业证书：S0600524120015 qianyt@dwzq.com.cn 研究助理 陶泽 执业证书：S0600125080004 taoz@dwzq.com.cn 股价走势 市场数据 收盘价(元) 90.11 一年最低/最高价 55.10/101.50 市净率(倍) 5.75 流通A股市值(百万元) 71,589.51 总市值(百万元) 72,088.00 基础数据 每股净资产(元,LF) 15.67 资产负债率(%,LF) 18.41 总股本(百万股) 800.00 流通 A 股(百万股) 794.47 相关研究 《豪迈科技(002595)：2025 年报点评：三大业务齐增长，燃气轮机景气持续驱动成长》 2026-03-31 《豪迈科技(002595)：2025 年三季报点评：业绩持续增长，数控机床打开新成长空间》 2025-10-27 买入（维持） [Table_EPS] 盈利预测与估值 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 营业总收入（百万元） 8,813 11,078 13,609 16,407 19,412 同比（%） 22.99 25.70 22.84 20.56 18.32 归母净利润（百万元） 2,011 2,393 3,096 3,762 4,485 同比（%） 24.77 18.99 29.35 21.53 19.21 EPS-最新摊薄（元/股） 2.51 2.99 3.87 4.70 5.61 P/E（现价&最新摊薄） 35.84 30.12 23.29 19.16 16.07 [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 26Q1 营收稳步增长，汇兑损失短期影响归母净利润 2026Q1 单季度公司实现营收 26.68 亿元，同比+17.07%；实现归母净利润 5.15 亿元，同比-0.83%；实现扣非归母净利润 4.97 亿元，同比-0.94%。 ◼ 销售毛利率有所回升，期间费用率短期波动 2026 年 Q1 公司销售毛利率 34.05%，同比+0.24pct。销售净利率 19.31%，同比-3.49pct。期间费用率为 11.50%，同比+3.72pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为 0.85%/2.66%/5.65%/2.34%，同比+0.05/+0/+0.05/+3.62pct，26Q1公司财务费用率增加较多，主要系汇率变动导致的汇兑损失增多。 ◼ 多项业务齐头并进，扩张大型零部件产能应对旺盛需求 2026 年 4 月 15 日，公司公告审议通过两项扩产议案，合计投资 29.23亿元。其中高端装备关键零部件项目投资 22.12 亿元，项目建成后，预计年产高端装备关键零部件等产品 25 万吨。公司大型零部件机械产品以风电、燃气轮机等能源类产品零部件的铸造及精加工为主，深度绑定 GE、三菱、西门子等国内外行业头部知名企业，具备从毛坯到成品的铸造加工一体化能力，全球燃气轮机产业链供不应求背景下，公司大型零部件产能亟待扩张。根据公司 2025 年年报，公司铸造产线当前设计产能仅达 30 余万吨（包括已于 2025 年下半年进入调试运行的 6.5 万吨铸件扩建项目），此次扩产预计年产高端装备关键零部件等产品 25 万吨，有望再造大型零部件业务。 数控机床领域公司持续提升产品能力。2025 年公司数控机床业务实现收入 9.68 亿元，同比+142.59%，成为增速最快的业务板块。2025 年公司新推出五轴超快激光微加工机床、精密立式五轴车铣复合、卧式五轴车铣复合加工中心等产品，应用领域拓展至电子信息、汽车制造、精密模具、能源、半导体等行业，客户群稳步提升。 ◼ 盈利预测与投资评级：考虑到公司燃气轮机零部件产能持续释放、数控机床业务加速放量，我们维持公司 2026-2028 年的归母净利润为 31/38/45 亿元，当前股价对应动态 PE 分别为 23/19/16 倍，维持“买入”评级。 ◼ 风险提示：下游风电及燃气轮机需求不及预期；原材料价格波动风险；汇率波动风险。 -2%6%14%22%30%38%46%54%62%70%2025/4/292025/8/282025/12/272026/4/27豪迈科技沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 公司点评报告 东吴证券研究所 2 / 3 纽威数控三大财务预测表 [Table_Finance] 资产负债表（百万元） 2025A 2026E 2027E 2028E 利润表（百万元） 2025A 2026E 2027E 2028E 流动资产 9,980 12,127 15,251 18,995 营业总收入 11,078 13,609 16,407 19,412 货币资金及交易性金融资产 1,933 2,981 4,367 6,243 营业成本(含金融类) 7,361 9,068 10,918 12,908 经营性应收款项 4,728 5,315 6,397 7,561 税金及附加 103 136 164 194 存货 2,693 3,149 3,791 4,482 销售费用 86 109 131 155 合同资产 0 0 0 0 管理费用 285 286 328 388 其他流动资产 626 683 696 710 研发费用 656 680 820 971 非流动资产 4,787 4,754 4,607 4,438 财务费用 (56) (44) (76) (118) 长期股权投资 108 69 69 69 加:其他收益 111 100 105 110 固定资产及使用权资产 3,089 3,051 2,960 2,829 投资净收益 44 47 53 78 在建工程 500 506 451 412 公允价值变动 0 0 0 0 无形资产 652 672 672 672 减值损失 (57) (10) (10) (10) 商誉 0 0 0 0 资产处置收益 0 5 5 5 长期待摊费用 0 0 0 0 营业利润 2,743 3,516 4,274 5,097 其他非流动资产 439 456 456 456 营业外净收支 (5) 1 0 0 资产总计 14,767 16,880 19,858 23,433 利润总额 2,738 3,517 4,274 5,097 流动负债 2,357 2,279 2,625 3,060 减:所得税 343 422 513 612 短期借款及一年内到期的非流动负债 216 216 216 216 净利润 2,395 3,