通信行业冬奥会5G首秀点评：5G全球首秀，助力平昌科技冬奥

谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 1 证券研究报告行业研究/动态点评 2018年02月06日 通信 增持（维持） 周明 执业证书编号：S0570517030002 研究员 0755-23950856 zhouming2017@htsc.com 1《通信: 通信板块调整，关注 5G 主题机会》2018.02 2《中兴通讯(000063,买入): 2017 年度业绩预告点评：淡季不淡》2018.02 3《中兴通讯(000063,买入): 公司发布增发预案，强化 5G 研发》2018.02 资料来源：Wind 5G 全球首秀，助力平昌科技冬奥 冬奥会 5G 首秀点评 平昌冬奥会开幕，5G 网络迎全球首秀，市场热度有望再起 2018 年 2 月 9 日，第二十三届冬季奥运会将在韩国平昌拉开帷幕，备受瞩目的 5G 网络也将迎来它的全球首秀。本报告将对基于 5G 网络的新兴直播业务和智能化服务进行详细介绍，包括全新的沉浸式直播应用，以及诸如无人驾驶大巴、智能安保等智能服务。我们认为，在冬奥会的舞台上，全新的视听感受和智能服务体验有望让全世界观众体验到 5G 的魅力，5G 网络的市场关注度有望再次升温。本届冬奥会打开了人们对 5G 的想象空间，作为确定性较高的投资机会，我们建议持续关注。 沉浸式体验，5G 网络带来全新视听感受 Sync View（同步视角），Interactive Time Slice（互动时间切片），360 VR（全景虚拟现实）和 Omni Point View（全景视角）等多个全新应用将基于5G 网络为现场观众带来观赛新体验。在冬奥会期间，除了赛场看台上，观众还可前往各主要场馆周围的 5G 体验区，感受基于 5G 网络的全新应用所带来的沉浸式赛事体验。我们认为，基于 5G 的全新应用将加深民众对 5G网络性能的认知，对于 5G 网络的期待也有望进一步上升。 智能化服务，5G 网络提升冬奥会科技含量 不同于前代 3G/4G 网络技术，5G 网络除了作为诸如高清直播、虚拟现实等新兴应用的重要支撑外，还将在万物互联的基础上加速机器学习和人工智能的部署，是未来信息时代的重要承载基础。得益于 5G 对物联网的支持，平昌冬奥会可以实现赛事服务方面的全面创新。5G 网络将被用于无人驾驶，无人机投递，安防监控等应用，助力提升此次冬奥会的科技含量。未来，基于 5G 网络的应用有望渗透到各领域全行业，借助大数据、深度学习等新兴技术促进信息时代的全面到来。 冬奥会有望打开 5G 想象空间 作为受人瞩目的重大赛事，奥运会所带来的影响力一向受到主办国的高度关注，历届奥运会都是展现国家文化和魅力的重要舞台。5G 作为本届冬季奥运会的一张名片，旨在打造韩国科技领先的全球形象。我们认为，本届冬奥会对 5G 的重点打造打开了市场对 5G 网络的想象空间。随着未来 5G标准的确定，5G 新业务的不断落地将逐渐打消市场对 5G 前景的疑虑。 投资建议：推荐 5G 受益标的中兴通讯、亨通光电、光迅科技和烽火通信 冬奥会拉开了 5G 的序幕，我们预计之后 5G 的催化剂事件将不断，包括标准冻结、商用设备和芯片的推出、三阶段测试结束、国内频谱有望确立等，作为未来确定性较高的事件，我们建议市场应持续关注。继续推荐通讯设备龙头企业中兴通讯，光纤光缆龙头企业亨通光电，以及 5G 传输升级受益企业光迅科技、烽火通信。（具体详见我们的行业深度研究报告《5G 投资临近，无线接入产业受益》和《5G 量化系列之二：承载网的大变革》） 风险提示：国内 5G 建设启动时间低于预期，5G 建设规模低于预期，全球主要市场 5G 网络规模低于预期。 股票代码 股票名称 收盘价 (元) 投资评级 EPS (元) P/E (倍) 2016A 2017E 2018E 2019E 2016A 2017E 2018E 2019E 000063 中兴通讯 28.45 买入 -0.56 1.09 1.24 1.50 -50.80 26.10 22.94 18.97 600487 亨通光电 31.93 买入 0.97 1.66 2.40 2.92 32.92 19.23 13.30 10.93 002281 光迅科技 20.95 增持 0.45 0.56 0.67 0.96 46.56 37.41 31.27 21.82 600498 烽火通信 24.14 买入 0.73 0.91 1.17 1.61 33.07 26.53 20.63 14.99 资料来源：华泰证券研究所 (14)(3)8193017/0217/0417/0617/0817/1017/12(%)通信沪深300重点推荐 一年内行业走势图 相关研究 行业评级：行业研究/动态点评 | 2018 年 02 月 06 日 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准2 正文目录 韩国打造“ICT 冬奥会”，5G 网络迎全球首秀 .................................................................. 3 沉浸式体验，5G 网络带来全新视听感受 .......................................................................... 4 5G 网络带来赛事直播新思路，欣赏不一样的精彩奥运 ............................................. 4 ICT 体验馆，感受科技的魅力 .................................................................................... 6 智能化服务，5G 网络提升冬奥会科技含量 ....................................................................... 8 5G 网络，开启智能驾驶新篇章 ................................................................................. 8 5G 网络，打造奥运服务新体验 ................................................................................. 8 冬奥会有望打开 5G 想象空间 ......................................................................................... 11 投资建议 .................................................................................................................. 11 图表目录 图表 1： Intel 冬奥会 5G 宣传广告................................................