通信设备行业：5G三阶段试验规范发布，5G进展符合预期

1 / 17 [Table_Industry]通信设备 [Table_Industry1]证券研究报告〃行业研究〃 通信设备东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 ushiAP[Table_Main]5G 三阶段试验规范发布，5G 进展符合预期 增持(维持) 投资要点 近期推荐组合：中际旭创（300308）、光迅科技（002281）、中兴通讯（000063）、亨通光电（600487）、美利云（000815）、中天科技（600522）、烽火通信（600498）。市场回顾：上周通信（申万）指数下跌 1.58%；沪深 300 指数上涨 1.43%；行业跑输大盘 3.01%。策略观点：通信板块延续了上周以来的跌势，继续跑输大盘较多，引起了市场对通信行业发展的担心。我们认为通信行业基本面依然向好，近期下跌的原因主要在于，市场资金继续向热点板块集中，对通信板块形成一定的压力，此外运营商 2018 年资本开支预计不会有可观提升使得资金规避市场风险。我们对后市持谨慎乐观态度，随着 5G进展加速和数据流量红利持续影响，行业景气度将保持上升，通信板块将迎来估值修复。建议关注两个子版块：一是 5G 核心设备商，随着 5G NR 标准的确定，我国加速推动三阶段 5G 试验，5G 整体进度符合预期。2018 年将是为 5G 储备传输带宽的重要年份，5G 核心设备、传输设备领域将迎来较大投资机会。二是“数据流量红利”标的，建议关注相关投资机会。国内 13 家航空公司陆续放开空中手机使用，推动国内空中 WiFi 发展的同时利好通信运营商。近期民航局发布的《机上便携式电子设备（PED）使用评估指南》指出：如需要，合格证持有人应对特定便携式电子设备使用情况验证后决定是否开放使用。这意味着，民航局正式将便携式电子设备能否在飞机上使用的决定权下放给了各大航空公司。至此，国内 13 家航空公司公布了“空中开机”时间，中国的空中 WiFi 进入快速发展期。飞机 WiFi 的实现方式可以通过卫星通信或者地面基站对空覆盖，机上放开手机使用将极大推动国内空中 WiFi的发展，也带来卫星通信和移动通信的新投资机会；同时国内各个航空公司将从上网功能及速度着手提升顾客体验，这给通信运营商带来诸多利好。建议持续关注相关领域投资机会。5G 技术研发试验第三阶段规范发布，明确测试目标、内容和指标要求。5G 技术研发试验第三阶段规范于 1 月 16 日公布，第三阶段规范由国内外运营企业、系统企业、芯片企业、终端企业和仪表企业共同努力，确定了部分物理层参数的设臵，对齐网络、基站、芯片/终端的设备技术要求，成为 5G 预商用设备研发与测试的重要依据。第三阶段试验计划安排为：2018 年完成 5G NSA 和 5G SA 架构规范制定以及 5G NSA 架构的室内测试和外场测试；2018 年 Q2 完成 3.5GHz、4.9GHz 室内和外场环境建设；2018 年 Q3 至 2018 年 Q4 完成 5G SA架构的室内和外场测试；2018 年 Q4 启动 5G 终端和互操作测试。第三阶段测试重点为：核心网和 5GC 设备要求、基站和终端设备要求、无线网移动性要求、射频和性能 OTA 测试、5G 语音方案研究验证、无线接口互操作要求。我们认为，第三阶段规范明确了主要测试目标、内容和指标要求，以试验推动技术和产业加快发展，支撑 5G 国际标准化，为后续规模试验奠定基础，推进了 5G 商用进程。建议关注相关投资机会。风险提示：行业增速放缓风险，资费下滑加速风险。[Table_PicQuote]行业走势 [Table_Report]相关研究 1． 东吴通信周报：移动光纤采购招标结果落地，光通信行业景气保持提升 -20180115 2． 东吴通信周报：运营商明确新一年工作方向，关注 5G和物联网投资机会 -20180109 3． 东吴通信周报：美国 FCC 废除网络中立，数据流量价值分配体系或将重塑 -20171218 4． 东吴通信周报：新一批 CDN牌照发放，关注 CDN、IDC领域投资机会 -20171211 5． 通信行业周报：三大运营商发力物联网方向，物联网商用化进程持续推进 -20170724 2017 年 1 月 21 日 证券分析师 徐力 执业证号：S0600515080001 010-66573632 xul@dwzq.com.cn 研究助理 孙云翔sunyx@dwzq.com.cn -18%-10%-2%6%14%22%2016/122017/012017/022017/032017/042017/052017/062017/072017/082017/092017/102017/112017/12通信设备沪深300 2 / 17 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei]行业跟踪周报 目录 1. 行业观点 ............................................................. 31.1. 上周行情表现 .............................................................................. 31.2. 本周行业策略 .............................................................................. 32. 近期重点推荐个股 ............................................... 33. 行业动态 ............................................................. 43.1. 国内动态 ...................................................................................... 53.2. 国际动态 ...................................................................................... 74. 上市公司动态 ...................................................... 85. 风险提示 ........................................................... 16 3 / 17 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 1. 行业观点 1.1. 上周行情表现 上周通信（申万）指数下跌 1.58%；沪深 300 指数上涨 1.43%；行业跑输大盘3.01%。 图表 1：涨幅前 5 图表 2：跌幅前 5 300698.SZ 万马科技 26.53% 300531.SZ 优博讯 11.48% 300017.SZ 网宿科技 10.95% 300578.SZ 会畅通讯 7.24% 002897.SZ