策略周报：印花税减半，A股再次得到政策支持

[Table_Title] 策略周报 印花税减半，A股再次得到政策支持 2023 年 08 月 28 日 [Table_Summary] 【策略观点】 ◆ 本周（8 月 21 日-25 日）红利指数、上证 50、上证 180 表现居前，涨幅分别为-0.16%、-0.89%、-1.55%。 ◆ 申万一级行业角度，本周涨跌幅前五的分别是环保（0.85%）、农林牧渔（-0.03%）、食品饮料（-0.31%）、传媒（-0.38%）、煤炭（-0.38%）。行业中下跌的分别是建筑装饰（-5.55%）、电力设备（-5.4%）、机械设备（-4.99%）、交通运输（-4.84%）、轻工制造（-4.65%）。 ◆ 本周（8 月 21 日-25 日）主力资金净流入居前的概念板块分别是 3D摄像头（本周净流入 3.23 亿）、eSIM（本周净流入 2.3 亿）、电子后视镜（本周净流入 1.61 亿）、世界杯（本周净流入 0.18 亿）、B股（本周净流入-0.13 亿）。 ◆ 北向资金本周成交净买入-224.19 亿元。资金净流入规模前三名分别为中金公司（6.59 亿元）、工业富联（4.83 亿元）、中国电信（4.02亿元）。 ◆ 两融资金方面，截止 8 月 24 日，本周融资净流入-50.14 亿元，两融余额为 15678.52 亿元。行业层面，银行（6.16 亿元）、交通运输（1.38亿元）、轻工制造（1.35 亿元）净买入居前。个股层面，民生银行（4.23亿元）、中金公司（2.8 亿元）、三安光电（2.6 亿元）净买入居前。 ◆ 本周观点： 在 A 股市场出现持续下跌的流动性风险时，财政部颁布印花税减半征收恰逢其时，在短期将大幅激活成交活跃度，有利于恢复市场主体投资预期。回顾历史，离我们最近的两次印花税调降分别发生在 2008 年 4 月 24 日和 2008 年 9 月 19 日，当时在全球次贷危机冲击下，A 股在大幅下跌后也面临着类似流动性风险，股市需要稳定，投资者信心需要得到提振。通过 08 年 4 月及 9 月印花税从 3‰至 1‰再到双边征收改为单边征收，叠加中国四万亿经济刺激政策，再到美国通过 QE1 量化宽松救市，终于让 A 股走出了底部。而当前市场同时面临着更复杂的国际环境，美联储加息高点仍未到来，中美利差倒挂扩大引发外资流出，美国对华科技制裁持续升级等风险仍然存在。A股的进一步企稳还需要吸引中长期资金进一步入市，例如引导国资成立纾困基金增持上市公司，推动险资、养老基金通过市场化手段不断扩大权益资产投资比例，制度层面放宽股东回购和增持的限制，对于量化基金加强监管减少趋同交易等措施有望逐步落地。 【风险提示】 ◆ 市场流动性风险、全球地缘政治风险 [Table_Author] 东方财富证券研究所 证券分析师：曲一平 证书编号：S1160522060001 联系人：陈然 电话：021-23586458 [Table_Reports] 相关研究 《复盘日本 1980 年代科技产业被美国打压历史，看中美科技博弈走向何方》 2023.08.18 《市场进入海外及国内全面调整期》 2023.08.14 《TMT 科技板块引领 A 股持续复苏》 2023.08.08 挖掘价值 投资成长 [T策略研究 / Ａ股策略 / 证券研究报告 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 [Table_yemei] 策略周报 2 正文目录 1. A 股市场概览 ........................................................................................................ 3 1.1 市场涨跌概览 ..................................................................................................... 3 1.2 资金流向概览 ..................................................................................................... 4 1.3 沪深融资融券情况 ............................................................................................. 6 2. 全球宏观日历 ....................................................................................................... 8 2.1 央行不对称降息，或主要考虑保持存贷款利差在合理区间 ......................... 8 2.2 美联储仍以抗通胀为主要目标，加息周期或未停止 ..................................... 9 3. 全球财经大事概览 ............................................................................................. 11 3.1 数据资产入表正式落地,算力产业化步入快车道 .......................................... 11 3.2 中国银联第三轮增资获批，注册资本逼近百亿 ........................................... 13 3.3 Meta 发布用于代码生成的基础模型 Code Llama，性能接近 GPT4 ........... 14 图表目录 图表 1 ：主要指数近期情况 ................................................................................... 3 图表 2 ：申万一级行业近期表现 ......................................................................... 3 图表 3 ：申万一级行业主力资金净流入情况（亿元） ....................................... 4 图表 4 ：概念板块主力资金净流入情况（亿元） ............................................... 4 图表 5 ：本周资金净买入前十 ...................