农林牧渔行业2023年4月投资策略：全面翻多养殖，看好景气回升

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2023年04月04日超 配农林牧渔 2023 年 4 月投资策略全面翻多养殖，看好景气回升核心观点行业研究·行业投资策略农林牧渔超配·维持评级证券分析师：鲁家瑞证券分析师：李瑞楠021-61761016021-60893308lujiarui@guosen.com.cnliruinan@guosen.com.cnS0980520110002S0980523030001联系人：江海航010-88005306jianghaihang@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《农产品研究跟踪系列报告（63）-本周全国生猪均价环比下跌0.39%，仔猪均价环比下跌 1.19%》 ——2023-03-27《农产品研究跟踪系列报告（63）-本周全国生猪均价环比下跌2.19%，仔猪均价环比下跌 0.21%》 ——2023-03-20《农产品研究跟踪系列报告（62）-本周全国生猪均价环比下跌1.64%，仔猪均价环比上涨 2.13%》 ——2023-03-12《农林牧渔 2023 年 3 月投资策略-布局生猪板块机会，期待转基因稳步落地》 ——2023-03-06《农产品研究跟踪系列报告（61）-本周全国生猪均价环比上涨7.08%，仔猪均价环比上涨 6.31%》 ——2023-02-27畜禽链：全面翻多养殖，看好景气回升。1）生猪：全面翻多生猪养殖板块。我们认为，短期猪价不管是回落还是提前启动上涨，均不影响中期猪价强势走势。另外，南方逐步进入雨季，养殖疾病有望步入高发期，后期猪价强势有望延续。核心看好出栏增速快、成本管控能力强的标的，重点推荐：华统股份、巨星农牧、新五丰、天康生物、金新农、唐人神；白马股温氏股份、牧原股份等。2）禽：白鸡景气一方面受 2022 年祖代引种收缩传导的供给景气外，近年来白鸡进入家庭消费，消费提振开启独立周期，因此我们认为 2023年白鸡板块有望开启高景气。黄鸡近期产能继续回落，伴随着生猪和白鸡景气回升，黄鸡价格再起的确定性更高，继续看好。禽板块核心推荐：益生股份、立华股份、圣农发展等。动保：看好龙头利润兑现，行业贝塔机会凸显。兽药行业更分散，头部企业成长更确定，尤其优质公司更能享受养殖规模化的行业红利。疫苗赛道核心关注非瘟疫苗临床进展及商业化落地情况，从股票看，短期更偏主题。综合看，动保核心推荐：科前生物、回盛生物、国邦医药、中牧股份、普莱柯等。种植链：农产品价格高景气延续，核心看好种业新技术发展机会。大宗农产品景气有望高位维持，向下拐点并未出现；但股价已反映大宗价格的高景气，因此我们相对更看好安全边际更高的种业。随着转基因种子相关法规落地，期待种业新技术合理有序推进。重点推荐：大北农、隆平高科、登海种业。2023 年 3 月市场行情：板块跑输大盘，动保板块上涨明显。2023 年 3 月 SW农林牧渔指数下跌 2.0%，沪深 300 指数下跌 0.5%，板块跑输大盘 1.5%。涨幅排名前五的个股依次为万辰生物、新五丰、巨星农牧、南宁糖业、中粮糖业，涨幅分别为 47.12%/42.25%/20.93%/14.23%/9.34%。农产品价格跟踪：1）生猪：3 月 31 日全国仔猪均价、外三元生猪均价分别为 37.08 元/千克、14.78 元/千克，较 2 月 28 日分别涨 2.12%、跌 7.45%。2）家禽：3 月 31 日全国活鸡均价为 22.06 元/公斤，较 2 月 24 日跌 1.03%。3）大豆：国内大豆现货价 3 月 31 日为 5176.84 元/吨，较上月末跌 2.98%。4）玉米：国内玉米现货价 3 月 24 日为 2819 元/吨，较上月末跌 0.98%。投资建议：重点推荐养殖、后周期、种业。1）生猪推荐：华统股份、温氏股份、牧原股份等。2）禽推荐：益生股份、立华股份、圣农发展等；建议关注：春雪食品、湘佳股份。3）动保推荐：回盛生物、国邦医药、中牧股份、科前生物、普莱柯等。4）种业推荐：大北农、隆平高科、登海种业等。风险提示：恶劣天气带来的风险；不可控动物疫情引发的潜在风险。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2022E2023E2022E2023E002840华统股份买入18.3311,2350.192.09969002299温氏股份买入24.6630,6680.582.054312002714牧原股份买入49.00268,1422.254.892210002311海大集团买入58.3396,8961.682.413524300871回盛生物买入19.413,2230.391.495013000998隆平高科买入16.5821,8350.060.3827644资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录投资建议：拥抱养殖链景气回暖，期待转基因稳步落地 .............................. 5畜禽链：动保与饲料的周期阻力较小，个别养猪标的成长性突出 .............................. 5种植链：农产品价格高景气延续，核心看好种业新技术发展机会 .............................. 5养殖：全面翻多板块，看好景气回升 .............................................. 6生猪板块：猪价中期有望表现强势，优质企业有望实现量利齐升 .............................. 6禽板块：板块面临供需双振，有望开启独立景气 ...........................................10投资建议：把握生猪养殖主线，重点关注优质成长股 .......................................12动保：看好贝塔延续，关注单品催化 ............................................. 13批签发数据维持回暖，关注重点单品催化 ................................................. 13投资建议：看好动保景气延续，贝塔行情值得关注 ......................................... 14种植链：粮价高景气有望延续，关注转基因进展 ................................... 15粮价：气候不佳叠加地缘冲突，全球粮价景气有望延续 ..................................... 15转基因：转基因审定办法落地，看好板块周期与成长共振 ...................................17投资建议：农产品价格高景气延续，核心看好种业新技术发展机会 ...........................19市场行情：板块跑输大盘，生猪板块上涨 ...........................