中资美元债周报：一级市场发行低迷，二级市场走势分化

中资美元债周报证券研究报告一级市场发行低迷，二级市场走势分化中资美元债周报2023-03-13 星期一研究部姓名：段静娴SFC：BLO863电话：0755-21519166Email:duanjx@gyzq.com.hk一级市场发行低迷：上周中资美元债一级市场发行 2 只债券，规模共计 6.58 亿美元。其中，东亚银行发行 5 亿美元非优先损失吸收票据，息票率 6.75%，为上周最大发行规模及定价最高的新发债券，最终认购超 4 倍。二级市场走势分化：上周中资美元债指数（Bloomberg Barclays）按周上涨 0.56%，投资级指数最新价报 170.8083，周涨幅 0.79%；高收益指数最新价报 156.8521，周跌幅 0.80%。上周中资美元债回报指数（Markit iBoxx）按周上涨 0.48%，投资级回报指数最新价报 207.1376，周涨幅 0.67%；高收益回报指数最新价报241.0243，周跌幅 0.65%。美债收益率大幅回落：截至3月10日，2年期美国国债收益率较上周下行27.03bps，报4.5862%；10 年期国债收益率下行 25.30bps，报 3.6987%。宏观要闻：美国 2 月新增非农就业人数远高于预期，失业率反弹至 3.6%；美国上周初请失业金人数增至 21.1 万人，创去年 12 月以来的最高水平；美国 1 月份 ADP 新增就业 24.2 万人，明显高于经济学家预期的 20 万人；美国总统拜登公布 2024 财年预算，预算总规模接近 6.9 万亿美元；美国 1 月份商品和服务贸易逆差扩大至 683 亿美元；欧元区 1 月零售销售环比增 0.3%，低于预期；澳洲联储加息 25 个基点至 3.6%，为连续第 10 次上调关键利率：中国 2 月 CPI 同比涨幅回落至 1%；今年前 2 个月我国外贸开局平稳；2022 年全国造纸和纸制品业增加值累计下降 0.6%；2 月乘用车市场零售 139 万辆，同比增 10.4%；2022 年烟草行业实现工商税利总额 14413 亿元，同比增 6.12%；截至 2022 年底，我国基本医疗保险参保人数同比减少 1727 万人。仅供内部参考，请勿外传2中资美元债周报1. 一级市场上周中资美元债一级市场发行 2 只债券，规模共计 6.58 亿美元。东亚银行发行 5 亿美元非优先损失吸收票据，息票率 6.75%，为上周最大发行规模及定价最高的新发债券，最终认购超 4 倍。表 1：上周新发中资美元债债券代码发行公司发行额（百万美元）息票%定价日期评级到期年限彭博二级行业穆迪标普惠誉ZL465059 Corp 晋江市路桥建设开发有限公司1586.682023/3/101城投ZL465556 Corp东亚银行5006.752023/3/10Baa2BBB4NC3银行资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理2. 二级市场2.1 中资美元债指数表现上周中资美元债指数（Bloomberg Barclays）按周上涨 0.56%，新兴市场美元债指数上涨 0.47%。中资美元债投资级指数最新价报 170.8083，周涨幅 0.79%；中资美元债高收益指数最新价报 156.8521，周跌幅 0.80%。图 1：中资美元债收益与其他市场比较资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以 2022 年 12 月 30 日为基点仅供内部参考，请勿外传3中资美元债周报图 2：中资美元债指数表现（Bloomberg Barclays）资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以 2022 年 12 月 30 日为基点上周中资美元债回报指数（Markit iBoxx）按周上涨 0.48%，最新价报 217.1088；中资美元债投资级回报指数最新价报 207.1376，周涨幅 0.67%；中资美元债高收益回报指数最新价报 241.0243，周跌幅 0.65%。图 3：中资美元债指数表现（Markit iBoxx）资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以 2022 年 12 月 30 日为基点仅供内部参考，请勿外传4中资美元债周报2.2 中资美元债各行业表现行业方面，能源、公用事业板块领涨，非必需消费、医疗保健板块领跌。能源板块主要受安东油田服务、晶科科技等名字上涨的影响，收益率下行约 21.7bps；公用事业板块主要受协鑫新能源、云南能投集团海外有限公司等名字上涨的影响，收益率下行约 19.0bps。非必需消费板块主要受宝信汽车金融 I 有限公司、蔚来汽车等名字下跌的影响，收益率上行约 112.2bps；医疗保健板块主要受药明康德、Viva Biotech InvestmentManagement Ltd 等名字下跌的影响，收益率上行约 103.7bps。表 2：中资美元债各行业收益率及变动情况行业收益率（%）1 周变动（bps）1 月变动（bps）医疗保健10.69103.7287.1必需消费6.2115.058.0工业8.16-10.613.1材料6.34-15.437.9金融167.98-6.637.4-房地产509.937.4101.6科技6.4370.5114.8非必需消费15.10112.2323.5政府5.09-12.69.5公用事业6.15-19.0-8.8通讯6.48-7.016.2能源6.85-21.7-1.0资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理2.3 中资美元债不同评级表现根据彭博综合评级，投资级名字均上涨，A 等级周收益率下行 22.1bps；BBB 等级周收益率下行 10.2bps；高收益名字涨跌不一，其中 BB 等级收益率上行约 18.1bps；B等级收益率下行约 44.8bps；无评级名字收益率上行 3.8bps。表 3：中资美元债各评级收益率及变动情况彭博综合评级收益率（%）1 周变动（bps）1 个月变动（bps）A+至 A-5.45-22.12.4BBB+至 BBB-6.54-10.230.3BB+至 BB-11.3918.197.8B+至 B-14.64-44.8-81.2DD+ 至 NR65.7420.9103.5仅供内部参考，请勿外传5中资美元债周报无评级170.573.834.1资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理2.4 上周中资美元债个债表现表 4：上周收益率跌幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）YUZHOU 9.95 06/08/23禹洲集团0.2412.373071.34-862.6M-115.8MYANGOG 11 7/8 05/10/23 阳光开曼投资有限公司0.162.4026623.86-71.4M981.0MYANGOG 12 03/19/24阳光开曼投资有限公司1.022.231428.21-8.2M25.1MJINGRU 12 3/4 09/09/23景瑞控股0.498.632191.76-5.1M57.8MHYDOO 13.85 10/12/23粤港湾控股0.5822.2