通信行业研究周报：军用、星载、5G等领域全面发力，毫米波产业链有望持续爆发

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 军用、星载、5G 等领域全面发力，毫米波产业链有望持续爆发 [Table_Title2] 通信行业 [Table_Summary] 1、 军用、星载、5G 等领域全面发力，毫米波产业链有望持续爆发：相控阵 T/R 芯片是相控阵雷达及组件重要成本，芯片在整个 TR 组件中成本占比 30%-40%左右，随着固态有源集成电路的发展，T/R 组件中的关键核心功能全部采用芯片实现，T/R 芯片指的是内嵌于 T/R 组件内的核心功能芯片，其直接决定了 T/R 组件的各项性能。 2、产业链方面，国内毫米波产业链在军工市场率先带动下趋于成熟，上市公司持续增加。产业链包括： 1）TR 芯片及组件包括：国博电子、铖昌科技、雷电微力、中瓷电子、卓胜微等； 2）服务方面：霍莱沃； 3）仪器仪表方面：普源精电、鼎阳科技、坤恒顺维、创远仪器等； 4）PCB：深南电路、生益科技、沪电股份等； 5）天线：盛路通信、通宇通讯； 6）整机系统：中兴通讯、信科移动等。 3、通信板块本周持续推荐： 1）低估值、高股息，必选消费属性强的电信运营商（A+H）板块：中国移动、中国电信、中国联通； 2）低估值成长依旧的主设备：紫光股份（华西通信&计算机联合覆盖）、中兴通讯； 3）东数西算产业链中 IDC、光模块板块：光环新网、奥飞数据、新易盛、天孚通信、中际旭创等； 4）高成长物联网模组及能源信息化板块：移远通信、朗新科技（华西通信&计算机联合覆盖）、威胜信息等； 5）10G-PON 及家庭宽带设计产业链：平治信息、天邑股份等； 6）其他个股方面：海格通信（北斗三号渗透率提升）（华西通信&军工联合覆盖）、新雷能（华西通信&军工联合覆盖）、TCL 科技（面板价格触底）（华西通信&电子联合覆盖）、七一二（军工信息化）、金卡智能（华西通信&机械联合覆盖）等。 4、风险提示 军工信息化开支不及预期；运营商开支不及预期；卫星互联网国内建设进度低于预期。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：宋辉 邮箱：songhui@hx168.com.cn SAC NO：S1120519080003 分析师：柳珏廷 邮箱：liujt@hx168.com.cn SAC NO：S1120119060016 -10%-1%7%16%24%33%2019/112020/022020/052020/082020/11通信沪深300证券研究报告|行业研究周报 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2022 年 10 月 30 日 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1138268 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/2019028 16:59 1.毫米波技术概念 1.1.毫米波概念及应用领域 射频是一种可以辐射到空间的高频交流变化的电磁波，频率范围为 300kHz～300GHz，波长 1km—1mm。射频中较高频段（300MHz-300GHz）又称为微波频段，波长范围为 1m—1mm。微波是分米波、厘米波、毫米波的统称，其中毫米波频率范围为 30GHz—300GHz、波长范围为 10mm—1mm。 表 1 波毫米波频段，常用字母代码与业务频段对应关系 字母代码 频率范围 L band 1－2 GHz S band 2－4 GHz C band 4－8 GHz X band 8－12 GHz Ku band 12－18 GHz K band 18－26.5 GHz Ka band 26.5－40 GHz Q band 30－50 GHz U band 40－60 GHz V band 50－75 GHz E band 60－90 GHz W band 75－110 GHz F band 90－140 GHz D band 110－170 GHz 资料来源：铖昌科技招股说明书，华西证券研究所 相比于微波其他波段，毫米波元器件尺寸小，易于小型化。目前毫米波已在雷达侦测、导弹制导、卫星遥感等军事领域以及车载、卫星通信、5G 等民用领域得到广泛应用。 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p2证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p2 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 19626187/21/2019028 16:59 图 1 毫米波雷达应用领域 资料来源：华西证券研究所 1.2.相控阵天线是产业链关键技术 相控阵天线是目前毫米波天线系统中最重要的一种天线形式。相控阵天线由三个部分组成：天线阵、馈电网络和波束控制器，基本原理是通过控制馈给阵列天线中各个天线元信号的幅度和相位，控制其辐射主波束的指向，从而实现波束的快速扫描和跟踪，相位变化速度达到毫秒量级，克服了通过机械方法旋转天线时的波束扫描惯性和扫描角转换时间长等缺点。相控阵天线主要应用于探测领域及通信领域： （1）探测领域 探测用相控阵雷达具有快速发现并跟踪目标，快速测定目标坐标速度，能全天候使用等特点，是空间、地面及海上目标探测感知的核心装备，因此在星载探测、地面预警、舰载预警、机载侦查及火控、安防等领域获得广泛应用。 探测用有源相控阵雷达的天线辐射单元所需的 T/R 芯片套数规模根据不同的应用需求从数百到数万不等，如机载、舰载探测雷达一般为数百到数千套，地面、星载探测雷达一般为数百至数万套。 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p3证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p3 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 4 19626187/21/2019028 16:59 图 2 有源相控阵雷达系统示意图 资料来源：铖昌科技招股书，华西证券研究所 （2）通信领域 通信用相控阵雷达具有灵活的数据波束指向，实时多波束，通信数据吞吐量高等特点，是空间、地面及海上通信体系中的核心装备，广泛的应在星间、星地通信、5G通信等数据通信系统中，极大提高了通信效率。 通信用有源相控阵雷达的天线辐射单元所需的 T/R 芯片套数规模根据不同的应用需求从数十到数千套不等。 图 3 通信相控阵天线组件工作原理 图 4 5G 毫米波相控阵天线原理样机 资料来源：国博电子招股书，华西证券研究所 资料来源：国博电子招股书，华西证券研究所 2.市场展望：军用、星载、5G 等领域全面发力，毫米波产业链有望持续爆发 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p4证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p4 证券研究