计算机行业星舰启航：“太空拾荒者”出发

华西计算机团队2026年2月10日星舰启航：“太空拾荒者”出发请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明证券研究报告|行业深度研究报告分析师：刘泽晶SACNO：S1120520020002邮箱：liuzj1@hx168.com.cn分析师：李静远SACNO：S1120525090002邮箱：lijy5@hx168.com.cn核心观点2资料来源：华西证券研究所猎鹰系列形成长期技术与工程累积，为星舰的跨越式创新作铺垫经过猎鹰9号和猎鹰重型在可重复使用技术及产业链高度垂直整合等方面的迭代，SpaceX已在火箭发射领域建立起低成本、高效率、高可靠性的成熟范式。在此基础上，星舰对成本、运力、复用能力、发射频次提出了更为激进的要求，其中，单次发射成本将由6200万美元降至200-2000万美元，复用周期将由数周缩短至数天乃至1天以内。通过采取全流量分级燃烧发动机、不锈钢箭体、陶瓷隔热瓦、“筷子夹火箭”技术等跨越式创新，星舰正朝着工程效率与成本的极致优化路线跃迁。SpaceX引领航天降本革命，火箭发射驱动核心供应商价值重估SpaceX的技术突破推动航天行业从性能至上逐步转向性能与成本并重，产品端从高度定制化的航天级产品转向工业化、标准化产品，盈利端从单次发射高利润转向高频次发射的规模化效应。在供应链层面，SpaceX通过全产业链垂直整合与全球化协作，打破了传统航天产业高壁垒、长周期的供应链模式，不仅支撑了星舰项目的高频发射目标，也为全球商业航天企业提供了可借鉴的降本增效路径。SpaceX的发射节奏、订单动态与技术进展，已成为其供应链上市公司股价波动的“核心锚点”。目标年产万艘：星舰有望开启太空常态化运营时代星舰项目正从技术验证快速迈向规模化量产，其颠覆性的降本能力与“每小时一次”的发射频率目标，将彻底重构全球航天产业格局。随着全箭复用、“筷子”机械臂捕获等核心技术突破，星舰将把太空发射成本压至当前的1%，支撑2026年无人火星任务和2030年载人登陆的里程碑。同时，依托未来计划年产1万艘的产能，推动太空探索从“单次任务”转向“常态化运营”，催生卫星互联网、深空资源开发等全新商业场景。投资建议：受益标的：海外链：SpaceX及北美:西部材料、信维通信、钧达股份、通宇通讯等；太空光伏:迈为股份、宇晶股份、东方日升、捷佳伟创、高测股份、奥特维、连城数控、晶盛机电、拉普拉斯等；国内链：火箭:航天动力、超捷股份、再升科技、航天机电、航天宏图、高华科技、航天电子、天力复合等；太空算力:顺灏股份、臻镭科技、普天科技、中科星图、佳缘科技、乾照光电、上海港湾等；卫星:西测测试、天银机电、中国卫星等；通信载荷和激光通信:航天电子、烽火通信、新光光电、上海瀚讯等；地面站和用户终端:海格通信、北斗星通、硕贝德、华测导航、盟升电子等。风险提示：1）技术发展不及预期；2）商业化落地不及预期；3）行业竞争加剧等。目录301 SpaceX火箭迭代脉络02 星舰结构与技术的多方位创新03 SpaceX核心供应商梳理04 未来展望与行业影响05 投资建议与风险提示01SpaceX火箭迭代脉络4资料来源：华西证券研究所1.1 猎鹰系列技术演进曲线5资料来源：卫星百科，腾讯科技，国家空间科学中心等，华西证券研究所猎鹰1号（2006年-2009年）猎鹰9号（2010年6月首飞）猎鹰重型（2018年2月首飞）火箭构造猎鹰1号为两级入轨火箭，一级安装1台梅林1发动机，二级安装1台茶隼发动机，两级发动机均是SpaceX自研的液氧/煤油发动机。火箭参数高度21m，直径1.7m，起飞质量28t，近地轨道载荷670kg，太阳同步轨道载荷200kg。重要事件历经三次失败发射后，通过持续功攻克工程薄弱环节，最终于2008年9月实现入轨突破，成为世界首枚使用私人资金开发与制造的进入地球轨道的全液体燃料运载火箭。2008年12月，获得NASA的16亿美元的商业航天发射合同，使得公司经营得以持续。报价2009年末宣布的价格为700万美元。火箭构造猎鹰9号是一款两级运载火箭。采用液氧煤油发动机。其中一级采用9台梅林发动机，呈圆形分布，其中8台在同一分布圆，第九台在中心位置；二级采用一台梅林真空发动机，相对于一级，二级使用的梅林发动机为提高效率喷嘴有所放大。一级为可回收状态，包括一级发动机与级间段。火箭参数高度70米、直径3.7米，起飞质量549吨，近地轨道运力22.8吨，地球同步转移轨道运力8.3吨。回收一级时，近地轨道运力为17.4吨，地球同步转移轨道运力为5.5吨。技术突破猎鹰9号火箭的改进目标包括：提升火箭运载能力及火箭重复使用能力，并使其满足载人需求。火箭LEO运载能力由最初的8.5吨提升至22.8吨，GTO运载能力由3.4吨提升至8.3吨，一次任务中能将最多60颗星链卫星送入近地轨道；验证了一子级的回收技术，并实现了一子级的复用。技术途径包括：提升主发动机性能、增加推进剂密度、调整火箭结构和简化芯级的复用等。报价猎鹰9号发射一次性报价为6200万美元，回收复用报价为5000万美元。猎鹰9系列火箭包括3种型号，分别是猎鹰9-1.0，猎鹰9-1.1，猎鹰9-1.2（构型1-5）、其中1.0与1.1已退役。火箭构造猎鹰重型是在猎鹰9号基础上发展而来的，其中整流罩与猎鹰9号相同，二级使用相同的发动机，结构材料相同。一级使用3个芯级并联组成，即共有27个梅林发动机，侧芯或助推器连接在中心芯级的液氧罐的底部和顶部，每个芯级相当于猎鹰9号一级，均可重复回收使用。与猎鹰9号相比，猎鹰重型的三个第一级芯级和第二级芯级贮箱也均由铝锂合金制成，但是结构承载安全系数由1.2增加为1.4。火箭参数猎鹰重型火箭高70米，宽12.2米，起飞重量1420吨，近地轨道运力高达63.8吨，地球同步转移轨道运力为26.7吨，地火转移轨道运载能力为16.8吨。回收第一级和两个助推器时，近地轨道运力为30吨，地球同步转移轨道运力为8吨。技术突破普通的猎鹰9号火箭主要是为了短途发射任务设计，而猎鹰重型运载火箭未来的目标是能够成为人类前往月球或火星的主要途径。报价2018年重型猎鹰首飞时，助推器与芯级全部回收、仅抛弃芯级、全抛弃的报价分别为9000万美元、9500万美元和1.5亿美元。猎鹰重型为全球首款可重复使用的重型运载火箭。6资料来源：卫星百科，中国航天报，北京青年报等，华西证券研究所 猎鹰9号在高轨任务执行、成本及可复用技术上存在明显限制，需设计新型火箭以实现低成本、高频次的太空运输体系，满足大规模卫星发射、将货物与人类送往月球、火星等需求。1.2 猎鹰体系的能力边界与升级需求目前仅能实现一级的可重复使用，单枚最高复用次数为32次。最快复用周转纪录为9天3小时39分。猎鹰9号的优势猎鹰9号的劣势猎鹰9号在结构轻质化、发动机综合性能方面已达领先水平，且已实现批量生产和部分重复使用。猎鹰9号在高轨任务执行、成本及可重复使用技术上仍存在边界限制箭体的高干质比梅林发动机高推重比低轨运载比高大批量生产回收利用大幅降低火箭发射成本，回收两次可回本猎鹰9号全箭使用液氧煤油作为推进剂，比冲不高，在回收状态下，干质比稍有下降。这使得猎鹰9号的高轨运载能力较差，猎鹰9号也极少执行