2026年一季报点评：经营向好扭亏为盈，AI赋能汽车研发数智化升级

http://www.huajinsc.cn/1 / 5请务必阅读正文之后的免责条款部分2026 年 05 月 08 日公司研究●证券研究报告阿尔特（300825.SZ）公司快报2026 年一季报点评：经营向好扭亏为盈，AI 赋能汽车研发数智化升级投资要点 事件：公司披露 2026 年一季度业绩，2026 年一季度公司实现营业收入 2.50 亿元，同比下滑 7.01%；实现归母净利润 0.15 亿元，同比增长 20.74%。 营收保持稳定，归母净利润回正。2026 年一季度公司实现营业收入 2.50 亿元，同比下滑 7.01%；实现归母净利润 0.15 亿元，同比增长 20.74%，环比扭亏为盈。公司营业收入保持稳定，净利润同比有所增长，主要得益于海外市场项目持续落地以及部分智造产品实现业务突破。 Q1 毛利率大幅增长，期间费用率有所上涨。2026Q1 毛利率为 33.91%，同比+8.84pct，环比+49.33pct；净利率为 5.17%，同比+1.16pct，环比+49.39pct。费用 率 方 面 ， 2026Q1 公 司 销 售 / 管 理 / 研 发 / 财 务 费 用 率 分 别 为3.84%/10.17%/6.92%/3.12%；同比变化分别为+0.23/+0.93/+2.36/+1.51pct，期间费用率为 24.05%，同比+5.03pct。 稳健拓展研发业务基本盘，多领域延伸业务范围。公司把握汽车产业智能化、电动化的关键转型期，持续夯实研发业务基本盘。客户层面，公司一方面继续深化与本田、丰田、日产、广汽、东风、一汽、江铃等核心客户的战略合作，持续提供涵盖整车研发、造型研发、性能测试、工程研发等环节的全价值链服务；另一方面，积极拓展欧系合资及外资客户，推动客户结构向多元化、国际化演进。 全球客户认可度稳步提升，研发+智造双轮驱动海外业务拓展。公司稳步推进出海战略，海外业务布局持续深化。在研发业务领域，公司持续巩固在日本市场的业务优势，深化与本田、丰田、日产等日系车企的业务合作；同时稳健维护东欧成熟市场的合作生态，保障业务稳定开展；与此同时，公司积极卡位新兴市场。在智造业务领域，公司同步推进零部件配套、ODM 业务模式，以油改电产品海外推广及两款右舵整车产品落地为抓手，实现研发输出+产品落地协同出海。目前，公司已成功进入东亚及东南亚多个海外主流市场，完成了多个项目的量产交付和样车发运。 打造垂类模型及智能体集群，深度赋能汽车研发数智化升级。公司加速推进人工智能技术在汽车研发全场景中的落地应用，围绕研发、仿真、知识管理、校核分析等环节，系统性打造垂类模型及智能工具，推动研发体系向数智化方向升级。2025年，公司已发布 AI 绘图工具“太乙”AI 风阻智能体“御风”、研发知识大模型“圆方”及 AI+DMU 校核分析工具“方寸”，并同步推进 Omniverse 仿真平台的建设与应用，建立起面向汽车研发全流程的数智化工具矩阵。 投资建议：公司业务基本盘稳健，同时海外业务拓展顺利，叠加 AI 深度赋能汽车研发数智化升级。我们预计公司2026-2028年营业总收入分别为11.59/15.42/18.85亿元，同比+18.8%/+33.1%/+22.2%；归母净利润分别为 0.46/0.91/1.51 亿元，同比+118.3%/+99.0%/+66.4%；对应 EPS 分别为 0.09/0.18/0.31 元/股。维持“买入”评级。汽车 | 汽车零部件Ⅲ投资评级买入(维持)股价(2026-05-08)10.32 元交易数据总市值（百万元）5,107.17流通市值（百万元）4,999.92总股本（百万股）494.88流通股本（百万股）484.4912 个月价格区间12.75/8.38一年股价表现资料来源：聚源升幅%1M3M12M相对收益7.69-3.64-26.57绝对收益17.411.280.58分析师黄程保SAC 执业证书编号：S0910525040002huangchengbao@huajinsc.cn相关报告阿尔特：乘汽车产业变革东风，“AI+出海”双 轮 驱 动 成 长 新 周 期 - 阿 尔 特 公 司 深 度2025.8.13公司快报/汽车零部件Ⅲhttp://www.huajinsc.cn/2 / 5请务必阅读正文之后的免责条款部分 风险提示：新能源汽车产业政策变化的风险、市场竞争的风险、技术开发风险、海外订单执行的风险、研发投入产业化风险、客户经营波动导致应收账款无法回收的风险等风险。财务数据与估值会计年度2024A2025A2026E2027E2028E营业收入(百万元)9719751,1591,5421,885YoY(%)13.20.418.833.122.2归母净利润(百万元)-133-2504691151YoY(%)-469.4-88.4118.399.066.4毛利率(%)20.76.219.821.823.8EPS(摊薄/元)-0.27-0.510.090.180.31ROE(%)-6.6-12.62.24.26.5P/E(倍)-38.4-20.4111.856.233.8P/B(倍)2.22.52.52.42.2净利率(%)-13.7-25.73.95.98.0数据来源：聚源、华金证券研究所公司快报/汽车零部件Ⅲhttp://www.huajinsc.cn/3 / 5请务必阅读正文之后的免责条款部分财务报表预测和估值数据汇总资产负债表(百万元)利润表(百万元)会计年度2024A2025A2026E2027E2028E会计年度2024A2025A2026E2027E2028E流动资产12941210156018992148营业收入971975115915421885现金276215375500611营业成本77091592912061436应收票据及应收账款293291403521609营业税金及附加34567预付账款96121218营业费用4160445968存货285228293383422管理费用1201347093113其他流动资产430470476483488研发费用11753526881非流动资产19851942204421862297财务费用1923141718长期投资209246275303332资产减值损失-104-146-25-26-27固定资产222227242295328公允价值变动收益428202021无形资产859755809873928投资净收益-52-2-1-1其他非流动资产696714718714708营业利润-193-31651102169资产总计32793152360440854444营业外收入11111流动负债519685109914941707营业外支出32222短期借款892216649041126利润总额-195-31751101168应付票据及应付账款198203204324305所得税-42-544712其他流动负债232261231265276税后利润-153-2634794156非流动负债431378370362353少数股东损益-20-13135长期借款7952443626归属母公司净