汽车研发检测龙头，积极布局新兴产业

http://www.huajinsc.cn/1 / 16请务必阅读正文之后的免责条款部分2026 年 05 月 12 日公司研究●证券研究报告信测标准（300938.SZ）公司快报汽车研发检测龙头，积极布局新兴产业投资要点 国内先进的检测服务与试验设备一体化服务商，业绩保持稳定增长。公司是国内最早从事检测服务的第三方检测机构之一，服务产业涵盖汽车、电子电气、消费品、新能源、工业品及零部件、生命科学等，可以为客户提供检测、认证、标准研发等技术服务和解决方案。2025 年公司实现营业收入 8.04 亿元，同比增长 10.86%，实现归母净利润 1.96 亿元，同比增长 11.49%；2026Q1，公司实现营业收入 1.95亿元，同比增长 17.54%，实现归母净利润 0.45 亿元，同比增长 20.66%。 Q4 毛利率提升明显。分季度看，Q4 公司实现营收 2.07 亿元，同比增长 18.97%；实现归母净利润 0.41 亿元，同比增长 25.19%。2025 年毛利率为 60.16%，同比+2.17pct，归母净利率为 24.38%，同比+0.10pct。Q4 毛利率为 60.91%，同比+7.85pct，环比+2.29pct；归母净利率为 19.81%，同比+0.84pct，环比-6.86pct。费 用 率 方 面 ， 2025 年 公 司 销 售 / 管 理 / 研 发 / 财 务 费 用 率 分 别 为14.95%/7.03%/9.26%/0.57%；同比变化分别为+0.15/-0.55/+0.90/+1.82pct，期间费用率为 31.81%，同比+2.32pct。 布局存算一体化加速芯片新兴产业，培育新的利润增长点。公司于 2026 年 3 月参股投资上海锋行致远科技有限公司，上海锋行致远科技有限公司成立于 2023 年 12月，研发团队核心成员曾长期供职于国内外头部芯片设计、GPU 等厂商，在 AI 加速、存算一体领域积累了深厚的工程落地能力。当前，AI 算力需求正加速从训练侧向推理侧迁移，云、边、端场景对高能效、低延迟加速方案的需求日趋迫切。存算一体可以在将计算单元置于存储阵列之中，使数据在直接嵌入存储阵列存储位置即可完成计算，能够实现高度并行和超低功耗的计算。锋行致远专注于存算加速模组及整机，大模型 AI 加速系统的研发和行业应用，基于存算一体实现大模型算力加速，将软硬件能力赋能行业升级。 同时，4 月 15 日，公司成立子公司信测存储，专注于工业控制计算机及系统制造、电子元器件制造和云计算设备制造领域，业务范围涵盖云计算设备制造、集成电路设计及电子产品销售等领域。 投资建议：公司国内先进的检测服务与试验设备一体化服务商，积极延伸业务布局至智能网联汽车、机器人等新兴领域，后续增长可期。我们预计 2026-2028 年营业总收入分别为 9.03/10.01/10.97 亿元，同比增速分别为 12.3%/10.9%/9.6%；归母净利润分别为 2.39/2.68/3.01 亿元，同比增长 21.9%/11.9%/12.3%；对应 EPS分别为 0.98/1.10/1.24 元/股。首次覆盖，给予“买入”评级。 风险提示：技术储备不足的风险、市场竞争加剧的风险、政策和行业标准变动的风险、新增订单不及预期风险、品牌和公信力受损的风险等。机械 | 仪器仪表Ⅲ投资评级买入(首次)股价(2026-05-12)61.30 元交易数据总市值（百万元）14,926.33流通市值（百万元）12,955.52总股本（百万股）243.50流通股本（百万股）211.3512 个月价格区间62.30/18.94一年股价表现资料来源：聚源升幅%1M3M12M相对收益49.1470.98132.67绝对收益55.8675.95161.32分析师黄程保SAC 执业证书编号：S0910525040002huangchengbao@huajinsc.cn相关报告公司快报/仪器仪表Ⅲhttp://www.huajinsc.cn/2 / 16请务必阅读正文之后的免责条款部分财务数据与估值会计年度2024A2025A2026E2027E2028E营业收入(百万元)7258049031,0011,097YoY(%)6.710.912.310.99.6归母净利润(百万元)176196239268301YoY(%)7.711.521.911.912.3毛利率(%)58.060.260.660.860.8EPS(摊薄/元)0.720.810.981.101.24ROE(%)14.410.511.311.211.2P/E(倍)84.876.062.355.749.6P/B(倍)13.18.07.16.35.6净利率(%)24.324.426.526.827.4数据来源：聚源、华金证券研究所公司快报/仪器仪表Ⅲhttp://www.huajinsc.cn/3 / 16请务必阅读正文之后的免责条款部分一、信测标准公司成立于 2000 年，总部位于深圳，是国内最早从事检测服务的第三方检测机构之一，服务产业涵盖汽车、电子电气、消费品、新能源、工业品及零部件、生命科学等，可以为客户提供检测、认证、标准研发等技术服务和解决方案。公司的业务按照行业可分为检测业务和试验设备制造两大板块，其中检测业务板块包括汽车领域检测、电子电气产品检测、日用消费品检测、健康与环保检测。公司在中国经济活跃的中南地区（深圳、广州、东莞、武汉）和华东地区（苏州、宁波）设立了九大检测基地，为数万家客户提供检测、认证和技术咨询服务。1. 受益于新能源发展趋势，发力智能化检测1.1 受益于新能源汽车渗透率提升，公司主业发展势头良好聚焦于汽车设计验证测试（DV 测试）和生产确认测试（PV 测试），助力整车制造。DV 测试和 PV 测试都是汽车制造过程中必不可少的环节，它们可以帮助汽车制造企业提高产品的质量和效率，降低生产成本，提高生产效率。公司直接参与客户的产品研发，为汽车材料的选择、汽车零部件和总成的开发试验提供标准解读、方案设计、测试试验以及测试数据解读和分析等“一站式”服务。公司汽车领域检测主要包括汽车总成及零部件功能检测、汽车电子部件及 EMC 检测、高分子材料检测、金属材料检测、环境耐候及可靠性检测、整车及零部件材料 VOC 检测以及汽车材料禁限用物质检测、智能化及辅助驾驶测试等项目。2025 年，公司汽车检测/电子电气产品检测/试验设备销售收入占总营收比重分别为 45%/24%/21%。具备完善的电子电气产品检测能力，国际认证优势明显。公司具备完善的电子电气产品检测能力，拥有华南最大的 EMC/RF 检测中心，配备十米法电波暗室、多间 3 米法电波暗室，多套现代化分析测试设备、进口高端的检测设备，获得了中国 CNAS、CMA、CQC、中国船级社、美国 A2LA、FCC、CPSC、TSCP、加拿大 IC、CSA、德国 TUV、日本 VCCI 等认可资质，可以为国内外客户提供“一站式”检测认证服务。公司为各类电子电气产品提供检测认证服务包括信息技术设备、音视频设备、家用电器、通讯设备、灯具、小家电、无线发射类产品（RF）、电池、电机、控制器、医疗器械