北交所信息更新：华东、华南、东北收入增长超50%，2025实现电务器材类营收+38%

北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 4 铁大科技（920541.BJ） 2026 年 05 月 06 日 投资评级：增持（维持） 日期 2026/4/30 当前股价(元) 12.10 一年最高最低(元) 20.28/11.39 总市值(亿元) 16.54 流通市值(亿元) 10.90 总股本(亿股) 1.37 流通股本(亿股) 0.90 近 3 个月换手率(%) 70.88 《信号机破亿筑基，机器人布局启航——2025 年归母净利预计+25%—北交所信息更新》-2026.2.26 《持股狗熊机器人已完成变更、通过CMMI5，2025Q1-3 归母净利润+37%—北交所信息更新》-2025.11.3 《轨交智能监测龙头 H1 净利高增54%，机器人布局打开第二增长曲线—北交所信息更新》-2025.8.15 华东、华南、东北收入增长超 50%，2025 实现电务器材类营收+38% ——北交所信息更新 诸海滨（分析师） 余中天（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 yuzhongtian@kysec.cn 证书编号：S0790525050003  2025 全年归母净利润+23.9%，维持“增持”评级 铁大科技公布 2025 年报及 2026 一季报。2025 全年实现总营业收入 3.39 亿元同比增长 21.14%；实现归母净利润 0.71 亿元，同比增长 23.90%。2026Q1 实现营业收入6883.91 万元同比增长 11.73%，归母净利润1888.76 万元同比增长20.34%。考虑到铁大科技完成狗熊机器人股权投资，设备检测类及电务器材类实现毛利率提升，我们小幅上调 2026-2027、新增 2028 年盈利预测，预计 2026-2028 年实现归母净利润 0.85/0.99/1.10 亿元（原值 2026-2027 年 0.83/0.92 亿元），对应 EPS为 0.62/0.72/0.80 元，当前股价对应 PE 为 19.4/16.7/15.1X，维持“增持”评级。  电务器材类实现营收同比增长 37.75%，华南、华东、东北收入同比增加超 50% 2025 全年设备监测类产品实现营收 2.17 亿元，同比增长 23.73%，对应毛利率达到 47.04%同比增长 1.16pct。雷电防护类产品实现营收 3304.37 万元，毛利率 50%同比+7.52pct。电务器材类实现营收 8343.54 万元同比增长 37.75%，对应毛利率49.66%同比增加 7.73pct。从收入来源地看，华东、华南、东北地区的收入较 2024年增加较多，华东地区销售收入 1.29 亿元同比增长 58.40%，华南地区销售收入4217.87 万元同比增加 94.08%，东北地区收入增速达 52.79%。  2025 完成狗熊机器人股权投资，年内参与多项标准和规范的制定修订工作 2025 年铁大科技参与了《铁路通信、信号、电力电子-系统防雷设备--防雷分线柜》、《铁路信号集中监测系统综合维护平台技术规范》、《铁路车站信号室外监测系统技术条件》、《铁路信号电缆监测系统需求规范》、《轨道交通 LED 信号显示设备技术条件》、《铁路信号集中监测系统》、《城市轨道交通信号系统智能运维子系统规范》等标准和规范的制定和修订工作。2025 公司通过全资子公司上海沪通智行科技有限公司向狗熊机器人有限公司投资 6,000 万元，其中沪通智行以3,000 万元的价格受让北京永不放弃科技有限公司持有的狗熊机器人 30%的股权，对应实收资本 1,500.00 万元，以 3,000 万元的价格对狗熊机器人增资 1,000万元，交易完成后，沪通智行持有狗熊机器人公司 37.69%股权。  风险提示：技术研发失败风险、市场需求变化风险、标的公司经营情况风险。 财务摘要和估值指标 指标 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 营业收入(百万元) 280 339 400 450 486 YOY(%) 12.4 21.1 17.9 12.5 8.0 归母净利润(百万元) 57 71 85 99 110 YOY(%) 46.5 23.9 20.6 16.3 10.9 毛利率(%) 44.4 47.8 47.1 46.5 45.8 净利率(%) 20.4 20.8 21.3 22.0 22.6 ROE(%) 13.7 15.1 15.4 15.7 15.2 EPS(摊薄/元) 0.42 0.52 0.62 0.72 0.80 P/E(倍) 29.0 23.4 19.4 16.7 15.1 P/B(倍) 4.0 3.5 3.0 2.6 2.3 数据来源：聚源、开源证券研究所 相关研究报告 北交所研究团队 北交所研究 北交所信息更新 开源证券 证券研究报告 北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 4 附：财务预测摘要 资产负债表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 利润表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 流动资产 546 554 642 725 826 营业收入 280 339 400 450 486 现金 105 81 97 196 233 营业成本 156 177 212 241 263 应收票据及应收账款 221 253 284 280 308 营业税金及附加 4 4 4 4 5 其他应收款 3 1 4 2 4 营业费用 19 19 25 27 28 预付账款 2 1 3 2 3 管理费用 20 20 23 25 26 存货 150 173 205 197 224 研发费用 26 27 30 32 34 其他流动资产 64 44 50 49 53 财务费用 -1 -0 -1 -1 -2 非流动资产 101 166 166 167 168 资产减值损失 4 -3 2 3 2 长期投资 0 56 56 56 56 其他收益 20 8 5 7 8 固定资产 11 22 24 26 28 公允价值变动收益 0 0 0 0 0 无形资产 19 18 17 16 15 投资净收益 0 -1 -0 -0 -0 其他非流动资产 71 69 69 69 69 资产处置收益 -0 -0 -0 -0 -0 资产总计 646 720 809 892 993 营业利润 64 80 95 110 122 流动负债 213 242 246 251 263 营业外收入 0 0 0 0 0 短期借款 0 0 0 0 0 营业外支出 0 1 0 0 0 应付票据及应付账款 86 116 132 128 142 利润总额 64 80 95 110 122 其他流动负债 127 126 114 123 121 所得税 7 9 9 11 12 非流动负债 16 10 10 10 10 净利润 57 71 85 99 110 长期借款 0 0 0 0 0 少数