北交所信息更新：安防+AI向“主动智能”加速迈进，公司加速全球市场深度布局

北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/4 朗鸿科技（920395.BJ） 2026 年 05 月 08 日 投资评级：增持（维持） 日期 2026/5/7 当前股价(元) 9.92 一年最高最低(元) 16.68/9.20 总市值(亿元) 15.14 流通市值(亿元) 10.39 总股本(亿股) 1.53 流通股本(亿股) 1.05 近 3 个月换手率(%) 37.96 《安防+AIoT 紧密结合应用场景拓宽，2025Q1-3 营收同比+17%—北交所信息更新》-2025.11.20 《消费电子防盗解决方案龙头，尽享国补+行业复苏红利，2025H1 归母净利润同比+29%—北交所信息更新》-2025.8.29 《消费电子回暖防盗方案需求扩张，2025Q1 归母净利润同比+70%—北交所信息更新》-2025.5.29 安防+AI 向“主动智能”加速迈进，公司加速全球市场深度布局 ——北交所信息更新 诸海滨（分析师） 车欣航（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 chexinhang@kysec.cn 证书编号：S0790525050001  2025 年，归母净利润 4103 万元；2026Q1，归母净利润 992.45 万元 公司发布 2025 年的年度报告与 2026 年一季度报告，2025 年，公司实现营收 1.69亿元，同比增长 6.32%；实现归母净利润 4103.33 万元，同比下滑 29.19%；扣非归母净利润为 4096.07 万元，同比下滑 22.85%；毛利率为 52.71%，2024 年为56.58%。2026Q1，公司实现营收 0.38 亿元，同比下滑 20.76%；实现归母净利润992.45 万元，同比下滑 33.31%。考虑到研发与销售等费用投入加大，募投建成时间等，我们下调 2026-2027 年并新增 2028 年盈利预测，预计 2026-2028 年归母净利润分别为 0.56/0.68（原 0.73/0.88）/0.75 亿元，对应 EPS 分别为 0.37/0.45/0.49元/股，对应当前股价的 PE 分别为 27.1/22.3/20.2 倍，看好公司配套客户及产品升级业绩潜力，维持“增持”评级。  公司加大研发投入，积极推进科技创新，已拥有专利超过 320 项 2025 年，公司研发费用投入 2453.90 万元，同比增长 103.84%，占营业收入比重为 14.50%；2025 年，公司高度重视技术研发工作，不断加大投入力度，深入挖掘技术研发潜力，积极推进科技创新以提升企业核心生产力，研发人员 51 人，占公司员工总数的 27.87%，已拥有 320 余项发明和实用新型等专利。  安防行业边界逐渐扩大和模糊，向 “主动智能”加速迈进 目前，中国安防行业已从传统安防产品向智能安防产品跨越发展，安防和 AIoT 的结合越来越紧密，安防边界逐渐扩大和模糊；同时伴随着 AI 大模型从概念走向全面落地，其在安防领域的应用全面渗透到终端设备、管理平台等全产业链环节，安防产业正从传统的“被动监控”向“主动智能”加速迈进。据深圳市安全防范行业协会、CPS 中安网及乾坤公共安全研究院的调查统计显示，2023 年全国安防行业全年产值约为 10100 亿，增长幅度为 6.8%；2024 年中国安防行业总产值约为 10,706 亿元，同比增长约 6%（其中，工程类项目产值约 5567 亿元，占比 52%；产品类产值约 3319 亿元，占比 31%；运维类产值约 1820 亿元，占比 17%）；2025 年中国安防产业总产值预计达约 11160 亿元。  风险提示：行业需求不及预期、新业务开拓受阻、客户合作风险等。 财务摘要和估值指标 指标 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 营业收入(百万元) 159 169 183 205 225 YOY(%) 36.6 6.3 8.0 12.0 10.0 归母净利润(百万元) 58 41 56 68 75 YOY(%) 28.2 -29.2 36.1 21.7 10.2 毛利率(%) 56.6 52.7 53.1 53.6 53.4 净利率(%) 36.4 24.2 30.5 33.2 33.2 ROE(%) 27.8 17.2 18.9 18.7 17.1 EPS(摊薄/元) 0.38 0.27 0.37 0.45 0.49 P/E(倍) 26.1 36.9 27.1 22.3 20.2 P/B(倍) 7.3 6.3 5.1 4.2 3.5 数据来源：聚源、开源证券研究所 相关研究报告 北交所研究团队 北交所研究 北交所信息更新 开源证券证券研究报告 北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/4 附：财务预测摘要 资产负债表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 利润表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 流动资产 194 150 192 268 312 营业收入 159 169 183 205 225 现金 44 61 18 120 133 营业成本 69 80 86 95 105 应收票据及应收账款 27 34 33 49 51 营业税金及附加 2 2 2 3 3 其他应收款 0 0 0 0 0 营业费用 5 7 7 8 8 预付账款 0 1 0 0 0 管理费用 11 9 12 13 14 存货 29 28 67 33 72 研发费用 12 25 18 14 16 其他流动资产 94 27 74 66 56 财务费用 -1 1 -0 -0 -1 非流动资产 76 146 151 160 166 资产减值损失 -0 -0 -0 -0 -0 长期投资 0 0 0 0 0 其他收益 1 1 1 1 1 固定资产 46 45 64 81 93 公允价值变动收益 0 -2 -0 -1 -1 无形资产 21 22 24 28 32 投资净收益 3 2 3 2 2 其他非流动资产 9 80 63 51 41 资产处置收益 0 -0 -0 -0 -0 资产总计 270 297 344 428 477 营业利润 64 45 60 74 82 流动负债 61 57 48 64 39 营业外收入 3 0 1 1 1 短期借款 20 0 25 10 10 营业外支出 0 0 0 0 0 应付票据及应付账款 29 44 11 42 17 利润总额 66 45 61 75 82 其他流动负债 12 13 12 12 12 所得税 8 4 6 7 7 非流动负债 1 0 1 1 1 净利润 58 41 56 68 75 长期借款 0 0 0 0 0 少数股东损益 0 0 0 0 0 其他非流动负债 1 0 1 1 1 归属母公司净利润 58 41 56 68 75 负债合计 62 57 49 65 39 EBITDA 73 51 69 85 95 少