北交所信息更新：绘制成长蓝图，深耕新能源车基本盘，出海与产业链延伸打造第二曲线

北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 4 易实精密（920221.BJ） 2026 年 05 月 08 日 投资评级：增持（维持） 日期 2026/5/7 当前股价(元) 15.26 一年最高最低(元) 26.44/13.15 总市值(亿元) 17.71 流通市值(亿元) 9.43 总股本(亿股) 1.16 流通股本(亿股) 0.62 近 3 个月换手率(%) 63.83 《设立+增资子公司推进海外布局，2025 预计归母净利润同比+11%—北交所信息更新》-2026.2.26 《海外拓展与空悬突破构筑新动能，2025Q1-3 营收同比+7%—北交所信息更新》-2025.10.29 《并购+成立多个子公司完善产业布局，与孔辉合作研发高价值新品—北交所信息更新》-2025.9.5 绘制成长蓝图，深耕新能源车基本盘，出海与产业链延伸打造第二曲线 ——北交所信息更新 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007  2025 年营收 3.49 亿元（+8.74%），归母净利润 5800.13 万元（+7.21%） 2025 年/2026 一季度公司实现营业收入 3.49 亿元和 0.84 亿元，同比增长 8.74%和 5.01%；归母净利润为 5800.13 万元和 1528.15 万元，同比增长 7.21%和 1.61%；扣非净利润 5701.49 万元和 1495.53 万元，同比增长 10.89 和 2.34%。受行业市场竞争加剧影响，我们下调 2026-2027 年盈利预测，新增 2028 年盈利预测，预计2026-2028 年归母净利润分别为 0.64（原 0. 72）/0.75（原 0.85）/0.84 亿元。EPS分别为 0.55/0.65/0.72 元，当前股价对应 P/E 分别为 27.6/23.7/21.1 倍，我们看好公司设立多个子公司加强产业链和海外战略布局，维持“增持”评级。  公司重视研发新增专利 11 项，2025 年多款新能源产品实现研发完成 2025 年新能源汽车零部件收入达 1.50 亿元，占总营收 43.03%，同比增长 13.80%，成为最大收入来源，高于其他领域增速。2025 年研发费用 1633.04 万元，同比增长 7.05%，公司新增专利 11 项，其中发明专利 2 项，发明专利累计达 19 项，截至 2025 年 12 月 31 日，公司共拥有各类专利 100 项，研发完成 ABS 控制器热熔丝、空气悬架控制模块用气阀套、新一代 800V 高压充电系统一体化连接端子、第二代空气弹簧用扣压环加工工艺开发等多款产品。  公司设立多个子公司加强产业链布局，积极进行海外战略拓展 1）斯洛文尼亚工厂是公司海外布局重点，斯诺文尼亚工厂合资方奥地利马克是公司的重要合作伙伴，其在中国境内已与公司共同设立了控股子公司马克精密，建立了良好的合作关系，验厂完成后将承接客户的现成订单。2）马克表面处理公司前期规划建立两条电镀生产线，目前第一条生产线已经通过客户验证，第二条生产线设备目前已购置到位。3）公司 2025Q1 完成对德国 PTS 公司 100%股权的收购并更名，同步设立两家控股子公司易实弹簧科技（南通）有限公司与易实精密科技（苏州）有限公司，均持股 51%，标志着公司加速海外布局与产业链协同的战略落地，为后续产能升级与市场拓展奠定基础。  风险提示：技术迭代风险、下游行业较为集中的风险、市场竞争风险。 财务摘要和估值指标 指标 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 营业收入(百万元) 321 349 391 455 492 YOY(%) 16.6 8.7 11.9 16.4 8.1 归母净利润(百万元) 54 58 64 75 84 YOY(%) 5.0 7.2 10.7 16.6 12.0 毛利率(%) 30.4 30.5 29.6 29.4 30.1 净利率(%) 16.8 16.6 16.4 16.4 17.0 ROE(%) 13.3 12.9 12.5 13.2 13.3 EPS(摊薄/元) 0.47 0.50 0.55 0.65 0.72 P/E(倍) 32.7 30.5 27.6 23.7 21.1 P/B(倍) 4.4 4.2 3.7 3.3 3.0 数据来源：聚源、开源证券研究所 相关研究报告 北交所研究团队 北交所研究 北交所信息更新 开源证券 证券研究报告 北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 4 附：财务预测摘要 资产负债表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 利润表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 流动资产 274 282 305 390 461 营业收入 321 349 391 455 492 现金 70 77 88 162 271 营业成本 224 243 275 321 344 应收票据及应收账款 98 116 83 119 77 营业税金及附加 3 3 3 4 4 其他应收款 2 0 5 0 4 营业费用 5 5 5 5 6 预付账款 7 4 3 6 3 管理费用 13 15 16 19 21 存货 65 73 86 74 79 研发费用 15 16 18 20 22 其他流动资产 33 11 39 28 26 财务费用 0 2 1 -0 -2 非流动资产 249 305 319 304 282 资产减值损失 -4 -1 -3 -3 -4 长期投资 0 0 0 0 0 其他收益 4 3 4 4 4 固定资产 214 256 274 269 256 公允价值变动收益 0 0 0 0 0 无形资产 16 12 10 8 5 投资净收益 1 0 1 1 1 其他非流动资产 19 36 35 27 22 资产处置收益 -0 -0 0 -0 0 资产总计 523 587 624 694 743 营业利润 62 68 73 87 97 流动负债 101 122 94 107 92 营业外收入 0 0 2 1 1 短期借款 21 35 20 15 13 营业外支出 0 0 0 0 0 应付票据及应付账款 69 69 53 78 54 利润总额 62 68 75 87 98 其他流动负债 11 18 21 14 25 所得税 7 9 9 11 13 非流动负债 7 9 7 8 8 净利润 55 59 65 76 85 长期借款 0 0 0 0 0 少数股东损益 1 1 1 1 1 其他非流动负债 7 9 7 8 8 归属母公司净利润 54 58 64 75 84 负债合计 108 130 102 115 100 EBITDA 80 93 98 111 122 少数股东权益 17 39 40 41 43 EPS(元) 0.47 0.50 0.55 0.65 0.72 股本 97 116 116 116 116 资本公