公司事件点评报告：储能电池放量，盈利显著提升

2026 年 04 月 30 日 储能电池放量，盈利显著提升 —豪鹏科技（001283.SZ）公司事件点评报告 买入(维持) 事件 分析师：黎江涛 S1050521120002 lijt@cfsc.com.cn 联系人：胡天仪 S1050125120008 huty@cfsc.com.cn 基本数据 2026-04-29 当前股价（元） 73.58 总市值（亿元） 74 总股本（百万股） 100 流通股本（百万股） 80 52 周价格范围（元） 49.57-88.22 日均成交额（百万元） 309.91 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《豪鹏科技（001283）：聚焦Ai+，盈利拐点明确》2025-12-29 2、《豪鹏科技（001283）：业绩拐点明确，Ai+战略值得期待》2025-05-05 3、《豪鹏科技（001283）：业绩环比大幅提升，盈利进入上行通道》 2024-08-20 豪鹏科技发布 2026 年一季度报告：一季度实现营业收入13.53 亿元，同比增长10.46%；实现归母净利润 4006.64 万元，同比增长 25.94%；扣非归母净利润 3834.61 万元，同比增长 52.74%。 投资要点 ▌ 紧抓 AI 端侧机遇，盈利能力提升 公司主业消费电池保持稳健增长，2025 年实现收入 50.64 亿元。公司重点发力 AI 端侧消费类产品，已完成从客户到技术的全方面卡位，且已率先实现高能量密度、高安全性定制化方形钢壳电池的量产，并成功切入全球智能眼镜头部品牌客户供应链。在产能方面，公司定增 8 亿元中 4 亿元用于建设高精度钢壳叠片电池自动化生产线，预计 2028 年实现满产，项目达产后将形成年产约 3,200 万只钢壳叠片电池的产能。 盈利能力方面，随着深圳至惠州潼湖产学研基地的产能整合全面落定，AI 端与储能电池高毛利业务占比提升，公司盈利水平有望进入上行阶段，一季度毛利率达到 21.26%，同比提升 5pct。 ▌ 储能电池进入爆发期，在手订单充足 2025 年储能业务营收为 6.50 亿元，同比大幅增长。公司储能产品重点面向户用储能、阳台储能、工商业储能等，并且正在布局 AIDC 所需储能产品。储能业务作为公司的第二增长曲线，当前在手订单充足，排产紧凑。公司募投 4 亿元用于储能电池建设项目，预计 2028 年满产，未来随着产能的持续释放，有望进一步提升公司业绩空间。 ▌ 拓展具身智能领域，已实现量产出货 在机器人领域，公司的产品覆盖服务型机器人、陪伴机器人、四足机器狗及人形机器人等多个细分市场，其中 AI 陪伴型机器人、四足机器狗的电池模组已陆续量产出货。公司已完成对智身科技的战略投资，通过业务与资本的双重联动，发挥公司的电池技术优势。未来公司有望复刻这一模式，进一步夯实公司在新兴 AI 端侧硬件的卡位。 ▌ 盈利预测 -20020406080(%)豪鹏科技沪深300公司研究 证券研究报告 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 预测公司 2026-2028 年收入分别为 74.22、87.36、104.37 亿元，EPS 分别为 3.97、5.50、7.36 元，当前股价对应 PE 分别为 19、13、10 倍，维持“买入”投资评级。 ▌ 风险提示 需求不及预期；原材料价格波动；费用控制不及预期；新客户开拓不及预期；AI 应用发展不及预期。 预测指标 2025A 2026E 2027E 2028E 主营收入（百万元） 5,867 7,422 8,736 10,437 增长率（%） 14.8% 26.5% 17.7% 19.5% 归母净利润（百万元） 203 397 550 736 增长率（%） 122.5% 95.5% 38.5% 33.8% 摊薄每股收益（元） 2.03 3.97 5.50 7.36 ROE（%） 5.8% 10.6% 13.5% 16.3% 资料来源：Wind，华鑫证券研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 公司盈利预测（百万元） 资产负债表 2025A 2026E 2027E 2028E 流动资产: 现金及现金等价物 1,196 2,267 2,884 3,872 应收款 1,479 1,932 2,394 3,002 存货 740 1,028 1,285 1,524 其他流动资产 452 572 673 804 流动资产合计 3,868 5,798 7,236 9,202 非流动资产: 金融类资产 0 0 0 0 固定资产 3,906 3,796 4,143 4,216 在建工程 213 763 463 213 无形资产 161 156 151 146 长期股权投资 52 52 52 52 其他非流动资产 349 349 349 349 非流动资产合计 4,681 5,116 5,158 4,977 资产总计 8,549 10,914 12,393 14,178 流动负债: 短期借款 30 90 125 145 应付账款、票据 2,946 4,760 5,582 6,616 其他流动负债 457 457 457 457 流动负债合计 3,472 5,347 6,212 7,275 非流动负债: 长期借款 1,405 1,656 1,941 2,221 其他非流动负债 162 162 162 162 非流动负债合计 1,567 1,818 2,103 2,383 负债合计 5,039 7,166 8,315 9,659 所有者权益 股本 100 100 100 100 股东权益 3,510 3,748 4,078 4,519 负债和所有者权益 8,549 10,914 12,393 14,178 现金流量表 2025A 2026E 2027E 2028E 净利润 203 397 550 736 少数股东权益 0 0 0 0 折旧摊销 314 268 261 284 公允价值变动 -16 2 0 0 营运资金变动 256 956 9 65 经营活动现金净流量 757 1624 820 1085 投资活动现金净流量 -581 -440 -47 176 筹资活动现金净流量 895 152 100 6 现金流量净额 1,071 1,336 873 1,267 利润表 2025A 2026E 2027E 2028E 营业收入 5,867 7,422 8,736 10,437 营业成本 4,706 5,727 6,650 7,881 营业税金及附加 36 45 53 63 销售费用 143 186 218 261 管理费用 312 460 550 658 财务费用 94 50 58 64 研发费用 323 460 559 647 费用合计 872 1,156 1,386 1,629 资产减值损失 -15 -2 0 0 公允价值变动 -16 2 0 0 投资收益 17 -2 -4 -1 营业利润 215 471 649 868 加:营业外收入 1 1 1 1 减:营业外支出 5