建筑装饰行业周报：特别国债落地托底，建筑行业基建主线升温

证券研究报告——建筑装饰行业周报 行业评级：看好 发布日期：2026.4.29 建筑装饰行情走势图 数据来源：Wind 大同证券 大同证券研究中心 分析师：张坤飞 执业证书编号：S0770524020001 邮箱：zhangkf@dtsbc.com.cn 地址：山西太原长治路 111 号山西世贸中心 A 座 F12、F13 网址:http://www.dtsbc.com.cn 核心观点 ◆ 权益市场涨跌互现，建筑装饰跑输指数。美伊局势缓和，地缘扰动减弱，资金重回基本面与产业趋势。权益市场震荡分化；美股标普 500、纳指、日经 225 上涨，道指小幅回调。行业分化明显，煤炭、电子、石油石化领涨，农林牧渔、综合、传媒领跌；债市整体偏强，资金面维持宽松；信用债表现一般，短端收益率下行较多，长短利差被动收窄。事件方面，国内聚焦科技攻关与海洋产业，绿电交易规模创新高，金融营销新规发布。国际上，美国零售数据向好但消费者信心创低位。 ◆ 发债方面，超长期特别国债首批落地，4 月 24 日发行 20 年期、30 年期合计 1190 亿元，全年 1.3 万亿元中 8000 亿元投向“两重”建设；2026 年新增专项债累计已发行 1.33 万亿元；城投债融资净额为负，土地出让收入同比下滑，资金面整体以稳为主，重点保障重大项目落地。 ◆ 经营方面，行业呈“央国企稳健、细分高增、订单分化”态势。低估值建筑央国企估值修复、订单具韧性；节能降碳带动绿色建筑等需求扩容，装饰装修、生态园林表现亮眼；专业工程、钢结构弹性充足，国际工程依托海外拓展订单稳步增长。 ◆ 高频数据方面，2026 年一季度固定资产投资同比+1.7%，基建投资+8.9%；3 月建筑业 PMI49.3%，景气边际改善；风电、光伏装机高增，支撑能源基建需求。政策与资金双轮驱动，行业景气稳步修复。 ◆ 投资建议，一是在流动性宽松、低利率背景下，建议关注业绩优异、现金流充足、分红稳定的低估值、高股息个股；二是在国家大力支持的重点工程，以及发展新质生产力方面，建议关注主导工程项目、转型方向清晰、成长性突出的个股。 ◆ 风险提示 基建、地产等投资不及预期；宏观流动性收紧风险；地方融资平台违约风险；关税影响增强的风险。 -40%-20%0%20%40%60%建筑装饰沪深300特别国债落地托底，建筑行业基建主线升温 【2026.4.20-2026.4.26】 证券研究报告——建筑装饰行业周报 一、行业观点 本周建筑行业呈现“政策加码、资金托底、板块分化”格局，双碳政策密集落地推动绿色转型，超长期特别国债启动发行筑牢资金支撑，装修装饰、生态园林领涨，基建央企与清洁能源建设成为主线，资金向低估值央企与高景气赛道集中。发债方面，超长期特别国债首批落地，4 月 24 日发行 20 年期、30 年期合计1190 亿元，全年 1.3 万亿元中 8000 亿元投向“两重”建设；2026年新增专项债累计已发行 1.33 万亿元；城投债融资净额为负，土地出让收入同比下滑，资金面整体以稳为主，重点保障重大项目落地。经营方面，行业呈“央国企稳健、细分高增、订单分化”态势。低估值建筑央国企估值修复、订单具韧性；节能降碳带动绿色建筑等需求扩容，装饰装修、生态园林表现亮眼；专业工程、钢结构弹性充足，国际工程依托海外拓展订单稳步增长。高频数据方面，2026 年一季度固定资产投资同比+1.7%，基建投资+8.9%；3 月建筑业 PMI49.3%，景气边际改善；风电、光伏装机高增，支撑能源基建需求。政策与资金双轮驱动，行业景气稳步修复。 建议关注如下方向： 一是：低估值高股息方向。在当前流动性宽松、低利率背景下，低估值、高分红仍具有配置价值，建议关注业绩优异、现金流充足、分红稳定的个股。 二是：参与重点工程和转型升级方向。西部大开发、雅下水电工程等是国家大力支持的项目，以及发展新质生产力、提升各行业数智化水平是未来大趋势。建议关注主导工程项目、转型方向清晰、成长性突出的个股。 二、周度行情回顾 本周（2026.4.20-2026.4.26），美伊局势缓和，地缘扰动减弱，资金重回基本面与产业趋势。权益市场震荡分化：A 股指数涨跌互现，沪指、深成指分别上涨 0.70%、0.37%，创业板指跌 0.29%；美股标普 500、纳指、日经 225 上涨，道指小幅回调。行业分化明显，煤炭、电子、石油石化领涨，农林牧渔、综合、传媒领跌；创业板指换手率显著偏高，AI 算力板块业绩超预期，仍是市场主线。债市整体偏强，资金面维持宽松：利率债各期限收益率普遍下行；信用债表现一般，短端收益率下行较多，长短利差被动收 证券研究报告——建筑装饰行业周报 窄；可转债与股市分化，中证转债小幅下跌，成交量回落，高价、中盘、AA+评级转债相对占优。事件方面，国内聚焦科技攻关与海洋产业，绿电交易规模创新高，金融营销新规发布。国际上，美国零售数据向好但消费者信心创低位，PMI 数据回暖，价格涨幅扩大。 具体来看，上证指数周收涨 0.7%，报 4079.9 点，沪深 300周收涨 0.86%，报 4769.37 点，申万一级行业中，建筑装饰周收跌 1.34%，收报 2240.77 点，跑输指数。建筑装饰子行业中，园林工程周收涨 3.16%，涨幅居前，专业工程周收跌 3.77%，跌幅居前。个股方面，本周申万建筑装饰行业 163 家上市公司中有 59 家上涨、104 家下跌，涨幅前五名与跌幅前五名的公司见图表 3&图表 4。 图表 1：申万 31 个行业周涨跌幅（%） 数据来源：Wind，大同证券 图表 2：建筑装饰子板块周涨跌幅（%） 数据来源：Wind，大同证券 -4-3-2-1012345煤炭(申万)电子(申万)石油石化(申万)公用事业(申万)食品饮料(申万)美容护理(申万)国防军工(申万)基础化工(申万)家用电器(申万)沪深300银行(申万)上证指数电力设备(申万)纺织服饰(申万)环保(申万)通信(申万)计算机(申万)轻工制造(申万)建筑材料(申万)商贸零售(申万)交通运输(申万)房地产(申万)机械设备(申万)汽车(申万)医药生物(申万)建筑装饰(申万)非银金融(申万)有色金属(申万)社会服务(申万)钢铁(申万)传媒(申万)综合(申万)农林牧渔(申万)3.16 0.66 -0.09 -1.53 -1.71 -3.77 -5.0-4.0-3.0-2.0-1.00.01.02.03.04.0 证券研究报告——建筑装饰行业周报 图表 3：涨幅排名前 5 的个股 图表 4：跌幅排名前 5 的个股 排名 简称 周涨跌幅(%) 今年来涨跌幅(%) 1 金螳螂 31.81 42.98 2 ST 瑞和 23.26 117.66 3 杭州园林 21.45 30.92 4 中衡设计 18.11 37.73 5 科新发展 14.71 77.82 排名 公司简称 周涨跌幅(%) 今年来涨跌幅(%) 1 时空科技 -25.16 25.51 2 ST 百利 -24.36 -7.49 3 *ST 创兴 -22.71 -40.47 4 *ST 天龙 -19.82 -19.82 5 龙元建设 -14.60 -26.89 数据来源：