建筑装饰行业周报：地缘缓和提振风险偏好，PPI转正建筑受益

证券研究报告——建筑装饰行业周报 行业评级：看好 发布日期：2026.4.15 建筑装饰行情走势图 数据来源：Wind 大同证券 大同证券研究中心 分析师：张坤飞 执业证书编号：S0770524020001 邮箱：zhangkf@dtsbc.com.cn 地址：山西太原长治路 111 号山西世贸中心 A 座 F12、F13 网址:http://www.dtsbc.com.cn 核心观点 ◆ 权益市场涨跌互现，建筑装饰跑赢上证指数。中东地缘风险显著缓和，美伊停火谈判带动原油回落，通胀与流动性紧缩预期缓解，全球权益资产风险偏好共振修复。A 股主要指数大幅反弹。31 个申万一级行业仅 2 个下跌，科技板块全面反弹。债券市场资金面宽松，债市震荡修复。热门事件方面，国内 3 月外储阶段性回落、CPI 同比回升、PPI 结束 41 个月负增长，经济温和修复；美国 3 月议息会议纪要偏审慎，就业市场边际降温，3 月CPI 受能源冲击走高，市场预期美联储短期难转鸽。 ◆ 发债方面，当前资金面整体宽松，专项债发行节奏前置发力，为交通、能源、水利、新型基础设施等重大项目落地提供稳定资金支撑，城投债融资环境平稳，助力基建项目资金到位与实物工作量形成。 ◆ 经营方面，行业呈现“传统稳健、新兴高增、龙头领跑”态势。低估值建筑央国企估值持续修复，盈利与分红优势凸显；煤化工、能源基建受益能源安全战略，订单与业绩稳步提升；洁净室依托半导体与 AI 资本开支扩张，业绩高增兑现；国际工程、钢结构龙头受益海外订单与顺周期修复，盈利弹性逐步释放。 ◆ 高频数据方面，3 月 PPI 同比上涨 0.5%，结束 41 个月同比负增长，工业品价格边际改善，利好顺周期建筑板块；3 月 CPI 温和回升，居民端价格修复，行业需求预期改善。本周 A 股市场全面反弹，建筑板块随大盘回暖，随着施工提速、项目落地加快，行业开工率与施工强度持续提升，景气度稳步修复。 ◆ 投资建议，一是在流动性宽松、低利率背景下，建议关注业绩优异、现金流充足、分红稳定的低估值、高股息个股；二是在国家大力支持的重点工程，以及发展新质生产力方面，建议关注主导工程项目、转型方向清晰、成长性突出的个股。 ◆ 风险提示 基建、地产等投资不及预期；宏观流动性收紧风险；地方融资平台违约风险；关税影响增强的风险。 -40%-20%0%20%40%60%建筑装饰沪深300地缘缓和提振风险偏好，PPI 转正建筑受益 【2026.4.6-2026.4.12】 证券研究报告——建筑装饰行业周报 一、行业观点 本周建筑行业呈现“风险偏好修复、景气赛道领涨、资金面持续改善”格局，美伊停火谈判推进带动市场情绪回暖，能源自主可控、国际工程、洁净室成为核心主线，资金向高景气细分与低估值央国企集中。发债方面，当前资金面整体宽松，专项债发行节奏前置发力，为交通、能源、水利、新型基础设施等重大项目落地提供稳定资金支撑，城投债融资环境平稳，助力基建项目资金到位与实物工作量形成。经营方面，行业呈现“传统稳健、新兴高增、龙头领跑”态势。低估值建筑央国企估值持续修复，盈利与分红优势凸显；煤化工、能源基建受益能源安全战略，订单与业绩稳步提升；洁净室依托半导体与 AI 资本开支扩张，业绩高增兑现；国际工程、钢结构龙头受益海外订单与顺周期修复，盈利弹性逐步释放。高频数据方面，3 月 PPI 同比上涨 0.5%，结束 41 个月同比负增长，工业品价格边际改善，利好顺周期建筑板块；3 月 CPI 温和回升，居民端价格修复，行业需求预期改善。本周 A 股市场全面反弹，建筑板块随大盘回暖，随着施工提速、项目落地加快，行业开工率与施工强度持续提升，景气度稳步修复。 建议关注如下方向： 一是：低估值高股息方向。在当前流动性宽松、低利率背景下，低估值、高分红仍具有配置价值，建议关注业绩优异、现金流充足、分红稳定的个股。 二是：参与重点工程和转型升级方向。西部大开发、雅下水电工程等是国家大力支持的项目，以及发展新质生产力、提升各行业数智化水平是未来大趋势。建议关注主导工程项目、转型方向清晰、成长性突出的个股。 二、周度行情回顾 本周（2026.4.6-2026.4.12），中东地缘风险显著缓和，美伊停火谈判推进带动原油回落、通胀与流动性紧缩预期缓解，全球权益资产风险偏好共振修复，A 股主要指数大幅反弹，上证指数上涨 2.74%，深证成指、创业板指分别涨 7.16%、9.50%。行业层面，31 个申万一级行业仅 2 个下跌，科技板块全面反弹，AI 算力、锂电等景气方向涨幅居前，资源品内部分化，避险降温下稳 证券研究报告——建筑装饰行业周报 健类板块偏弱。债券市场资金面宽松、油价回落带动通胀担忧缓和，债市震荡修复，利率债整体偏强、长端优于短端，信用债各期限表现向好、利差持续压缩，可转债随股市同步上涨，中证转债涨 2.81%。热门事件方面，国内 3 月外储规模阶段性回落、CPI同比回升、PPI 结束 41 个月负增长,经济温和修复；美国 3 月议息会议纪要偏审慎，就业市场边际降温，3 月 CPI 受能源冲击走高，市场预期美联储短期难转鸽。 具体来看，上证指数周收涨 2.74%，报 3986.22 点，沪深 300周收涨 4.41%，报 4636.57 点，申万一级行业中，建筑装饰周收涨 4.23%，收报 2261.52 点，跑赢上证指数。建筑装饰子行业中，园林工程周收涨 7.53%，工程咨询服务Ⅱ周收涨 6.44%，涨幅居前。个股方面，本周申万建筑装饰行业 163 家上市公司中有 154家上涨、9 家下跌，涨幅前五名与跌幅前五名的公司见图表 3&图表 4。 图表 1：申万 31 个行业周涨跌幅（%） 数据来源：Wind，大同证券 图表 2：建筑装饰子板块周涨跌幅（%） 数据来源：Wind，大同证券 -2024681012通信(申万)电子(申万)机械设备(申万)电力设备(申万)传媒(申万)计算机(申万)有色金属(申万)基础化工(申万)建筑材料(申万)国防军工(申万)环保(申万)汽车(申万)沪深300轻工制造(申万)非银金融(申万)建筑装饰(申万)房地产(申万)纺织服饰(申万)社会服务(申万)钢铁(申万)商贸零售(申万)上证指数综合(申万)家用电器(申万)农林牧渔(申万)石油石化(申万)美容护理(申万)医药生物(申万)公用事业(申万)交通运输(申万)煤炭(申万)食品饮料(申万)银行(申万)7.53 6.44 5.88 5.70 2.97 2.03 0.02.04.06.08.0 证券研究报告——建筑装饰行业周报 图表 3：涨幅排名前 5 的个股 图表 4：跌幅排名前 5 的个股 排名 简称 周涨跌幅(%) 今年来涨跌幅(%) 1 柏诚股份 27.82 61.69 2 镇海股份 24.55 32.57 3 杰恩设计 24.34 74.71 4 霍普股份 18.94 4.21 5 亚翔集成 18.73 120.42 排名 公司简称 周涨跌幅(%) 今年来涨跌幅(%) 1 中化岩土 -15.63 -27.25 2 *ST 创兴 -10.20 -8.09 3 中衡设计 -7.91 20.85 4 志特新材 -5.20