造纸行业周报：浆价持续分化，纸价偏弱运行

请务必阅读最后一页免责声明1证券研究报告——造纸行业周报行业评级：看好发布日期：2026.4.8造纸行情走势图数据来源：Wind大同证券大同证券研究中心分析师：杨素婷执业证书编号：S0770524020002邮箱：yangst@dtsbc.com.cn研究助理：温慧执业证书编号：S0770125070012邮箱：wenh@dtsbc.com.cn地址：山西太原长治路 111 号山西世贸中心 A 座 F12、F13网址:http://www.dtsbc.com.cn核心观点纸品市场分化调整，龙头价格阶段性回调。本周箱板纸、瓦楞纸、白板纸价格维持平稳，白卡纸均价环比下降 100 元/吨，玖龙、山鹰、理文等头部纸企下调原纸出厂价格，受传统淡季需求偏弱影响，行业进入阶段性调整周期，后续纸价企稳回升的概率较高。纸浆量价分化运行，成本端压力持续缓解。纸浆期货库存回升至 19.10 万吨（周增 5472 吨），期货收盘价下降 116 元/吨至5040 元/吨；国内漂针浆价格下降 90 元/吨，漂阔浆上涨 22.5元/吨，国际浆价保持平稳。浆价整体波动可控，成本端对纸企盈利的压制进一步减弱。产业政策协同发力，行业高质量发展提速。广西加快推进林浆纸一体化建设，打造千亿级产业集群；1-2 月造纸行业利润同比增长 6.1%，行业盈利韧性显现；中国造纸院与企业开展技术合作，推动高端材料国产化突破，行业向一体化、高端化、绿色化转型步伐加快。聚焦龙头优势与高壁垒细分，把握结构性机会。当前行业处于纸价调整、成本改善、产业升级的共振阶段，建议重点配置具备林浆纸一体化优势的头部企业，以及技术壁垒较高的特种纸细分标的，在市场分化中挖掘盈利稳健、成长空间充足的投资机会。短期重点跟踪龙头调价节奏、下游拿货意愿及浆价运行趋势，若需求回暖概率较高，可适度增配核心龙头标的；中期关注广西林浆纸一体化项目落地、行业技术突破及盈利修复节奏。 风险提示需求不及预期风险，原材料价格波动风险，政策落地偏差风险。浆价持续分化，纸价偏弱运行【2026.3.30-2026.4.5】请务必阅读最后一页免责声明1证券研究报告——造纸行业周报一、行业要闻海南省对全省流通领域生活用纸产品进行监督抽查据海南省市场监督管理局网站消息，2025 年，海南省市场监督管理局对全省流通领域生活用纸产品进行了监督抽查。本次抽查了 10 批次产品，经检验，不合格 1 批次，不合格发现率为 10.0%。本次抽查发现有 1 批次不符合标准要求，涉及的不合格项目为：定量。定量不合格是由于生产企业生产工艺控制不当或不了解所采购原纸定量所致。对于生产企业来说纸张定量偏高会增加成本，对于消费者来说定量偏高导致纸巾柔软度偏高，擦拭时会产生不适感，降低使用体验。广西林浆纸一体化发展专题对接研讨会在南宁召开会议举行了新品种与良种授权签约及战略合作协议签约仪式。广西林科院分别与广西金桂林业有限公司、八桂种苗集团签订华玉相思新品种授权、马尾松良种授权协议，与派阳山林场签订针叶纸浆原料林基地建设战略合作协议。与会代表一致认为，本次研讨会为林业与造纸业搭建了高效对接平台，对推动广西林浆纸全产业链协同发展、加快构建绿色低碳循环发展经济体系具有重要意义。会议的成功举办，标志着广西林浆纸一体化发展迈出坚实步伐，有力推动形成“市场有需求、企业有方向、林场有资源、院所有支撑、政府有保障”的政产学研用协同格局，将为“十五五”期间全区打造 4000 亿级林产加工及纸业产业集群提供有力支撑。2026 年 1-2 月造纸和纸制品业实现利润总额 50.4 亿元 同比增长 6.1%3 月 27 日，国家统计局发布 2026 年 1—2 月份全国规模以上工业企业利润情况。1—2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额 10245.6 亿元，同比增长 15.2%(按可比口径计算)。值得关注的是，造纸和纸制品业实现利润总额 50.4 亿元，同比增长 6.1%;印刷和记录媒介复制业实现利润总额 35.9 亿元，同比下降 1.1%。中国造纸院与科马材料签署战略合作协议3 月 30 日，中国制浆造纸研究院有限公司(以下简称“中国造纸院”)与浙江科马摩擦材料股份有限公司(以下简称“科马材料”)交流座谈并签署战略合作协议，保利中轻副总经理孙波，中国造纸院党委书记、总经理田超，科马材料实控人王婷婷、总经理徐长城参加签约仪式。中国造纸院作为国家级专业科研平台，拥有高性能纤维复合材料等领域深厚的技术积请务必阅读最后一页免责声明2证券研究报告——造纸行业周报累;科马材料作为国家级专精特新“小巨人”企业，在传动摩擦材料的研发制造、工业化生产及主机厂配套方面具备成熟的产业化能力。双方以“央地合作、产学研融合创新模式”，共同筹建联合实验室与技术团队，依托中国造纸院材料研发与标准优势，结合科马材料的摩擦片制造与配套能力，从材料研发、产品制造到应用验证实现全链条国产化，协同推进非道路领域湿式纸基摩擦材料技术突破，有力保障供应链安全。未来，双方将围绕非道路领域湿式纸基摩擦材料及相关产品展开深度合作，进一步提升相关产品的国产化水平，强化产业链的稳定性与配套能力，为工程机械及高端装备等领域的发展提供有力支撑。市场转向 龙头纸厂大面积降价进入 4 月，国内造纸市场风向骤转，此前延续数周的涨价行情戛然而止。玖龙、山鹰、理文等头部纸企率先下调原纸出厂价与废纸收购价，广东、福建、山东、江苏、贵州等多地纸价应声下跌，市场看跌情绪迅速蔓延。此轮价格回调，本质上是需求端支撑乏力。上半年通常为行业传统淡季，终端消费需求不足，下游包装印刷企业订单量并不理想，纸厂此前强行拉涨的价格缺乏市场根基，挺价难以为继，市场迅速由卖方主导转向买方主导。值得注意的是，玖龙纸业部分基地在降价的同时推出了短期的“保价”政策，这更像是一种试探性的市场行为，意在稳定现有客户。然而，“保价”本身也暴露了纸企对未来短期价格走势的不确定性。玖龙纸业最新降价计划东莞玖龙纸业：①地瓦价格下调 100 元/吨;②江再、地再价格下调 50 元/吨;③地牛、地优 V 价格下调 50 元/吨。太仓玖龙纸业：①瓦楞纸报价下调 50 元/吨;②地优、地牛下调 50 元/吨;③再生牛卡下调 50 元/吨。泉州玖龙纸业：①海瓦 90 克(含)以下下调 50 元/吨，110 克(含)以上下调 40 元/吨;②地再 80/95 克下调 50 元/吨，140 克(含)以上下调 40 元/吨;③地牛下调 50 元/吨。（以上资料均来源于纸业网）二、行业高频数据本周（2026.3.30-2026.4.5）纸浆期货市场双指标均有所调整。一方面，纸浆期货库存有所回升，库存规模 19.10 万吨，周环比增加 5472 吨；另一方面，价格端下行，纸浆期货收盘价为 5040 元/吨，周环比下降 116 元/吨。请务必阅读最后一页免责声明3证券研究报告——造纸行业周报从聚氨酯原料市场表现来看，本周 TDI 与 MDI 价格变化呈现上涨趋势。数据显示，截至4 月 3 日，国内 TDI 均价较上周上涨 1000 元/吨至 19850 元/吨，国内 MDI 均价较上周上涨1800 元/吨至 19800 元/吨。本周纸浆市场呈现“分化运行”特征，国