建筑装饰行业周报：专项债保驾护航，建筑行业旺季预期升温

证券研究报告——建筑装饰行业周报 行业评级：看好 发布日期：2026.4.22 建筑装饰行情走势图 数据来源：Wind 大同证券 大同证券研究中心 分析师：张坤飞 执业证书编号：S0770524020001 邮箱：zhangkf@dtsbc.com.cn 地址：山西太原长治路 111 号山西世贸中心 A 座 F12、F13 网址:http://www.dtsbc.com.cn 核心观点 ◆ 权益市场涨跌互现，建筑装饰跑输指数。美伊局势缓和重启谈判，地缘扰动消退带动全球风险偏好持续回暖，海内外权益市场全线大涨。A 股主要指数普涨。行业层面分化显著，通信、综合、电子板块领涨两市；行情聚焦一季报业绩主线，AI 算力业绩爆发领跑市场。债券市场国内资金面宽松叠加美联储降息预期升温，整体迎来修复。热门事件方面，国内一季度 GDP、外贸进出口、工业增加值全面向好，经济韧性凸显；美国 3 月 PPI 温和上行、就业市场平稳，美联储政策维持中性偏暖格局。 ◆ 发债方面，专项债发行前置，截至 4 月中旬 2026 年发行超 1.2万亿元且同比提升，投向基建比例显著高于去年，为交通、能源、水利、城市更新等提供资金支撑；城投债净融资改善，特别国债暂未投放，资金面保障基建实物工作量落地。 ◆ 经营方面，行业呈“央企稳健、细分高增、出海放量”态势。低估值建筑央企估值修复，订单与现金流改善；钢结构受益制造与基建需求，海外业务增长较快；洁净室依托半导体、AI 算力资本开支高增，业绩兑现度高；煤化工、能源基建盈利稳步抬升；国际工程及民营出海龙头受益海外订单扩张，盈利弹性释放。 ◆ 高频数据方面，2026 年一季度 GDP 同比+5.0%，1-3 月固投、基建、制造业投资分别同比+1.7%、+8.9%、+4.1%；3 月建筑业 PMI边际改善，水泥产量下滑显示实物工作量仍滞后，商品房待售面积 52 个月来首次回落。随着施工提速、项目落地加快，行业景气度稳步修复。 ◆ 投资建议，一是在流动性宽松、低利率背景下，建议关注业绩优异、现金流充足、分红稳定的低估值、高股息个股；二是在国家大力支持的重点工程，以及发展新质生产力方面，建议关注主导工程项目、转型方向清晰、成长性突出的个股。 ◆ 风险提示 基建、地产等投资不及预期；宏观流动性收紧风险；地方融资平台违约风险；关税影响增强的风险。 -40%-20%0%20%40%60%建筑装饰沪深300专项债保驾护航，建筑行业旺季预期升温 【2026.4.13-2026.4.19】 证券研究报告——建筑装饰行业周报 一、行业观点 本周建筑行业呈现“基建托底、出海提速、赛道分化”格局，一季度投资高增支撑行业景气，中越战略合作拓宽海外空间，钢结构、洁净室、煤化工、建筑央企成为核心主线，资金向高景气细分与低估值央国企集中。发债方面，专项债发行前置，截至 4月中旬 2026 年发行超 1.2 万亿元且同比提升，投向基建比例显著高于去年，为交通、能源、水利、城市更新等提供资金支撑；城投债净融资改善，特别国债暂未投放，资金面保障基建实物工作量落地。经营方面，行业呈“央企稳健、细分高增、出海放量”态势。低估值建筑央企估值修复，订单与现金流改善；钢结构受益制造与基建需求，海外业务增长较快；洁净室依托半导体、AI算力资本开支高增，业绩兑现度高；煤化工、能源基建盈利稳步抬升；国际工程及民营出海龙头受益海外订单扩张，盈利弹性释放。高频数据方面，2026 年一季度 GDP 同比+5.0%，1-3 月固投、基建、制造业投资分别同比+1.7%、+8.9%、+4.1%；3 月建筑业 PMI边际改善，水泥产量下滑显示实物工作量仍滞后，商品房待售面积 52 个月来首次回落。随着施工提速、项目落地加快，行业景气度稳步修复。 建议关注如下方向： 一是：低估值高股息方向。在当前流动性宽松、低利率背景下，低估值、高分红仍具有配置价值，建议关注业绩优异、现金流充足、分红稳定的个股。 二是：参与重点工程和转型升级方向。西部大开发、雅下水电工程等是国家大力支持的项目，以及发展新质生产力、提升各行业数智化水平是未来大趋势。建议关注主导工程项目、转型方向清晰、成长性突出的个股。 二、周度行情回顾 本周（2026.4.13-2026.4.19），美伊局势缓和重启谈判，地缘扰动消退带动全球风险偏好持续回暖，海内外权益市场全线大涨。A 股主要指数普涨，上证指数上涨 1.64%，深证成指、创业板指分别上涨 4.02%、6.65%，美股标普 500、日经 225 同步大幅上行。行业层面分化显著，通信、综合、电子板块领涨两市，石油石化、食品饮料、煤炭板块跌幅靠前；行情聚焦一季报业绩主线， 证券研究报告——建筑装饰行业周报 AI 算力业绩爆发领跑市场，新能源板块同步走强，顺周期板块结构分化，地产链边际改善。债券市场国内资金面宽松叠加美联储降息预期升温，整体迎来修复。利率债各期限收益率普遍下行；信用债利差走扩，长短端品种表现分化；可转债跟随权益上行，成交量放量走高。热门事件方面，国内一季度 GDP、外贸进出口、工业增加值全面向好，经济韧性凸显；美国 3 月 PPI 温和上行、就业市场平稳，美联储政策维持中性偏暖格局。 具体来看，上证指数周收涨 1.64%，报 4051.43 点，沪深 300周收涨 1.99%，报 4728.67 点，申万一级行业中，建筑装饰周收涨 0.43%，收报 2271.25 点，跑输指数。建筑装饰子行业中，装修装饰Ⅱ周收涨 3.72%，涨幅居前，园林工程周收跌 3.54%，跌幅居前。个股方面，本周申万建筑装饰行业 163 家上市公司中有 105家上涨、58 家下跌，涨幅前五名与跌幅前五名的公司见图表 3&图表 4。 图表 1：申万 31 个行业周涨跌幅（%） 数据来源：Wind，大同证券 图表 2：建筑装饰子板块周涨跌幅（%） 数据来源：Wind，大同证券 -6-4-20246810通信(申万)综合(申万)电子(申万)电力设备(申万)国防军工(申万)有色金属(申万)房地产(申万)建筑材料(申万)计算机(申万)机械设备(申万)农林牧渔(申万)沪深300家用电器(申万)环保(申万)上证指数社会服务(申万)汽车(申万)钢铁(申万)公用事业(申万)银行(申万)纺织服饰(申万)传媒(申万)商贸零售(申万)轻工制造(申万)建筑装饰(申万)基础化工(申万)非银金融(申万)美容护理(申万)医药生物(申万)交通运输(申万)煤炭(申万)食品饮料(申万)石油石化(申万)3.72 1.61 0.22 -0.26 -0.41 -3.54 -4.0-2.00.02.04.06.0 证券研究报告——建筑装饰行业周报 图表 3：涨幅排名前 5 的个股 图表 4：跌幅排名前 5 的个股 排名 简称 周涨跌幅(%) 今年来涨跌幅(%) 1 园林股份 25.78 41.27 2 科新发展 23.73 55.02 3 宏润建设 16.01 -8.32 4 上海港湾 14.55 -22.15 5 百利科技 13.78 22.30 排名 公司简称 周涨跌幅(%) 今年来涨跌幅(%) 1 龙元建设 -23.91 -14.39 2 国晟科技 -22