煤炭行业周报：动力煤价企稳回升，焦炭企业开启第二轮提涨

请务必阅读最后一页免责声明1证券研究报告——煤炭行业周报行业评级：看好发布日期：2026.4.13煤炭行情走势图数据来源：Wind大同证券大同证券研究中心分析师：景剑文执业证书编号：S0770523090001邮箱：jingjw@dtsbc.com.cn研究助理：温慧执业证书编号：S0770125070012邮箱：wenh@dtsbc.com.cn地址：山西太原长治路 111 号山西世贸中心 A 座 F12、F13网址:http://www.dtsbc.com.cn核心观点动力煤方面，国内动力煤价企稳回升。产地端、港口端、国际端价格均实现周环比上涨。短期来看，供需双方相对平稳，煤价在窄幅区间内震荡运行，中长期受进口成本支撑和全球能源结构影响，价格有望保持相对稳定。炼焦煤方面，国内炼焦煤市场价格高位回落。产地端价格呈现差异化变动，港口端京唐港山西产主焦煤库提价周环比持平，国际端澳大利亚峰景煤矿硬焦煤中国到岸价周环比下降。短期来看，在供应相对稳定、需求温和恢复的背景下，炼焦煤价格有望维持震荡偏强走势。二级市场方面，权益市场整体反弹，煤炭跑输指数。本周 A 股市场呈现全面反弹态势，主要指数普遍上涨。其中创业板指表现最为强劲，上涨 9.50%，深证成指上涨 7.16%，沪深 300 指数上涨 4.41%，上证指数相对温和，上涨 2.74%。市场整体风险偏好明显回升，主要得益于地缘政治局势的缓和。4 月 8 日美伊双方达成临时停火协议，停火期为两周，这一消息显著提振了全球市场情绪，全球主要股指普遍反弹，A 股也跟随这一趋势。领涨板块方面，通信板块以 10.74%的涨幅领涨，电子板块紧随其后上涨 10.64%，机械设备板块上涨 7.08%。这些科技和制造板块的强势表现主要受益于 AI 算力硬件需求的持续增长以及全球制造业格局变化。与此同时，银行板块下跌 1.13%，成为表现最弱的板块，食品饮料板块微跌 0.03%。银行板块的疲软反映了市场对高股息防御性品种的配置意愿下降，而食品饮料板块的平淡表现则与消费复苏节奏的不确定性有关。 风险提示终端需求大幅回落，板块轮动加快，板块突发利空。动力煤价企稳回升，焦炭企业开启第二轮提涨【2026.4.6-2026.4.12】请务必阅读最后一页免责声明2证券研究报告——煤炭行业周报一、市场表现：权益市场整体反弹，煤炭跑输指数本周（2026.4.6-2026.4.12），本周 A 股市场呈现全面反弹态势，主要指数普遍上涨。其中创业板指表现最为强劲，上涨 9.50%，深证成指上涨 7.16%，沪深 300 指数上涨 4.41%，上证指数相对温和，上涨 2.74%。市场整体风险偏好明显回升，主要得益于地缘政治局势的缓和。4 月 8 日美伊双方达成临时停火协议，停火期为两周，这一消息显著提振了全球市场情绪，全球主要股指普遍反弹，A 股也跟随这一趋势。领涨板块方面，通信板块以 10.74%的涨幅领涨，电子板块紧随其后上涨 10.64%，机械设备板块上涨 7.08%。这些科技和制造板块的强势表现主要受益于 AI 算力硬件需求的持续增长以及全球制造业格局变化。与此同时，银行板块下跌 1.13%，成为表现最弱的板块，食品饮料板块微跌 0.03%。银行板块的疲软反映了市场对高股息防御性品种的配置意愿下降，而食品饮料板块的平淡表现则与消费复苏节奏的不确定性有关。具体看，上证指数周收涨 2.74%，报 3986.22 点，沪深 300 周收涨 4.41%，报4636.57 点，煤炭周收涨 0.08%，报 3175.17 点，煤炭跑输指数。个股方面，29 家煤炭上市公司涨跌互现，其中涨幅最大的三家公司分别为：新大洲 A（5.58%）、华阳股份（4.33%）、电投能源（4.15%）。图表 1：申万 31 个行业周涨跌幅（%）数据来源：Wind，大同证券图表 2：煤炭行业涨跌幅（%）数据来源：Wind，大同证券请务必阅读最后一页免责声明3证券研究报告——煤炭行业周报二、动力煤：供需偏紧，价格企稳回升​本周动力煤市场呈现"供应平稳、需求分化、库存去化"特征，供需基本面呈现结构性偏紧格局。供需方面，供应端，国内主产区生产保持稳定，“三西”地区煤矿产能利用率维持在合理水平。进口端受国际能源价格高位运行影响，海运费维持相对高位，进口煤与内贸煤价差倒挂现象持续，进口补充作用相对有限。需求端呈现分化态势，电力需求处于传统淡季，南方电厂日耗周环比减少，但化工行业耗煤同比增长，非电领域需求保持韧性。库存方面，截至 4 月 12 日，北方港口库存合计 2798.53 万吨，周环比减少 42.92 万吨，港口库存从垒库转为去库。价格方面，国内动力煤价企稳回升。产地端，山西大同动力煤（Q5500）坑口价 611 元/吨，周环比上涨 15 元/吨；陕西榆林动力煤（Q5500）坑口价 620 元/吨，周环比上涨 30 元/吨；内蒙古东胜动力煤（Q5200）坑口价 551 元/吨，周环比上涨 12 元/吨。港口端，秦皇岛港动力煤（Q5500）平仓价 761 元/吨，周环比上涨 7 元/吨。国际端，纽卡斯尔 NEWC5500 大卡动力煤 FOB 现货价格 88.5 美元/吨，周环比上涨 1.95 美元/吨。短期来看，供需双方相对平稳，煤价在窄幅区间内震荡运行，中长期受进口成本支撑和全球能源结构影响，价格有望保持相对稳定。事件方面，多重因素交织影响市场预期。政策层面，随着"十五五"规划推进，煤炭作为基础能源的保障定位进一步明确。行业层面，大秦线已于 4 月 1 日开启为期 30 天的春季集中检修，导致北方港口调入量受限，日均发运量降至 100 万吨左右的相对低位，港口库存从垒库转为去库，为价格提供支撑。地缘政治方面，印尼 RKAB 生产配额审批工作接近尾声，已获批的煤炭生产配额超过 5.8 亿吨，逐步接近 6 亿吨的目标，但出口资源依然紧俏。1.价格：煤价上涨产地动力煤价环比上涨。本周，“晋陕蒙”动力煤坑口价上涨。山西大同动力煤（Q5500）坑口价611 元/吨，周环比上涨 15 元/吨，同比上涨 58 元/吨；陕西榆林动力煤（Q5500）坑口价 620 元/吨，周环比上涨 30 元/吨，同比上涨 50 元/吨；内蒙古东胜动力煤（Q5200）坑口价 551 元/吨，周环比上涨12 元/吨，同比上涨 69 元/吨。国际油气价格大幅上涨带动全球能源替代需求提升，国际煤价高位运行提振国内市场情绪；进口煤成本持续倒挂，下游用户转向采购国产煤，进一步收紧国内供需格局。非电领域需求支撑强劲，煤化工开工率维持高位，化工耗煤稳步增加；叠加安全监管常态化约束供给增量，产地库存持续去化，煤企挺价意愿较强，同时“十五五”规划强化煤炭保障定位的政策预期，共同推动坑口价格上涨。请务必阅读最后一页免责声明4证券研究报告——煤炭行业周报图表 3：产地动力煤坑口价（元/吨）数据来源：Wind，大同证券港口动力煤价格较上周上涨。本周，秦皇岛港口山西产动力末煤（Q5500）的平仓价 761 元/吨，周环比上涨 7 元/吨，同比上涨 96 元/吨。大秦线春季检修导致北方港口调入量受限，港口库存快速去库，供应紧张预期升温；铁路运力下降与物流成本上升，进一步