环保公用事业行业周报：火水发电量增速提升，聚焦五大任务建设新型能源体系

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告|行业定期报告 2026 年 04 月 21 日 证券研究报告 | 行业定期报告 2026 年 04 月 21 日 推荐（维持） 环保公用事业行业周报（2026/04/19） 周期/环保及公用事业 本周环保与公用事业板块均有上涨。环保（申万）行业指数上涨 1.76%，公用事业（申万）行业指数上涨 1.36%，相对市场整体涨幅较小。 ❑ 本周环保与公用事业板块均有上涨。环保（申万）行业指数上涨 1.76%，公用事业（申万）行业指数上涨 1.36%，相对市场整体涨幅较小。公用事业子板块中，电力板块上涨 1.58%，燃气板块下跌 0.69%。2026 年以来，环保板块累计涨幅 9.82%，电力板块累计涨幅 7.63%，涨幅均领先于沪深 300，落后于创业板指。 ❑ 核心观点：受伊朗危机影响，卡塔尔能源公司宣布停产，同时，霍尔木兹海峡船运几近停滞，加剧全球天然气供应风险，国际天然气价格预计出现阶段性上涨。作为典型的避险资产，在地缘政治风险持续演化、加剧的背景下，水电核电有望率先受到市场资金的青睐。两会首提算电协同，Token 出海以及我国对数据中心碳排放约束收紧背景下，稳定清洁的电力有望成为 AI 产业发展的核心要素。推荐传统水电龙头长江电力，水电装机增长弹性较大的国电电力，核电寡头中国核电、中国广核，海风标的福能股份，中闽能源等。建议关注地方性水电企业川投能源、桂冠电力等。燃气板块重点推荐煤制气布局，业绩成长确定性强的九丰能源，以及具有 LNG 海外转售业务的新奥股份等。 ❑ 行业重点事件解读：1）3 月，全国发电量 8024.8 亿千瓦时，同比+1.4%，增速较 1-2 月下滑 2.7pct，其中，火水发电量同比增速提升，风电、核电发电量同比大幅下滑。2）国新办举行“开局起步‘十五五’”系列主题首场新闻发布会，明确“十五五”时期新型能源体系建设的五大重点任务。 ❑ 行业重点数据跟踪：1）秦港 5500 大卡动力煤价上涨，主要港口煤炭库存下降。截至 2026 年 4 月 17 日，秦皇岛动力煤（Q5500）市场价格 770 元/吨，较 4 月 10 日上涨 1.32%，同比上涨 13.2%；广州港印尼烟煤（Q4200）市场价格 660 元/吨，较 4 月 10 日上涨 2.33%，同比上涨 12.8%。2）水库水位及蓄水量：本周三峡水库水位、入库流量、出库流量同比、环比均上升；锦屏一级水库水位及蓄水量均同比、环比均上升；二滩水库水位及蓄水量同比、环比均下降。3）本周硅料价格环比下降。4）本周 LNG 到岸价下跌，国内 LNG 出厂价上涨。截至 2026 年 4 月 17 日，LNG 到岸价为 16.17 美元/百万英热（5740 元/吨），较 2026 年 4 月 10 日下跌 4.22%，同比上涨 32.6%；国内 LNG 出厂价为 5236 元/吨，较 2026 年 4 月 10 日上涨 1.85%，同比上涨 15.3%。5）现货日前交易市场：本周广东省发电侧加权平均电价于 2026年 4 月 14 日（周二）达到最高值 677.95 元/兆瓦时，环比上升 8.6%。中长期交易市场： 2026 年 4 月，广东省中长期交易综合价为 372.45 元/兆瓦时，同比下降 1.40%，环比下降 0.01%。6）碳市场：本周碳市场交易量和交易均价均上升。 ❑ 行业重点事件：多省发布地方“十五五”规划纲要。 ❑ 风险提示：政策落实低于预期、煤炭及硅料价格下跌、项目进展低于预期、国际政治局势变化的风险等。 行业规模 占比% 股票家数（只） 244 4.7 总市值（十亿元） 4383.9 3.8 流通市值（十亿元） 4002.2 3.9 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 -2.1 10.3 32.0 相对表现 -6.3 5.5 5.9 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1 、 《 环 保 公 用 事 业 行 业 周 报（20260412）：规范建设锂电池回收体 系 ，推 动循 环经 济市 场扩 容 》2026-04-14 2 、 《 环 保 公 用 事 业 行 业 周 报（20260405）：风光消纳继续承压，区域间差异扩大》2026-04-09 3 、 《 环 保 公 用 事 业 行 业 周 报（20260329）：国产气量稳增，气价预 计 受国 际市 场波 动影 响有 限 》2026-04-01 宋盈盈 S1090520080001 songyingying@cmschina.com.cn 卢湘雪 研究助理 luxiangxue@cmschina.com.cn -1001020304050Apr/25Aug/25Dec/25Mar/26(%)环保及公用事业沪深300火水发电量增速提升，聚焦五大任务建设新型能源体系 敬请阅读末页的重要说明 2 行业定期报告 正文目录 一、 重点事件解读 ............................................................................................. 4 1、 火水发电量增速提升，风电、核电发电量同比大幅下滑 ............................. 4 2、 “十五五”聚焦五大重点任务，建设新型能源体系 .................................... 5 二、 本周行情复盘 ............................................................................................. 6 1、 板块指数表现 .............................................................................................. 6 2、 个股表现 ...................................................................................................... 7 三、 行业重点数据跟踪 ..................................................................................... 8 1、 煤炭价格&库存水平 ..................................................................................... 8 2、 重点水库水位及蓄水量 ................................................................................ 8 3、 硅料及组件价格 ................................