造纸行业周报：浆价下行，纸浆库存去化

请务必阅读最后一页免责声明1证券研究报告——造纸行业周报行业评级：看好发布日期：2026.3.24造纸行情走势图数据来源：Wind大同证券大同证券研究中心分析师：杨素婷执业证书编号：S0770524020002邮箱：yangst@dtsbc.com.cn研究助理：温慧执业证书编号：S0770125070012邮箱：wenh@dtsbc.com.cn地址：山西太原长治路 111 号山西世贸中心 A 座 F12、F13网址:http://www.dtsbc.com.cn核心观点纸品提价潮持续蔓延，价格稳中有撑：本周箱板纸、瓦楞纸、白卡纸价格保持平稳，白板纸微降 3 元/吨，但行业提价动能强劲。玖龙纸业宣布 4 月分批次上调各类纸品价格 50 元/吨，晨鸣纸业白卡纸 4 月起提价 200 元/吨，叠加下游需求稳步复苏，后续纸品价格延续上行的概率较高，盈利修复逻辑持续强化。纸浆库存回落价降，成本压力进一步缓解：纸浆期货库存降至18.21 万吨（周减 7157 吨），期货收盘价下降 44 元/吨至 5172元/吨；国内漂针浆、漂阔浆均价分别下降 155 元/吨、47.5元/吨，国际纸浆价格保持平稳。浆价下行叠加库存去化，纸企成本端压力持续减轻，为盈利改善提供充足空间。政策标准双轮驱动，行业高质量发展提速：3 项造纸领域行业标准获批发布，优化产品技术指标与安全要求，助力行业规范化升级；广西工业振兴专项资金支持高端造纸与特种纸项目，柏乡包装新材料产业集群实现规模化、循环化发展，行业向“标准化、高端化、绿色化”转型趋势明确，竞争格局持续优化。当前板块处于盈利修复与产业升级共振的时期，一方面可关注提价弹性龙头，头部企业 4 月提价计划明确，叠加成本端浆价下行，盈利改善的确定性与空间较为可观，可重点把握提价落地后的业绩兑现机会；另一方面布局政策与标准受益标的，行业标准升级推动产品质量与安全门槛提升，政策支持的高端造纸、特种纸及绿色循环产业集群相关企业，长期成长确定性更强，有望享受估值溢价。 风险提示需求不及预期风险，原材料价格波动风险，政策落地偏差风险。浆价下行，纸浆库存去化【2026.3.16-2026.3.22】请务必阅读最后一页免责声明1证券研究报告——造纸行业周报一、行业要闻《滤嘴棒纸》等 3 项行业标准获批发布近日，工业和信息化部科技司发布 2026 年第 3 号公告，批准发布 453 项行业标准。其中包括《滤嘴棒纸》等 3 项造纸领域行业标准，具体信息如下。《滤嘴棒纸》和《铅酸蓄电池用涂板纸》依据产品和市场现状，调整了有关指标要求及检测方法，提升了标准的适用性。《擦拭纸巾》行业标准的修订，进一步明确了产品分类与适用范围，优化提升了多项关键技术指标，并新增针对餐具、厨具用擦拭纸巾的化学安全要求。该标准的发布与实施，对降低产品使用风险、提升行业整体质量水平、保障消费者健康安全具有重要意义。4 月继续涨价 玖龙发布本月第三批涨价函3 月 17 日，玖龙纸业发布了本月第三批涨价函，明确宣布 4 月份将继续保持涨势，单次涨幅为 50 元/吨。值得注意的是，玖龙多个生产基地将在 4 月份分时段、分批次调价，这也在一定程度上体现出该纸业巨头在价格调整上的谨慎与规划。如同 3 月 10 日的那批涨价函一样，本次玖龙纸业宣称的涨价理由依旧是“受中东局势影响，能源价格暴涨，导致相关化工产品价格显著上涨且供应不稳定风险加大，集团运营成本持续攀升”。玖龙纸业东莞基地：自 4 月 8 日起，地龙优质 V 牛卡、地龙生卡、再生牛卡、瓦楞纸价格上调 50 元/吨;自 4 月 11 日起，玖龙牛卡(特)、玖龙牛卡/海龙优质牛卡、海龙优质 V 牛卡、海龙牛卡价格上调 50 元/吨。玖龙纸业太仓基地：自 4 月 8 日起，再生牛卡、瓦楞纸价格上调 50 元/吨;自 4 月 11 日起，地龙优质牛卡、地龙牛卡价格上调 50 元/吨。玖龙纸业泉州基地：自 4 月 8 日起，再生牛卡、瓦楞纸价格上调 50 元/吨;自 4 月 11 日起，地龙牛卡价格上调 50 元/吨。玖龙纸业重庆基地：自 4 月 8 日起，再生牛卡、瓦楞纸价格上调 50 元/吨;自 4 月 14 日起，牛卡价格上调 50 元/吨。玖龙纸业湖北基地：自 4 月 8 日起，地龙优质 V 牛卡、地龙牛卡、再生牛卡价格上调请务必阅读最后一页免责声明2证券研究报告——造纸行业周报50 元/吨;自 4 月 13 日起，玖龙优质牛卡、海龙优质系列牛卡价格上调 50 元/吨。玖龙纸业天津、河北基地：自 3 月 26 日起，瓦楞纸价格上调 50 元/吨;自 4 月 8 日起，再生牛卡、瓦楞纸价格上调 50 元/吨;自 4 月 11 日起，所有牛卡(不含再生牛卡)价格上调50 元/吨。玖龙纸业沈阳基地：自 4 月 10 日起，所有牛卡(含再生牛卡)、瓦楞纸价格上调 50 元/吨。柏乡县拥有包装相关企业 68 家 去年总产值超 40 亿元2025 年，柏乡包装新材料产业集群共有企业 68 家，从业人员 1898 人，实现营业收入40.23 亿元，同比增长 15.6%;上缴税金 15161 万元，同比增长 9.2%。近年来，集群坚持绿色化、智能化发展方向，建成国家级绿色工厂 1 家、省级绿色工厂3 家，省级“无废工厂”2 家，A 级工业企业研发机构 4 家，省级技术创新中心 1 家。2025 年，依托链主企业—汉高新材料，下游引入华普印、宏图尚威、橙意等高附加值包装纸项目，以企业主导模式打造汉高包装产业园，成功入选邢台市第二批“共享式园中园”。目前已实现三大共享(原材料集采共享、原料仓储共享、印染设备共享)，园区全部建成后预计年产复合纸板和纸制品 40 万吨，实现了从上游做原纸到下游做纸板纸箱的突破，将成为黄河以北品种最全、规模最大的灰板纸循环产业园。经多年发展，集群内已汇聚了一批优质企业，拥有高新技术企业 9 家、国家级科技型中小企业 10 家、专精特新企业 10 家。其中，柏乡县锦宝石新材料开发有限公司荣获省级制造业单项冠军企业，柏乡县华兴纸业包装有限公司获评县域特色产业集群“领跑者”企业。4 月 1 日起 晨鸣白卡上涨 200 元/吨山东晨鸣纸品销售有限公司发布涨价函，因原材料价格持续上涨，公司决定，自 4 月 1日起，白卡纸系列产品价格上调 200 元/吨。（以上资料均来源于纸业网）二、行业高频数据本周（2026.3.16-2026.3.22）纸浆期货市场双指标均有所调整。一方面，纸浆期货库存有所回落，库存规模 18.21 万吨，周环比减少 7157 吨；另一方面，价格端下行，纸浆期货收盘价为 5172 元/吨，周环比下降 44 元/吨。请务必阅读最后一页免责声明3证券研究报告——造纸行业周报从聚氨酯原料市场表现来看，本周 TDI 与 MDI 价格变化呈现分化趋势。数据显示，截至3 月 20 日，国内 TDI 均价较上周下降 800 元/吨至 17500 元/吨，国内 MDI 均价较上周上升150 元/吨至 17250 元/吨。本周纸浆市场呈现“分化运行”特征，国内纸浆价格有所变化。具体数据显示，本周国内漂针浆价格为 5157.5 元/吨，周环比下降 155 元/吨，国内漂