造纸行业周报：提价传导顺畅，成本压力可控

请务必阅读最后一页免责声明1证券研究报告——造纸行业周报行业评级：看好发布日期：2026.3.17造纸行情走势图数据来源：Wind大同证券大同证券研究中心分析师：杨素婷执业证书编号：S0770524020002邮箱：yangst@dtsbc.com.cn研究助理：温慧执业证书编号：S0770125070012邮箱：wenh@dtsbc.com.cn地址：山西太原长治路 111 号山西世贸中心 A 座 F12、F13网址:http://www.dtsbc.com.cn核心观点纸品价格稳中有升，龙头提价持续落地：本周瓦楞纸均价上涨70 元/吨，箱板纸、白卡纸、白板纸价格维持平稳。玖龙十大基地发布新一轮涨价函，下游纸板企业同步跟调，产业链提价传导逐步顺畅，叠加下游复工刚需支撑，后续纸价保持上行趋势的概率较高，行业盈利修复动力持续增强。纸浆量价分化，成本端整体可控：纸浆期货库存有所回升、价格小幅下行，国内漂针浆、漂阔浆价格小幅下调，国际浆价保持平稳。浆价波动幅度有限，成本端压力未出现明显放大，为纸企挺价与盈利改善提供相对稳定的外部环境。政策加持产业升级，行业景气边际改善：广西工业振兴专项资金支持高端造纸与特种纸项目建设，推动产业结构向高端化、精细化升级；1-2 月造纸行业 PPI 降幅收窄，行业景气度逐步修复，叠加龙头企业协同挺价、产能利用率稳步提升，行业竞争格局与发展质量持续优化。当前板块处于盈利修复与产业升级同步推进的关键阶段，建议聚焦提价弹性+政策受益双主线布局。一方面，把握龙头密集提价、产业链传导顺畅带来的盈利弹性，瓦楞纸、包装纸等品种提价落地概率较高，下游复工需求逐步释放，龙头企业盈利改善空间较为可观；另一方面，布局政策支持力度较大的高端造纸、特种纸标的，广西专项资金项目有望加快落地，长期成长潜力更具优势。短期可重点跟踪龙头提价落地进度、下游拿货情绪与库存去化情况，若提价传导持续顺畅，可适度加仓弹性较强的龙头标的；中期关注政策项目建设进度、浆价运行趋势与行业盈利修复节奏，若行业景气度延续改善，可延长核心标的持仓周期。 风险提示需求不及预期风险，原材料价格波动风险，政策落地偏差风险。提价传导顺畅，成本压力可控【2026.3.9-2026.3.15】请务必阅读最后一页免责声明1证券研究报告——造纸行业周报一、行业要闻2026 年 1-2 月造纸和纸制品业工业生产者出厂价格同比下降 2.8%近日，国家统计局发布 2026 年 1-2 月份工业生产者出厂价格数据情况。2026 年 2 月份，全国工业生产者出厂价格同比下降 0.9%，降幅比上月收窄 0.5 个百分点;环比上涨 0.4%，涨幅与上月相同。工业生产者购进价格同比下降 0.7%，降幅比上月收窄 0.7 个百分点;环比上涨 0.7%，涨幅比上月扩大 0.2 个百分点。1—2 月平均，工业生产者出厂价格比上年同期下降 1.2%，工业生产者购进价格下降 1.1%。值得关注的是，2026 年 1-2 月份印刷和记录媒介复制业工业生产者出厂价格同比下降3.7%；造纸和纸制品业工业生产者出厂价格同比下降 2.8%。玖龙 10 大基地统一发布涨价通知 纸板企业同步跟调昨日，玖龙 10 大基地统一发布年后第四轮涨价函，部分基地甚至“一函三涨”。此次调价核心源于行业成本端的持续承压。涨价函中指出，受中东局势影响，能源价格暴涨，导致相关化工产品价格显著上涨切供应不稳定风险加大，导致运营成本持续攀升。上游原纸价格的调整，也逐步传导至下游纸板生产企业。据 Corrface 全瓦通不完全统计，湖北勤善美包装、孝感雅都包装、湖北中泰智能包装及湖北胜源纸品等纸板企业已同步发布调价通知，宣布将纸板价格在原有折扣基础上上调 3%，产业链价格传导效应逐步显现。不难看出，短期内瓦楞包装纸价仍将维持震荡上行的走势。广西公示 2026 工业振兴专项资金拟支持项目名单 玖龙、建晖、仙鹤项目入选2026 年 3 月 2 日，广西壮族自治区工业和信息化厅公示了关于 2026 年自治区统筹支持工业振兴专项资金(重大产业项目及产业优化升级项目)拟支持项目名单。玖龙纸业、建晖纸业、仙鹤新材料三家企业的造纸项目入选了名单，有望在 2026 年开工建设并获得振兴专项资金。广西建晖纸业有限公司：年产 30.6 万吨高端食品包装纸建设项目玖龙纸业(北海)有限公司：年产 65 万吨精品纸建设项目广西仙鹤新材料有限公司：广西三江口新区高性能纸基新材料项目二期工程(3#年产 10万吨特种纸车间及配套工程)项目2025 年造纸行业经济运行情况请务必阅读最后一页免责声明2证券研究报告——造纸行业周报一、产量据统计，2025 年 1-12 月全国机制纸及纸板产量为 16405.4 万吨，同比增长 2.9%，其中，广东省产量为 2385.23 万吨，同比下降 9.9%，占全国 14.5%，居第二位。二、营业收入2025 年 1-12 月全国机制纸及纸板营业收入累计 14186.7 亿元，同比下降 2.6%，其中，广东省营业收入为 2397.18 亿元，同比下降 7%，占全国 16.9%。三、利润总额2025 年 1-12 月全国机制纸及纸板利润总额累计 443 亿元，同比下降 13.6%，其中，广东省利润总额为 33.67 亿元，同比下降 35.7%，占全国 7.6%。四、其他经济指标2025 年 1-12 月广东省机制纸及纸板工业增加值累计同比下降 4.9%，销售产值累计2348.01 亿元，同比下降 7.1%。玖龙九大基地宣布涨价 50 元/吨3 月 6 日，玖龙纸业东莞、太仓、重庆、湖北、泉州、天津、河北、北海基地齐发涨价函，宣布多个原纸品种上调 50 元/吨。这是玖龙纸业今年春节开工以来宣布的第二轮涨价，其中多个生产基地“一函两涨”，对原纸分时段、分品类上调。除了玖龙纸业之外，广西建晖纸业、五洲特纸、山东仁丰纸业、浙江金龙纸业等多地纸厂亦发布了涨价函。不难看出，未来一段时间内，涨价或将是纸业市场的主旋律。玖龙纸业东莞基地：自 3 月 9 日起，再生牛卡/瓦楞纸价格上调 70 元/吨、地龙牛卡/地龙优质 V 牛卡价格上调 50 元/吨;自 3 月 11 日起，玖龙牛卡(特)、玖龙牛卡、海龙优质V 牛卡、海龙牛卡价格上调 50 元/吨。玖龙纸业太仓基地：自 3 月 10 日起，地龙优质牛卡、地龙牛卡、再生牛卡、瓦楞纸价格上调 50 元/吨。（以上资料均来源于纸业网）二、行业高频数据本周（2026.3.9-2026.3.15）纸浆期货市场双指标均有所调整。一方面，纸浆期货库存有所回升，库存规模 18.92 万吨，周环比增加 34911 吨；另一方面，价格端下行，纸浆期货收盘价为 5216 元/吨，周环比下降 44 元/吨。请务必阅读最后一页免责声明3证券研究报告——造纸行业周报从聚氨酯原料市场表现来看，本周 TDI 与 MDI 价格变化均呈上行态势。数据显示，截至3 月 13 日，国内 TDI 均价较上周上升 1950 元/吨至 18300 元/吨，国内 MDI 均价较上周上升1800 元/吨至 17100 元/吨。本周纸浆市场呈现“分化运行”特征，国内纸浆价格有所变化。具体数据显示，本周国内漂针