生猪行业动态跟踪报告(月度)：26年1-2月上市猪企出栏量同比上升，猪价仍然低迷

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 行业动态跟踪 | 农林牧渔 26 年 1~2 月上市猪企出栏量同比上升，猪价仍然低迷 生猪行业动态跟踪报告（月度）  核心结论 行业评级 超配 前次评级 超配 评级变动 维持 近一年行业走势 相对表现 1 个月 3 个月 12 个月 农林牧渔 2.46 -2.01 15.63 沪深 300 -2.00 -0.97 16.66 分析师 熊航 S0800522050002 13316501817 xionghang@research.xbmail.com.cn 相关研究 农林牧渔：25 年上市猪企出栏量同比上升，猪价低迷拖累收入增速—生猪行业动态跟踪报告（月度） 2026-01-20 农林牧渔：11 月上市猪企出栏量同比上升环比下降，猪价持续低迷—生猪行业动态跟踪报告（月度） 2025-12-23 农林牧渔：10 月上市猪企出栏量同环比均增加，售价同环比走低—生猪行业动态跟踪报告（月度） 2025-11-18 我们通过分析 18 家上市猪企的出栏月报（剔除正虹科技，加入巨星农牧），得出以下结论： 上市猪企 26 年 1~2 月出栏量为 3077.44 万头，同比+4.57%。为了剔除春节的影响，我们统计 1~2 月出栏情况。头部企业中，牧原股份/温氏股份/新希望生猪出栏量为 1161.20/566.06/210.40 万头，同比+1.32%/+2.96%/ -20.27%，其中新希望出栏量同比下降的原因是更改统计口径（26 年 1~2 月仅统计商品猪数据，去年同期为生猪数据），如果按照商品猪口径统计，则26 年 1~2 月出栏量同比+14.27%。牧原股份、温氏股份等猪企主动控量效果逐渐显现，同比增速保持低位。总体上行业产能依然充足。 上市猪企 26 年 1~2 月营业收入为 414.08 亿元，同比-14.04%。头部企业中，牧原股份/温氏股份/新希望1~2月商品猪销售收入169.71/86.54/29.55亿元，同比-16.90%/-13.76%/ -20.22%。按照商品猪口径统计，则新希望 26 年 1~2月营收同比-8.88%。上市猪企收入同比普遍出现较大降幅，原因是 1~2 月出栏均价同比去年下降加大。出栏量增长不足以抵销出栏均价的降幅。 上市猪企 26 年 1/2 月生猪销售均价环比+9.29%/-8.10%，同比-19.38/ -22.30%。头部企业中，牧原股份/温氏股份/新希望销售 1 月均价为 12.57/ 12.75/12.48（元/公斤），环比分别+10.17%/+9.91%/+10.64%，同比分别（牧原数据空缺）/-19.15%/-19.01%。2 月均价为 11.59/11.62/11.45 元，环比分别-7.80%/-8.86%/-8.25%，同比分别（牧原数据空缺）/-22.33%/ -21.79%。1 月受春节前旺季影响，猪价环比小幅回升；2 月后需求减弱导致猪价重回跌势。1~2 月猪价同比下降明显，养殖户普遍陷入亏损。 上市猪企 26 年 1/2 月出栏均重为 109.11/111.06 公斤/头，环比+2.82%/ +1.79%，同比+5.58%/+6.50%。头部企业中，牧原股份/温氏股份/新希望 1月出栏均重为 119.93/124.33/ 116.29（公斤/头），环比分别-1.20%/+24.43%/ +10.31%，同比分别（牧原数据空缺）/+6.29%/+30.56%。2 月出栏均重为120.06/126.23/118.00（公斤/头），环比分别+0.11%/+1.53%/+1.47%，同比分别（牧原数据空缺）/+4.71%/+19.58%。一方面，上市猪企出栏体重仍然较大，冬季受肥猪需求旺盛影响，猪企降体重意愿不强。一方面，部分上市猪企修改统计口径，导致统计中仔猪占比降低，整体体重被动上升。 投资建议：建议把握生猪养殖板块布局机会，关注出栏增长确定性强、经营稳健的猪企。推荐牧原股份、温氏股份、唐人神、华统股份、巨星农牧。 风险提示：生猪产能去化不及预期，饲料价格上涨超预期，疫病风险等。 -9%-4%1%6%11%16%21%2025-032025-072025-11农林牧渔沪深300证券研究报告 2022 年 03 月 22 日 行业动态跟踪 | 农林牧渔 西部证券 2026 年 03 月 22 日 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 索引 内容目录 一、 上市猪企 26 年 1~2 月出栏量同比上升，猪价仍然低迷 ................................................. 3 二、 25 年 1~2 月出栏均价同比降幅较大 ............................................................................... 5 三、 风险提示 ......................................................................................................................... 6 图表目录 图 1：猪企当月出栏量（万头） ............................................................................................... 4 图 2：2026 年 1~2 月上市猪企累计出栏量（万头） ............................................................... 4 图 3：2026 年 1~2 月上市猪企累计营收（亿元） ................................................................... 4 图 4：猪企当月销售均价（元/公斤） ...................................................................................... 5 图 5：猪企当月出栏均重（公斤/头） ...................................................................................... 6 表 1：2025 年 12 月生猪养殖上市公司经营情况 ..................................................................... 3 行业动态跟踪 | 农林牧渔 西部证券 2026 年 03 月 22 日 3 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 一、上市猪企26年1~2月出栏量同比上升，猪价仍然低迷 上市猪企 26 年 1~2 月出栏量为 3077.44 万头，同比+4.57%。为了剔除春节