非银金融行业点时成金系列之三：建设金融强国，开启“十五五”金融发展新篇章

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 行业点评 | 非银金融 建设金融强国，开启“十五五”金融发展新篇章 点时成金系列之三  核心结论 行业评级 超配 前次评级 超配 评级变动 维持 近一年行业走势 相对表现 1 个月 3 个月 12 个月 非银金融 -5.55 -6.13 2.04 沪深 300 0.19 3.82 16.54 分析师 孙寅 S0800524120007 18511970156 sunyin@research.xbmail.com.cn 周安桐 S0800524120005 17888829396 zhouantong@research.xbmail.com.cn 陈静 S0800524120006 18811120850 chenjing@research.xbmail.com.cn 联系人 程宵凯 18810336057 chengxiaokai@xbmail.com.cn 相关研究 非银金融：保有量增长趋势延续，指数类仍是核心驱动 —25H2 公募基金保有规模数据点评 2026-03-16 非银金融：重申保险板块攻守兼备属性，息差趋势企稳有望驱动银行业绩修复—金融行业周报（2026/03/15） 2026-03-15 非银金融：下阶段央行施策取向强调灵活协同，重视期货板块配置价值—金融行业周报（2026/03/08） 2026-03-08 事件：3/13，《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》（以下简称《规划》）出台，明确指出“加快建设金融强国”，以建设中国特色现代金融体系。 完善中央银行制度，强化货币当局宏观调控能力。《规划》提出“完善中央银行制度，构建科学稳健的货币政策体系；建立覆盖全面的宏观审慎管理体系”。上述规划旨在建设宏观调控功能强大、健全的货币当局，货币政策施政确保灵活高效，为经济稳定增长、金融市场平稳运行营造适宜的货币金融环境，同时拓宽央行宏观审慎管理覆盖范围，落实落细重点机构与领域风险防范，增强金融体系韧性。另外《规划》指出“增强人民币汇率弹性”，预计下一阶段货币政策总体延续呵护息差思路，保障银行业服务实体质效，同时从严从细强化系统重要性银行附加监管，短期内或增加银行资本及合规压力，但利于增强银行中长期抗风险能力与经营韧性。 增强重点领域支持力度，提升金融服务实体质效。规划提出大力发展金融“五篇大文章”，“加强对重大战略、重点领域和薄弱环节的优质金融服务”，“五篇大文章”为金融机构在“十五五”的发展提供指引，此举既直接涉及到我国融资结构与产业结构的互相匹配，也对银行业、保险业、证券等各金融行业的服务力度和广度提出新要求，银行业需提升对新兴行业服务的风险定价与管控能力、综合业务开发能力；保险业需要发挥好风险管理和风险转移能力，强化保障功能，深入服务民生；证券业需要做好资本市场的中间商，以资本市场为主阵地服务好企业的直接融资需求。 深化资本市场投融资综合改革，壮大耐心资本。《规划》提出要持续深化资本市场投融资综合改革，提高直接融资比重；加快多层次债券市场建设，稳步发展期货、衍生品和资产证券化。融资端方面，在严把 IPO 入口关、科创板“1+6”政策的基础上，后续创业板改革和再融资制度优化相关政策将落地，资本市场包容性和适应性进一步提高；投资端方面，保险资金、养老金等中长期资金入市的顶层设计将进一步完善，壮大耐心资本，也为市场注入更为稳定的活水，驱动资产管理及财富管理行业的发展。 落实到金融机构方面，《规划》指出“推动各类金融机构专注主业、完善治理、错位发展”，引导国有大型和中小金融机构差异化竞争；其或旨在推动金融业“反内卷”、优化金融体系格局，缓减各行业内部同质化竞争。此外，《规划》提出“培育一流投资银行和投资机构”，预计证券行业和公募基金行业综合服务能力、国际化竞争能力的提升仍为“十五五”期间能力建设的重点。“十五五”金融发展蓝图已经绘就，金融机构使命在肩。 风险提示：地缘政治波动风险、经济增长不及预期风险等。 -13%-8%-3%2%7%12%17%2025-032025-072025-11非银金融沪深300证券研究报告 2026 年 03 月 16 日 行业点评 | 非银金融 西部证券 2026 年 03 月 16 日 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 西部证券—投资评级说明 超配： 行业预期未来 6-12 个月内的涨幅超过市场基准指数 10%以上 行业评级 中配： 行业预期未来 6-12 个月内的波动幅度介于市场基准指数-10%到 10%之间 低配： 行业预期未来 6-12 个月内的跌幅超过市场基准指数 10%以上 买入： 公司未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 20%以上 公司评级 增持： 公司未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 5%到 20%之间 中性： 公司未来 6-12 个月的投资收益率与市场基准指数变动幅度相差-5%到 5% 卖出： 公司未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数大于 5% 报告中所涉及的投资评级采用相对评级体系，基于报告发布日后 6-12 个月内公司股价（或行业指数）相对同期当地市场基准指数的市场表现预期。其中，A 股市场以沪深 300 指数为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普 500 指数为基准。 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 联系地址 联系地址： 上海市浦东新区耀体路 276 号 12 层 北京市西城区丰盛胡同 28 号太平洋保险大厦 513 室 深圳市福田区深南大道 6008 号深圳特区报业大厦 10C 联系电话： 021-38584209 免责声明 本报告由西部证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告仅供西部证券股份有限公司（以下简称“本公司”）机构客户使用。本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前，系本公司机密材料，如非收件人（或收到的电子邮件含错误信息），请立即通知发件人，及时删除该邮件及所附报告并予以保密。发送本报告的电子邮件可能含有保密信息、版权专有信息或私人信息，未经授权者请勿针对邮件内容进行任何更改或以任何方式传播、复制、转发或以其他任何形式使用，发件人保留与该邮件相关的一切权利。同时本公司无法保证互联网传送本报告的及时、安全、无遗漏、无错误或无病毒，敬请谅解。 本报告基于已公开的信息编制，但本公司对该等信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断，该等意见、评估及预测在出具日外无需通知即可随时更改。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可