金融行业周报：短期扰动不改长期向好，金融板块布局正当时

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明行业周报 | 非银金融短期扰动不改长期向好，金融板块布局正当时金融行业周报（2026/03/22）核心结论分析师孙寅S080052412000718511970156sunyin@research.xbmail.com.cn周安桐S080052412000517888829396zhouantong@research.xbmail.com.cn陈静S080052412000618811120850chenjing@research.xbmail.com.cn张佳蓉S080052408000113099070455zhangjiarong@research.xbmail.com.cn联系人程宵凯18810336057chengxiaokai@xbmail.com.cn许冰洁13031170828xubingjie@xbmail.com.cn喻麟靖15900457767yulinjing@xbmail.com.cn相关研究非银金融：建设金融强国，开启“十五五”金融 发 展 新 篇 章 — 点 时 成 金 系 列 之 三2026-03-16非银金融：保有量增长趋势延续，指数类仍是核心驱动 —25H2 公募基金保有规模数据点评2026-03-16金融行业周涨跌幅跟踪：1）本周非银金融（申万）指数涨跌幅为-2.55%，跑输沪深 300 指数 0.36pct。本周证券Ⅱ（申万）、保险Ⅱ（申万）、多元金融指数涨跌幅分别为-2.79%、-1.99%、-2.99%。2）本周银行（申万）涨跌幅为+0.36%，跑赢沪深 300 指数 2.54pct。其中，国有行、股份行、城商行、农商行本周涨跌幅分别为+2.23%、-0.25%、-0.54%、-0.52%。投资观点：1）保险：本周保险Ⅱ(申万)-1.99%，跑赢沪深 300 指数 0.20pct。本周阳光保险、众安在线发布 2025 年年报，其中阳光保险依托银保渠道驱动新业务价值高增，高股息特征突出；众安在线则实现资负两端协同发力，多板块盈利彰显韧性。近期 A 股市场出现调整，受部分险企季末偿付能力考核压力扰动影响，但影响不宜过分夸大，后续被动减仓压力将逐步缓解。下周保险股 2025 年报将密集披露，业绩增长确定性强，建议左侧布局。2）券商：本周证券 II（申万）下跌 2.79%，跑输沪深 300 指数 0.6pct。本周《中华人民共和国金融法（草案）》（以下简称草案），向社会公开征求意见。《草案》将“建设完善安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场”确立为立法导向，并明确推动金融高水平对外开放。在此背景下，具备综合服务能力与跨境业务优势的头部券商，有望同时受益于资本市场深化改革与金融双向开放的双重红利。我们推荐两条主线，一是综合实力较强、估值仍较低的中大型券商，二是推荐正在推进并购或有并购重组预期券商。3）银行：本周银行（申万）涨跌幅为+0.36%，跑赢沪深 300 指数 2.54pct。本周大盘表现偏震荡，但考虑或主源自“滞胀”、固收+产品权益仓位赎回及情绪面对险资等长钱抽离市场、海外偶发事件映射等悲观预期，我们保持对指数回升的信心：一方面，预计汇金仍具备充分“救市”能力，另一方面当前主力资金并未放量减持，资金或仍停留观望。板块选股上我们推荐四条主线：具备盈利高弹性的优质城商行、高股息大行、具备转债强赎预期催化的银行，以及先前估值折价较多、后续有望依赖行业 beta 迎来补涨的股份行。投资建议：1）保险：推荐新华保险、中国平安、中国太平，建议关注中国太保、中国人寿（H）；2）券商：推荐国泰海通、华泰证券、兴业证券、东方证券、广发证券、湘财股份、中金公司、东方财富、中信证券；3）多元金融：瑞达期货、香港交易所、远东宏信、中银航空租赁、易鑫集团，建议关注南华期货股份、渤海租赁、中国船舶租赁；4）银行：推荐杭州银行、中银香港（H），建议关注南京银行、厦门银行、重庆银行、青岛银行、宁波银行、中信银行（H）、建设银行（H）、招商银行、上海银行、兴业银行、民生银行、平安银行。风险提示：政策风险、市场波动风险、利率风险、信用风险。证券研究报告2026 年 03 月 22 日行业周报 | 非银金融西部证券2026 年 03 月 22 日2 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明索引内容目录一、 周涨跌幅及各板块观点....................................................................................................41.1 保险板块周观点........................................................................................................... 41.2 券商板块周观点........................................................................................................... 51.3 银行板块周观点........................................................................................................... 5二、 保险周度数据跟踪...........................................................................................................62.1 保险板块细分表现....................................................................................................... 62.2 债券及理财收益率表现................................................................................................7三、 券商周度数据跟踪...........................................................................................................83.1 券商板块细分表现........................................................................................................83.2 A 股市场交投表现.......................................................................................................103.3 A