家用电器行业-消费出海周度跟踪：天然气价格上涨持续驱动户储替代预期，顾家智能化新品打开价值空间

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明行业动态跟踪 | 家用电器天然气价格上涨持续驱动户储替代预期，顾家智能化新品打开价值空间家用电器&消费出海周度跟踪核心结论行业评级超配前次评级超配评级变动维持近一年行业走势相对表现1 个月3 个月12 个月家用电器-6.11-4.68-0.65沪深 300-2.00-0.9716.66分析师于佳琦S080052504000818800299337yujiaqi@xbmail.com.cn联系人唐楚彦17301806602tangchuyan@xbmail.com.cn韩朗讯18856939616hanlangxun@xbmail.com.cn相关研究家用电器：AWE 展示 AI/具身智能/芯片等全方位进阶，关注小熊 25Q4 盈利修复—家用电器行业周度跟踪2026-03-15家用电器：短看政策刺激地产周期，长看生意模型修复估值—西部消费品牌出海专题一（美国篇）2026-03-11家用电器：天然气价格上涨驱动户储替代预期，汇兑因素扰动短期业绩—家用电器行业周度跟踪2026-03-08白电：海尔大暖通产业亮相热泵展，系统性构建暖通全流程解决方案。海尔动态：大暖通产业亮相热泵展。海尔大暖通整合家用空调、商用空调、热泵、热水器和净水等五大业务，系统性构建暖通全流程解决方案，解决过去热水、采暖等产业各自为战的现象；在热泵展上，公司展示南北方冷暖、太阳能热泵热水等方案，覆盖家用、商用全场景解决能力；其中海尔磁悬浮产品作为标杆产品，能做到 0 摩擦和超低噪音，具备更好的节能效果，期待后续公司持续开拓市场。科技消费&消费出海：天然气价格上涨持续驱动户储替代预期，顾家智能化新品打开价值空间。天然气价格上涨驱动户储替代预期，关注安克创新/华宝新能：1）天然气价格上涨驱动户储替代预期：美以伊冲突之下荷兰 TTF 天然气价格继续上涨，3 月 19 日下午，欧洲天然气基准——荷兰 TTF 天然气期货 4 月交割合约一度暴涨 35%，最高触及 74 欧元/兆瓦时，创 2022 年 12 月底以来新高。供暖刚需有望驱动相关户储替代。2）英国能源大臣提出一系列能源干预方案，包括：插电式太阳能将首次在英国上市。3）我们建议关注国际争端进程以及华宝/安克阳台光储相关产品带动。顾家举行 2026 智能旗舰新品春季发布会。1）发布 4 款智能新品，包括赫兹 S9、青云座智能单椅、星曜旗舰按摩软床、月影 M8 智能床垫；其中"赫兹"系列曾以九个月销售 2 万套的成绩，验证了中高端市场对技术创新的溢价认可，此次新品推出有利于进一步聚焦爆品打造、实现价值跃升；2）吴磊作为智享全球代言人，在年轻消费群体中有较强的认知度。投资建议：三条主线：1）首推白电，结合年底市场情绪和风格，对股息价值等关注度提升，重点推荐海尔智家/美的集团/格力电器，尤其重视海尔智家，受益自身变革成效持续兑现、以及海外降息周期；此外关注奥克斯红利价值；2）出海建议持续关注海外具备估值重塑空间泉峰控股、顾家家居，关注 TCL 电子、创科实业、巨星科技（已覆盖）、春风动力（已覆盖）等；3）精选消费科技个股九号公司、科沃斯等，建议关注安克创新、绿联科技，关注石头科技、影石创新、雅迪控股、爱玛科技、安孚科技等，以及 3d 打印产业链机会。风险提示：政策波动、三方数据失真、产品不及预期、品牌竞争加剧。证券研究报告2026 年 03 月 22 日行业动态跟踪 | 家用电器西部证券2026 年 03 月 22 日2 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券—投资评级说明超配：行业预期未来 6-12 个月内的涨幅超过市场基准指数 10%以上行业评级中配：行业预期未来 6-12 个月内的波动幅度介于市场基准指数-10%到 10%之间低配：行业预期未来 6-12 个月内的跌幅超过市场基准指数 10%以上买入：公司未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 20%以上公司评级增持：公司未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 5%到 20%之间中性：公司未来 6-12 个月的投资收益率与市场基准指数变动幅度相差-5%到 5%卖出：公司未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数大于 5%报告中所涉及的投资评级采用相对评级体系，基于报告发布日后 6-12 个月内公司股价（或行业指数）相对同期当地市场基准指数的市场表现预期。其中，A 股市场以沪深 300 指数为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普 500 指数为基准。分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。联系地址联系地址： 上海市浦东新区耀体路 276 号 12 层北京市西城区丰盛胡同 28 号太平洋保险大厦 513 室深圳市福田区深南大道 6008 号深圳特区报业大厦 10C联系电话： 021-38584209免责声明本报告由西部证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告仅供西部证券股份有限公司（以下简称“本公司”）机构客户使用。本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前，系本公司机密材料，如非收件人（或收到的电子邮件含错误信息），请立即通知发件人，及时删除该邮件及所附报告并予以保密。发送本报告的电子邮件可能含有保密信息、版权专有信息或私人信息，未经授权者请勿针对邮件内容进行任何更改或以任何方式传播、复制、转发或以其他任何形式使用，发件人保留与该邮件相关的一切权利。同时本公司无法保证互联网传送本报告的及时、安全、无遗漏、无错误或无病毒，敬请谅解。本报告基于已公开的信息编制，但本公司对该等信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断，该等意见、评估及预测在出具日外无需通知即可随时更改。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。对于本公司其他专业人士（包括但不限于销售人员、交易人员）根据不同假设、研究方法、即时动态信息及市场表现，发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点，本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供投资者参考之用，并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证。客户不应以本报告取代其独立判断或根据本报告做出决策。该等观点、建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素，必要时应就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。本公司以往相关研究报告预测与分析的准确