建筑行业周报：重视洁净室板块国内存储CAPEX提速受益标的，布局低估值高股息防御标的

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1/18 [Table_Page] 投资策略周报|建筑装饰 证券研究报告 [Table_Title] 建筑行业周报 重视洁净室板块国内存储 CAPEX 提速受益标的，布局低估值高股息防御标的 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 本周美以伊冲突持续升级，霍尔木兹海峡航运继续受阻，上证指数下跌 3.4%，建筑指数下跌 6.2%，我们建议做如下布局：1．科技主线，继续看多洁净室。重视 AI 浪潮下芯片短缺，国内及海外存储及晶圆代工 capex 景气度提升，建议关注重心从预期及定价较为充分的海外洁净室板块转至预期差较大的国内存储扩产受益洁净室标的。2．防御主线，可布局高股息低估值低位防御品种。3．安全主线，重视油气资源涨价受益品种，以及油气资本开支、核电开支提升受益品种。另一方面，能源自主可控继续推进，关注核电、算电协同、绿色氢氨醇等规划。 ⚫ 重视国产存储 CAPEX 提速主线，重点推荐柏诚股份。存储市场供给短缺持续，长江存储、长鑫科技扩产有望提速，中芯国际国内首条 18A晶圆线量产，总投资超 2000 亿元，华虹推动 7nm AI 芯片制程研发。柏诚股份与中芯国际、长鑫科技、长江存储、华虹半导体等建立长期稳定合作关系。预计在本轮内存扩产周期中，公司新签订单有望放量、营收结转有望提速。预计 26-27 年 归母净利 4.13/6.04 亿元。 ⚫ 年后开工率逐渐提升，继续关注低估值、高股息防御品种。当前中建/铁建(H)/交建(H)/川桥/中材等承诺现金分红额或分红率，关注前期超跌、目前股息率较高的中材国际/中国建筑/中国铁建 H/中国交通建设H/中石化炼化工程 H。 ⚫ 油价中枢上移、全球油气资本开支景气度提升。关注煤化工及海上油气模块等投资机会。煤化工板块关注东华科技/中国化学/三维化学。工程业务方面，近期新疆等地煤化工项目持续推进，实业方面，中国化学20 万吨己二腈，三维化学 10 万吨正丙醇，东华科技 30 万吨乙二醇，近期价格均实现上升。海上油气模块方面，推荐利柏特，关注博迈科。 ⚫ 能源自主可控继续推进，关注核电、算电协同、绿色氢氨醇等细分领域。算电协同方面，推荐中国电建、中国能建，关注中国通信服务；绿色氢氨醇方面，推荐中国能建、华电科工；核电方面，推荐利柏特。 ⚫ 投资建议：1．重视国产存储 CAPEX 提速主线，重点推荐柏诚股份，推荐深桑达 A；2．低估值、高股息防御品种，关注前期超跌、股息率较高的中材国际、中国建筑、中国铁建 H、中国交通建设 H、中石化炼化工程 H。3．油价中枢上移、全球油气资本开支景气度提升，关注煤化工及海上油气模块等投资机会，煤化工板块关注东华科技/中国化学/三维化学。海上油气模块方面，推荐利柏特，关注博迈科。4．关注建筑板块能源自主可控。算电协同：推荐中国电建、中国能建，关注中国通信服务；绿色氢氨醇：推荐中国能建、华电科工；核电：推荐利柏特。 ⚫ 风险提示：行业景气度下行；海外订单不及预期；资金到位不及预期。 [Table_Grade] 行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2026-03-22 [Table_PicQuote] 相对市场表现 [Table_Author] 分析师： 耿鹏智 SAC 执证号：S0260524010001 021-38003620 gengpengzhi@gf.com.cn 分析师： 尉凯旋 SAC 执证号：S0260520070006 021-38003576 yukaixuan@gf.com.cn 分析师： 谢璐 SAC 执证号：S0260514080004 SFC CE No. BMB592 021-38003688 xielu@gf.com.cn 请注意，耿鹏智,尉凯旋并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_DocReport] 相关研究： 绿色氢氨醇专题研究（二）消纳篇:解决储运难点、碳税下航运燃料替代经济性初显，绿氨醇供需共振进行时 2026-03-17 建筑行业专题报告:算电协同首次写入政府工作报告，重视绿电运营商价值重估&算电一体建设运营商先发优势 2026-03-16 [Table_Contacts] 联系人： 张子峻 021-38003620 zhangzijun@gf.com.cn -14%-6%1%9%16%24%03/2506/2508/2510/2501/2603/26建筑装饰沪深300 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2/18 [Table_PageText] 投资策略周报|建筑装饰 [Table_impcom] 重点公司估值和财务分析表 股票简称 股票代码 货币 最新 最近 评级 合理价值 EPS(元) PE(x) EV/EBITDA(x) ROE(%) 收盘价 报告日期 （元/股） 2025E 2026E 2025E 2026E 2025E 2026E 2025E 2026E 中国建筑 601668.SH CNY 4.98 2025/11/07 买入 5.99 1.09 1.13 4.57 4.41 157.32 150.97 8.90 8.40 中国中铁 601390.SH CNY 5.55 2025/11/09 买入 6.47 1.00 0.99 5.55 5.61 2.14 2.11 6.50 6.20 中国铁建 601186.SH CNY 7.16 2025/11/07 买入 9.23 1.54 1.61 4.65 4.45 158.10 150.05 6.00 6.00 中国交建 601800.SH CNY 7.94 2025/11/07 买入 10.55 1.32 1.37 6.02 5.80 2.32 2.26 6.50 6.40 中国电建 601669.SH CNY 5.85 2026/03/15 买入 7.37 0.65 0.67 9.00 8.73 1.92 1.83 6.40 6.30 中国化学 601117.SH CNY 8.81 2025/10/30 买入 10.69 1.07 1.19 8.23 7.40 5.48 4.94 9.70 9.90 中材国际 600970.SH CNY 10.17 2025/10/24 买入 14.01 1.18 1.27 8.62 8.01 5.45 4.98 12.80 12.20 中钢国际 000928.SZ CNY 6.60 2025/10/29 买入 7.75 0.52 0.57 12.69 11.58 7.03 6.52 8.50 9.00 北方国际 000065.SZ CNY 12.61 2026/01/20 买入 15.75 0.79 1.05 15.96 12.01 10.14 9.09 7.90 9.70 鸿路钢构 002541.SZ CNY 20.55 2025