电力设备行业周报：国内外共振，电新产业迎来新一轮景气周期

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 10 [Table_Page] 投资策略周报|电力设备 证券研究报告 [Table_Title] 电力设备行业周报 国内外共振，电新产业迎来新一轮景气周期 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 风电：中央加快推动海洋经济发展，海风建设有望加速。政策明确四大海域规模化布局，目标“十五五”末海风累计装机 1 亿千瓦以上。欧盟碳关税扩大东部外贸企业绿电需求，海风有望成重要供给。绿电直连从“一对一”向“一对多”升级，海风有望规模化直供工业园区。 ⚫ 储能：地缘冲突加剧利好户储需求释放，全球储能订单爆发，中国企业出海加速。中东地区地缘冲突加剧，或导致全球油气价格大幅上涨，间接导致电价抬升，长期来看利好户储与备电需求。在户储与大储需求的驱动下，全球储能订单旺盛，中国储能企业出海加速。据 CESA储能应用分会产业数据库不完全统计，2026 年 2 月，中国企业在海外共斩获 30 个储能订单，总计容量为 35.71GWh。 ⚫ 锂电：“反内卷”政策落地叠加出口高增，产业链出海全面提速。工信部等三部门座谈会明确支持汽车出口贸易，1-2 月我国汽车出口 135.2万辆（同比+48.4%），其中新能源汽车出口 58.3 万辆（同比+1.1 倍），占比超四成，出口结构持续优化。本次“反内卷”组合拳将落实 60 天账期承诺，显著改善电池企业现金流，缓解产业链利益分配失衡；同时璞泰来等上游材料企业加速海外建厂，标志着产业从“整车贸易”迈向“全产业链全球化”，板块有望迎来估值与业绩双重修复。 ⚫ AIDC：GTC 大会加快 800V 直流部署，推理时代助推算电协同发展。黄仁勋在 GTC2026 主题演讲指出，AI 进入推理拐点与智能体时代。数据中心能效升级是本次大会焦点之一，①柜内电源：机架功率跃升，逐步迈向兆瓦级时代；②柜外电源：800V 高压直流供电已成主流，当前处于 Sidecar 阶段；③AIDC 能耗管理：Vera Rubin NVL72 机架提高电容器存储能力和监视能力，降低峰值电流需求。我们认为，推理时代算电协同将更为紧密，AIDC 有望主动响应电网调度，SST+储能也将快速响应负载需求，提高瓦时效率。 ⚫ 投资建议：①风电：海风已进入政策明确提速、需求刚性增长、供给模式优化的三重共振阶段，26/27 年是装机与业绩兑现关键期。首推塔筒和管桩环节，关注大金重工、海力风电、天顺风能、泰胜风能等。②储能：能源转型背景下，海外户储需求有望加速释放，大储需求亦将超预期。首推户储龙头，关注艾罗能源、固德威、锦浪科技等。③锂电：围绕涨价盈利弹性配置。材料端首推铜箔，推荐德福科技，关注铜冠铜箔、嘉元科技、诺德股份、中一科技等；电池端推荐宁德时代。④AIDC：AI 机柜大功率+推理需求爆发趋势明确，800V 直流和算电协同产业链迎投资机遇。建议关注阳光电源、四方股份、麦格米特、中恒电气、南网科技等。 ⚫ 风险提示：新能源车销量不及预期，原材料价格波动，海外能源政策波动，算电协同落地慢。 [Table_Grade] 行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2026-03-22 [Table_PicQuote] 相对市场表现 [Table_Author] 分析师： 陈昕 SAC 执证号：S0260522080008 SFC CE No. BWV823 010-59136699 gfchenxin@gf.com.cn 分析师： 黄华栋 SAC 执证号：S0260526020005 020-66336091 huanghuadong@gf.com.cn 分析师： 李天帅 SAC 执证号：S0260525020001 021-88778876 litianshuai@gf.com.cn 分析师： 曹瑞元 SAC 执证号：S0260521090002 021-38003752 caoruiyuan@gf.com.cn 分析师： 黄思悦 SAC 执证号：S0260525070002 0755-23608197 huangsiyue@gf.com.cn 请注意，黄华栋,李天帅,曹瑞元,黄思悦并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_DocReport] 相关研究： 电力设备行业周报:能源危机+AI 加速，新能源产业迎发展良机 2026-03-15 -20%-3%14%30%47%64%03/2506/2508/2510/2501/2603/26电力设备沪深300 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 10 [Table_PageText] 投资策略周报|电力设备 [Table_impcom] 重点公司估值和财务分析表 股票简称 股票代码 货币 最新 最近 评级 合理价值 EPS(元) PE(x) EV/EBITDA(x) ROE(%) 收盘价 报告日期 （元/股） 2026E 2027E 2026E 2027E 2026E 2027E 2026E 2027E 宁德时代 300750.SZ CNY 413.00 2026/03/12 买入 515.33 20.61 25.01 20.04 16.51 13.72 11.10 22.00 21.20 金风科技 002202.SZ CNY 29.20 2025/12/07 买入 16.95 1.13 1.33 25.84 21.95 14.69 13.18 10.10 10.60 三一重能 688349.SH CNY 25.96 2025/05/07 买入 31.09 2.18 2.40 11.91 10.82 9.05 8.28 15.80 15.60 大金重工 002487.SZ CNY 72.74 2025/04/22 买入 29.49 2.00 2.27 36.37 32.04 27.30 24.28 13.50 13.30 海力风电 301155.SZ CNY 85.42 2025/05/07 买入 72.37 4.65 5.95 18.37 14.36 13.31 10.77 15.10 17.00 东方电缆 603606.SH CNY 64.28 2025/08/18 买入 56.02 2.88 3.45 22.32 18.63 18.32 15.46 20.70 22.70 新强联 300850.SZ CNY 48.88 2025/05/07 买入 32.41 1.73 2.01 28.25 24.32 16.42 15.03 11.00 12.10 时代新材 600458.SH CNY 13.73 2025/06/27 买入 14.89 1.04 1.24 13.20 11.07 7.27 6.44 12.20 13.30 禾望电气 603063.SH CNY 32.89 2025/08/15 买入 41.85 1.75 2.