房地产行业周报：房企融资环境边际改善，拿地主力仍为央企

证券研究报告：房地产|行业周报 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级 强于大市|维持 行业基本情况 收盘点位 2213.49 52 周最高 2436.17 52 周最低 1870.99 行业相对指数表现 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:高丁卉 SAC 登记编号:S1340524080001 Email:gaodinghui@cnpsec.com 近期研究报告 《小阳春提前 关注度提升》 - 2026.01.27 房地产行业报告 （2026.1.26-2026.2.1） 房企融资环境边际改善 拿地主力仍为央企 ⚫ 投资要点 根据中指院数据，2026 年 1 月 TOP100 企业拿地总额 579.9 亿元，同比下降 52.1%，央企仍为拿地主力。1 月百城二手住宅均价为 12905元/平方米，环比下跌 0.85%，跌幅较上月收窄 0.12pct，同比下跌8.67%。百城新建住宅均价为 17114 元/平方米，环比上涨 0.18%，同比上涨 2.52%。50 城住宅平均租金为 34.00 元/平方米/月，环比下跌0.45%，同比下跌 3.67%。监管层面多家房企不再被要求每月上报"三道红线"指标，房企融资环境边际改善。 ⚫ 行业基本面跟踪 （1）新房成交及库存：上周 30 大中城市新房成交面积为 148.25万方，本年累计新房成交面积为 744.31 万方，累计同比-11.1%。30大中城市近四周平均成交面积为 129.47 万方，同比-9.3%，环比-13.1%。其中一线城市近四周平均成交面积为 38.75 万方，同比-7.1%，环比-7.1%，二线城市近四周平均成交面积为 61.6 万方，同比-5.1%，环比-20.3%，三线城市近四周平均成交面积为 29.12 万方，同比-19.2%，环比-2.9%。上周 14 城商品住宅可售面积为 7905.4 万方，同比-5.22%，环比-0.02%，14 城去化周期为 20.08 个月，其中一线城市去化周期为 14.42 个月。 （2）二手房成交及挂牌：上周 20 城二手房成交面积为 237.24 万方，本年累计二手房成交面积为 1109.1 万方，累计同比+18.4%。20城近四周平均成交面积为 232.17 万方，同比+29.3%，环比+6.5%。截至 2026/1/19 全国城市二手房出售挂牌量指数为 3.97，环比-2.5%，挂牌价指数为 147.05，环比+0.49%。 （3）土地市场成交：上周 100 大中城市新增供应住宅类土地数量为 17 宗，成交住宅类土地数量为 31 宗，新增供应商服类土地数量为 35 宗，成交商服类土地数量为 57 宗。近四周 100 大中城市平均住宅类土地成交数量/供应数量为 1.22，平均商服类土地成交数量/供应数量为 1.05。近四周 100 大中城市成交住宅类土地楼面均价为4321.25 元/平方米，溢价率为 1.83%，环比+0.03pct，成交商服类土地楼面均价为 2038.5 元/平方米，溢价率为 2.7%，环比+0.09pct。 ⚫ 行情回顾： 上周 A 股申万一级房地产行业指数下跌 2.21%，沪深 300 指数上涨 0.08%，房地产指数跑输沪深 300 指数 2.29pct。上周港股恒生物业服务及管理指数上涨 2.32%，恒生综合指数上涨 1.78%，物业服务及管理指数跑赢恒生综合指数 0.54pct。 ⚫ 风险提示： 政策不及预期，行业销售不及预期，收储进度不及预期，市场情绪极端避险。 -7%-4%-1%2%5%8%11%14%17%20%23%26%2025-022025-042025-062025-092025-112026-01房地产沪深300发布时间：2026-02-03 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 行业基本面跟踪 ........................................................................... 4 1.1 新房成交及库存 ....................................................................... 4 1.2 二手房成交及挂牌 ..................................................................... 5 1.3 土地市场成交 ......................................................................... 6 2 行情回顾 ................................................................................. 7 3 风险提示 ................................................................................. 9 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图表目录 图表 1： 30 大中城市新房成交面积及同比 .................................................. 4 图表 2： 一线城市新房成交面积及同比 .................................................... 4 图表 3： 二线城市新房成交面积及同比 .................................................... 4 图表 4： 三线城市新房成交面积及同比 .................................................... 4 图表 5： 重点城市商品住宅可售面积及去化周期 ............................................. 5 图表 6： 重点城市二手房成交面积及同比................................................... 5 图表 7： 全国及分线城市二手房出售挂牌量指数 ............................................. 6 图表 8： 全国及分线城市二手房出售挂牌价指数 ............................................. 6 图表 9： 全国城市分类型二手房出售挂牌量指数 ............................................. 6 图表 10： 全国城市分类型二手房出售挂牌价指数 ............................................ 6 图表 11