房地产行业周报：推动高质量转型，多地“因城施策”稳预期

证券研究报告：房地产|行业周报 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级 强于大市|维持 行业基本情况 收盘点位 2249.53 52 周最高 2506.48 52 周最低 1870.99 行业相对指数表现 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:高丁卉 SAC 登记编号:S1340524080001 Email:gaodinghui@cnpsec.com 近期研究报告 《有序推进现房销售试点 恢复居民购房信心》 - 2025.12.03 房地产行业报告 （2025.12.1-2025.12.7） 推动高质量转型 多地“因城施策”稳预期 ⚫ 投资要点 国务院近期强调“深入实施城市更新行动”，将其与稳楼市、消除安全隐患结合，要求 2026 年底前完成地市级城市更新专项调查，划定保护底线。同时，“好房子”建设标准进一步明确，要求新供土地原则上满足绿色建材应用比例不低于 70%、智慧社区配套率 100%等，重庆、常州等地已出台地方版“好房子”建设十条，推动产品力升级。此外，多地发放购房补贴，实现需求端松绑与供给端优化并举，“因城施策”稳楼市预期。 ⚫ 行业基本面跟踪 （1）新房成交及库存：上周 30 大中城市新房成交面积为 173.76万方，本年累计新房成交面积为 8408.46 万方，累计同比-10.4%。30大中城市近四周平均成交面积为 198.85 万方，同比-29.7%，环比+4.5%。其中一线城市近四周平均成交面积为48.78万方，同比-38.9%，环比+2.6%，二线城市近四周平均成交面积为 116.01 万方，同比-23.9%，环比+6%，三线城市近四周平均成交面积为 34.06 万方，同比-32.7%，环比+2.4%。上周 14 城商品住宅可售面积为 8045.1 万方，同比-6.31%，环比+0.17%，14 城去化周期为 19.33 个月，其中一线城市去化周期为 13.88 个月。 （2）二手房成交及挂牌：上周 20 城二手房成交面积为 202.3 万方，本年累计二手房成交面积为 10364.33 万方，累计同比+5.9%。20城近四周平均成交面积为 213.32 万方，同比-24.4%，环比-0.6%。截至 2025/11/24 全国城市二手房出售挂牌量指数为 4.59，环比-10.7%，挂牌价指数为 148.66，环比+0.02%。 （3）土地市场成交：上周 100 大中城市新增供应住宅类土地数量为 109 宗，成交住宅类土地数量为 113 宗，新增供应商服类土地数量为 141 宗，成交商服类土地数量为 144 宗。近四周 100 大中城市平均住宅类土地成交数量/供应数量为 0.48，平均商服类土地成交数量/供应数量为 0.58。近四周 100 大中城市成交住宅类土地楼面均价为4394.5 元/平方米，溢价率为 1.46%，环比-0.33pct，成交商服类土地楼面均价为 1843.75 元/平方米，溢价率为 0.95%，环比-10.32pct。 ⚫ 行情回顾： 上周 A 股申万一级房地产行业指数下跌 2.15%，沪深 300 指数上涨 1.28%，房地产指数跑输沪深 300 指数 3.43pct。上周港股恒生物业服务及管理指数上涨 0.37%，恒生综合指数上涨 0.85%，物业服务及管理指数跑输恒生综合指数 0.47pct。 ⚫ 风险提示： 政策不及预期，行业销售不及预期，收储进度不及预期，市场情绪极端避险。 -22%-18%-14%-10%-6%-2%2%6%10%14%18%2024-122025-022025-052025-072025-092025-12房地产沪深300发布时间：2025-12-09 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 行业基本面跟踪 ........................................................................... 4 1.1 新房成交及库存 ....................................................................... 4 1.2 二手房成交及挂牌 ..................................................................... 5 1.3 土地市场成交 ......................................................................... 6 2 行情回顾 ................................................................................. 7 3 风险提示 ................................................................................. 9 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图表目录 图表 1： 30 大中城市新房成交面积及同比 .................................................. 4 图表 2： 一线城市新房成交面积及同比 .................................................... 4 图表 3： 二线城市新房成交面积及同比 .................................................... 4 图表 4： 三线城市新房成交面积及同比 .................................................... 4 图表 5： 重点城市商品住宅可售面积及去化周期 ............................................. 5 图表 6： 重点城市二手房成交面积及同比................................................... 5 图表 7： 全国及分线城市二手房出售挂牌量指数 ............................................. 6 图表 8： 全国及分线城市二手房出售挂牌价指数 ............................................. 6 图表 9： 全国城市分类型二手房出售挂牌量指数 ............................................. 6 图表 10： 全国城市分类型二手房出售挂牌价指数 ............................................ 6 图表 11： 100 大中城市土地供销比 ..................