房地产行业周报：二手房销售降幅扩大，深圳放宽公积金提取

请务必阅读正文之后的免责声明 证券研究报告 二手房销售降幅扩大，深圳放宽公积金提取 房地产周报 20251208 2025 年 12 月 08 日 评级 同步大市 评级变动： 维持 行 业涨跌幅比较 % 1M 3M 12M 房地产 -4.63 2.84 -7.60 沪深 300 -0.74 5.02 16.64 陈 刚 分 析师 执业证书编号:S0530525110001 chengang48@hnchasing.com 相关报告 投资要点：  新 房 销 售 持 续 低 迷，二 手 房 销 售 降幅扩大。我们认为，高频销售数据表明，新房及二手房市场均面临着较大的下行压力，市场信心的全面修复仍需时日。我们认为，随着楼市的量价表现进一步下探，政策出台概率正在加强。 42 城新房年内累计销售面积(1/1-12/06)同比增速为-5.5%，前值(1/1-11/29)为-7.0%。当月累计销售面积同比增速为-34.2%，上个月整月为-36.1%。 20 城二手房年内累计销售面积(1/1-12/06)同比增速为 6.0%，前值(1/1-11/29)为 7.8%。当月累计销售面积同比增速为-41.5%，上个月整月为-19.4%。 19 城新房及二手房年内累计销售面积(1/1-12/06)同比增速为-3.2%，前值(1/1-11/29)为-2.1%。当月累计销售面积同比增速为-40.0%，上个月整月为-27.9%。 北京 / 上海 / 深圳 / 广州 / 杭州 / 成都新房年内累计销售面积(1/1-12/06)同比增速为-13.7% / -8.5% / -34.0% / -10.2% / 1.5% / -21.1%，前值(1/1-11/29)为-12.9% / -8.8% / -31.5% / -9.6% /2.0% / -20.5%。当月累计销售面积同比增速为-41.9% / 19.8% / -80.6% / -28.9% / -27.1% / -43.5%。 北京 / 上海 / 深圳 / 杭州 / 成都二手房年内累计销售面积(1/1-12/06)同比增速为 3.7% / 9.5% / 13.2% /-0.5% / 4.9%，前值(1/1-11/29)为5.2% / 10.7% / 16.2% / 0.7% / 7.2%。当月累计销售面积同比增速为-36.3% / -30.0% / -46.6% / -43.1% / -49.6%。 北京 / 上海 / 深圳 / 杭州 / 成都新房及二手房年内累计销售面积(1/1-12/06)同比增速为-2.8% /1.6% / -6.6% / 0.6% / -6.7%，前值(1/1-11/29)为-1.6% / 2.1% / -3.9% / 1.4% / -5.3%。当月累计销售面积同比增速为-37.9% / -13.8% / -60.4% / -33.9% / -47.5%。  12月 5日，深圳市进一步放宽住房公积金提取规定，增设购房首付款提取、购房税款提取、异地购房还贷提取，支持“既提又贷”。优化租房提取政策，并加大对参与老旧住房更新改造项目职工的提取支持力度。  投资建议：短期看，基本面进一步下行带来的政策宽松预期有望推动板 块估值修复，长期需关注房企在新模式下的发展机遇。我们建议短期关注政策宽松带来的估值修复机会，中长期聚焦具备核心城市资源和不动产运营能力的龙头企业。  风 险 提 示 ：盈 利 能 力 继 续 下 滑、销售不及预期、资产减值的风险、政策 效果不及预期的风险等 -24%-14%-4%6%16%26%2024-122025-032025-062025-09房地产沪深300行业点评（R3） - 无 重 点 股 票 房地产 请务必阅读正文之后的免责声明 -2- 行业研究报告 图 1：跟踪城市新房销售面积 7 日移动求和 图 2：跟踪城市二手房销售面积 7 日移动求和 资料来源：iFinD，财信证券 资料来源：iFinD，财信证券 图 3：跟踪城市新房及二手房销售面积 7 日移动求和 图 4：跟踪城市新房销售面积年累计同比 资料来源：iFinD，财信证券 资料来源：iFinD，财信证券 图 5：跟踪城市二手房销售面积年累计同比 图 6：跟踪城市新房及二手房销售面积年累计同比 资料来源：iFinD，财信证券 资料来源：iFinD，财信证券 请务必阅读正文之后的免责声明 -3- 行业研究报告 图 7：跟踪城市销售面积当月同比 资料来源：iFinD，财信证券 图 8：部分核心城市新房销售面积年累计同比_2025/12/06 资料来源：iFinD，财信证券 图 9：部分核心城市二手房销售面积年累计同比_2025/12/06 资料来源：iFinD，财信证券 请务必阅读正文之后的免责声明 -4- 行业研究报告 图 10：部分核心城市新房及二手房销售面积年累计同比_2025/12/06 资料来源：iFinD，财信证券 图 11：部分核心城市新房销售面积当月同比_2025/12/06 资料来源：iFinD，财信证券 图 12：部分核心城市二手房销售面积当月同比_2025/12/06 资料来源：iFinD，财信证券 请务必阅读正文之后的免责声明 -5- 行业研究报告 图 13：部分核心城市新房及二手房销售面积当月同比_2025/12/06 资料来源：iFinD，财信证券 图 14：部分核心城市二手房销售面积占比 资料来源：iFinD，财信证券 表 1：本周主要地产要闻梳理 日 期 要闻发布主体机构 要 闻 内 容 新 闻涉及 领 域 2025/12/1 国 家发展改革委 国家发展改革委办公厅印发《基础设施领域不动产投资信托基金 （ REITs） 项 目行业范围清单（2025 年版）》，拓展了基础设施 REITs 发 行 范 围。 2025 年清单将体育场馆、商旅文体健商业综合体、四星级及以上酒店、商业办公设施、城市更新设施等优质资产类别纳入范围；在“能源基础设施”大类新增“微电 网”子项。 REITs 2025/12/2 重庆市住房和城乡建 设委员会 重庆出台十条措施支持“好房子”建设，提出中心城区新供土地 原则上为“好房子”产品供地，“好房子”绿色建材应用比例 不低于 70%，积极推广应用智慧家居整体解决方案。 好 房子 2025/12/3 国 务院 国 务院原则同意《长三角国土空间规划（2023-2035 年）》。