银行业A股银行25年三季报综述：开始重视核心营收

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业深度报告 2025 年 11 月 01 日 推荐（维持） A 股银行 25 年三季报综述 总量研究/银行 截至 10 月 30 日，42 家 A 股银行 25 年三季报披露完毕， 25Q1~3 上市银行营收、PPOP、归母净利润同比增速分别为 0.90%、0.62%、1.46%，较 25H1 分别提升-0.13pct、-0.51pct、+0.69pct。 ❑ 本篇报告财报综述，第一部分引言部分我们讨论了过去一个季度跟踪银行业的研究心得，随着拨备反哺和债市兑现贡献逐渐乏力，未来核心营收的增长更值得关注和重视。如何通过优质服务将客户存款稳定留在表内以支撑净利息收入增长，或者通过适配产品对接客户财富管理需求拓展中间业务收入，最终巩固和做大客户基础，同时将客户基础转化为核心营收增长，这将是未来所有银行面临的核心挑战。 ❑ 后续章节我们将聚焦上市银行半年报，从业绩驱动、净利息、净手续费、其他非息、资产质量、成本与所得税、资本与分红、股东情况、投资建议等部分展开分析，供投资者参考。 ❑ 风险提示：经济基本面改善偏慢，政策力度低于预期，存款竞争及定期化加剧等。 行业规模 占比% 股票家数（只） 41 0.8 总市值（十亿元） 11227.6 10.6 流通市值（十亿元） 10563.9 10.9 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 3.6 4.9 18.1 相对表现 3.6 -18.1 -1.2 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《【货币研思录】央行政策信号的几点理解》2025-10-27 2、《H 股银行如何进入港股通？—银行研思录 24》2025-10-24 3、《基于“广义不良”和“超额拨备”的分析—银行研思录 23：AH 股银行资产质量评估（2025H1）》2025-10-17 王先爽 S1090524100006 wangxianshuang@cmschina.com.cn 文雪阳 S1090524110001 wenxueyang@cmschina.com.cn -20-10010203040Nov/24Feb/25Jun/25Oct/25(%)银行沪深300开始重视核心营收 敬请阅读末页的重要说明 2 行业深度报告 正文目录 引言：开始重视核心营收 .................................................................................... 5 一、 业绩概况：区域跑赢，利润回升................................................................ 9 1、 业绩增速：归母净利润增速回升 ................................................................. 9 2、 驱动拆解：其他非息拖累，拨备贡献提升 ................................................. 12 二、 净利息收入：增速回升，城商亮眼 .......................................................... 19 1、 规模：信贷少增，存款走弱 ...................................................................... 20 （1） 资产端：信贷少增，金市多增 ............................................................... 20 （2） 负债端：存款边际走弱 .......................................................................... 22 2、 息差：有望维稳甚至回升 .......................................................................... 24 三、 净手续费：增速回升 ................................................................................ 27 四、 其他非息：业绩贡献下降 ........................................................................ 28 五、 资产质量：不良净生成下降 ..................................................................... 33 1、 不良和关注：不良稳，关注降 ................................................................... 34 2、 不良生成：普遍下降 ................................................................................. 37 3、 信用成本：普遍下降 ................................................................................. 38 4、 拨备：覆盖率回落 ..................................................................................... 40 六、 成本与所得税 ........................................................................................... 42 七、 资本与分红：核充率略降 ........................................................................ 44 八、 股东情况：股东户数延续下降 ................................................................. 49 九、 投资建议：相信复利，长期主义.............................................................. 51 十、 风险提示 .................................................................................................. 55 图表目录 图 1：42 家上市银行累计营收、拨备前利润和归母净利润的同比增速 ............. 9 图 2：42 家上市银