软件与服务行业研究AI产业跟踪：OpenAI发布Atlas浏览器，AI应用商业化落地有望加速

请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 行业研究丨点评报告丨软件与服务 [Table_Title] AI 产业跟踪：OpenAI 发布 Atlas 浏览器，AI 应用商业化落地有望加速 报告要点 [Table_Summary]北京时间 10 月 22 日凌晨，OpenAI 发布首款内置 ChatGPT 的浏览器 ChatGPT Atlas。目前已向 macOS 的免费、Plus、Pro、Go 订阅用户开放下载。主要三大核心能力：（1）Chat Anywhere；（2）Browser Memory；（3）Agent Mode。AI 浏览器之战打响，当前时点大模型商业化变现有望加速，考虑到当前成本仍为制约 token 消耗量的核心因素，指标上或进一步关注MAU/DAU/ARPU 值等指标。我们继续看好国产 AI 产业链，持续重点推荐铲子股和卡位优势显著的巨头本身。 分析师及联系人 [Table_Author] 宗建树 刘思缘 SAC：S0490520030004 SFC：BUX668 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 软件与服务 cjzqdt11111 [Table_Title2] AI 产业跟踪：OpenAI 发布 Atlas 浏览器，AI 应用商业化落地有望加速 行业研究丨点评报告 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 事件描述 北京时间 10 月 22 日凌晨，OpenAI 发布首款内置 ChatGPT 的浏览器 ChatGPT Atlas。目前已向 macOS 的免费、Plus、Pro、Go 订阅用户开放下载，Windows、iOS 和安卓用户体验稍后开放。Atlas 中的 Agent 模式仅向 Plus、Pro 和 Business 用户提供预览版。 事件评论 ⚫ 基本的操作模式与谷歌等浏览器类似，相当于将 ChatGPT 直接嵌入浏览器。主要三大核心能力：（1）内置 ChatGPT（Chat Anywhere）：任何网页都能调出 ChatGPT 侧边栏，ChatGPT 能看到当前页面内容，无需截图、复制粘贴。在任何文本框里，ChatGPT 会自动出现在光标旁边，提供编辑建议；（2）浏览器记忆（Browser Memory）：记住用户浏览历史，例如“打开我昨天看到过的那双鞋”；（3）通过 Agent 模式执行工作（Agent Mode）：ChatGPT 可以帮用户操作浏览器，或在用户浏览网页时研究和分析、自动化任务以及计划活动或预约，比如下单买菜。我们认为 Agent Mode 是本次发布的核心突破，直接将“浏览”升级为“执行”。 ⚫ 交互体验革新，AI 深度嵌入，一定程度上重构传统浏览习惯。（1）Atlas 的主页不是传统的搜索框，而是一个 ChatGPT 对话界面，下方列示基于浏览历史生成的个性化任务建议；（2）搜索反转：当用户在地址栏输入“2024 年最佳旅行目的地”，直接弹出 ChatGPT生成的整合回答，传统的链接被归到次级标签页，与 Chrome 的“链接优先”形成对比。 ⚫ 打造新入口，OpenAI 商业化变现或正在加速。近期，通过 Sora 2（创作/分发）、Apps SDK/AgentKit（平台化）、AI 浏览器（流量入口），OpenAI 把“答案与代理→分发→交易/结算”的商业闭环补齐，有望从“模型红利”带来的用户增长切入“分发与工作流主权”，浏览器层面的搜索推荐由于其目标可度量、反馈密集、工作流直接，有望率先被 AI 重构，带来商业化变现提速机会。 ⚫ 当前 AI 浏览器赛道竞争激烈，（1）Google Chrome 以超 60%的份额占据绝对主导，且正加速将 Gemini AI 深度嵌入浏览器，计划推出类似“智能体”的自动任务功能；（2）微软 Edge 虽早一步整合 Copilot，但市场份额不足 6%，难以形成规模效应；（3）Perplexity的 Comet 浏览器主打“AI 问答+实时引用”，复杂任务执行能力或稍弱。我们认为 OpenAI优势在于，（1）8 亿周活用户基础，转化门槛较低，（2）产品范式本身是答案先行，把“答案→动作”打通，这是传统搜索的结构性差异；（3）结合 Apps SDK+AgentKit，未来有望把第三方服务“嵌进对话/代理”，探索更多广告的新计费模式，带来更大的商业化弹性。 ⚫ AI 浏览器之战打响，我们认为除了流量入口逻辑，在体验上拉开差异化吸引用户或许是竞争的关键。当前时点大模型商业化变现有望加速，考虑到当前成本仍为制约 token 消耗量的核心因素，指标上或进一步关注 MAU/DAU/ARPU 值等指标。我们继续看好国产 AI产业链，持续重点推荐铲子股和卡位优势显著的巨头本身。 风险提示 1、AI 技术发展不及预期； 2、下游应用需求不及预期。 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《2025 年第 42 周计算机行业周报：短期 Token数据波动不改 AI 长期趋势》2025-10-20 •《2025 数博会开幕，聚焦可信数据赋能产业发展》2025-10-20 •《低轨 12 组卫星发射成功，关注卫星互联网产业投资机遇》2025-10-20 -20%0%20%40%2024/102025/22025/62025/10软件与服务软件与服务沪深3002025-10-23%%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 5 行业研究 | 点评报告 风险提示 1、AI 技术发展不及预期，本次大模型创新伴随参数量及模态的增速能力天花板尚未达到，但模型效果本身仍存瓶颈及问题，倘若 AI 技术发展不及预期，投入厂商仍然存在失败风险。 2、下游应用需求不及预期，人工智能本质是通过供给创新催生需求扩容，目前大模型仍处于商业模式摸索期，倘若本轮技术变革无法真实带动下游需求，投入厂商将受到影响。 %research.95579.com3 请阅读最后评级说明和重要声明 4 / 5 行业研究 | 点评报告 投资评级说明 行业评级 报告发布日后的 12 个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 看 好： 相对表现优于同期相关证券市场代表性指数 中 性： 相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平 看 淡： 相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数 公司评级 报告发布日后的 12 个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 买 入： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于 10% 增 持： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在 5%～10%之间 中 性： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间 减 持： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% 无投