汽车与汽车零部件行业研究：2026年1月重卡销量同比高增，新能源有所回调，板块重点推荐

请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 行业研究丨点评报告丨汽车与汽车零部件 [Table_Title] 2026 年 1 月重卡销量同比高增，新能源有所回调，板块重点推荐 报告要点 [Table_Summary]总量上，2026 年 1 月国内重卡批发销量预计为 10 万辆，同比+39%，环比基本持平；其中终端销量为 3-3.2 万辆，同比减少 5%-10%；出口销量超 2.6 万辆，同比增长超 20%。结构上，新能源销量明显回落，2026 年 1 月销量低于 0.7 万辆，环比减少约 85%，新能源重卡渗透率约 21%，环比降低约 33pct。以旧换新政策托底内需，出海助力销量增长，重卡企业业绩有望保持高增长，叠加高股息，投资价值凸显；同时北美缺电大背景下，国内主+备电源需求景气度持续，重点推荐：中国重汽、潍柴动力。 分析师及联系人 [Table_Author] 高伊楠 吴优 SAC：S0490517060001 SFC：BUW101 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 5 丨证券研究报告丨 汽车与汽车零部件 cjzqdt11111 [Table_Title2] 2026 年 1 月重卡销量同比高增，新能源有所回调，板块重点推荐 行业研究丨点评报告 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 事件描述 2026 年 2 月 2 日，第一商用车网发布重卡最新销量， 2026 年 1 月份我国重卡市场共计销售10 万辆左右（批发口径，包含出口和新能源），环比 2025 年 12 月基本持平；比上年同期的7.22 万辆，同比大幅增长约 39%。 事件评论 ⚫ 出口同比高增叠加车企销量结算周期影响，2026 年重卡车市迎来开门红。根据第一商用车网预测，2026 年 1 月国内批发销量 10 万辆，同比+39%，环比基本持平。其中终端销量为 3-3.2 万辆，同比减少 5%-10%；出口销量超 2.6 万辆，同比增长超 20%。批发端高增长除了部分车企销量结算周期差异外，经营商年初补库需求也是重要因素。展望2026Q1，国内以旧换新政策延续，春节后补贴有望落地，国内销量有支撑；海外同期低基数叠加亚非高景气下，出口有望持续高增。 ⚫ 结构上，新能源明显回落，天然气有所回升。2025 年年末以旧换新政策截止叠加新能源购置税退坡造成的透支效应下，2026 年 1 月新能源重卡销量大幅回落。2026 年 1 月销量低于 0.7 万辆，环比减少约 85%，新能源重卡渗透率约 21%，环比降低约 33pct。燃气车终端需求持续回暖，2026 年 1 月份，国内天然气重卡终端销量预计约 0.9 万辆，同比增长 30%左右，天然气重卡渗透率约 26%-29%。 ⚫ 投资建议：以旧换新政策托底内需，出海助力销量增长，重卡企业业绩有望保持高增长，叠加高股息，投资价值凸显；同时北美缺电大背景下，国内主+备电源需求景气度持续，重点推荐：中国重汽、潍柴动力。 风险提示 1、重卡行业销量回升不及预期； 2、重卡出海不及预期； 3、天然气价格波动。 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《重卡新视界系列之新能源重卡：如何展望 2026年重卡新能源渗透率以及带电量趋势？》2026-01-31 •《全球视野看电车之四：德国电车补贴重启，欧洲新能源进一步加速》2026-01-27 •《汽车周洞察：汽车行业 2025Q4 基金持仓分析》2026-01-27 -10%7%23%40%2025/22025/62025/102026/2汽车与汽车零部件沪深3002026-02-09%%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 5 行业研究 | 点评报告 风险提示 1、重卡行业销量回升不及预期。重卡需求主要来自于物流运输和工程开工（基建、房地产），受宏观经济影响较大。展望来看，物流运输需求预期会增加，基建、房地产的开工量也有望逐渐改善，但经济复苏影响因素较多，如果恢复不及预期，固定资产投资额投入不及预期，可能会带来重卡销量不及预期的风险； 2、重卡出海不及预期。海外出口面临地缘政治、国际形势恶化、海运费上涨等的风险； 3、天然气价格波动。天然气价格上涨，气柴价差缩小风险。 %research.95579.com3 请阅读最后评级说明和重要声明 4 / 5 行业研究 | 点评报告 投资评级说明 行业评级 报告发布日后的 12 个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 看 好： 相对表现优于同期相关证券市场代表性指数 中 性： 相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平 看 淡： 相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数 公司评级 报告发布日后的 12 个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 买 入： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于 10% 增 持： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在 5%～10%之间 中 性： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间 减 持： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% 无投资评级： 由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 相关证券市场代表性指数说明：A 股市场以沪深 300 指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。 办公地址 [Table_Contact]上海 武汉 Add /虹口区新建路 200 号国华金融中心 B 栋 22、23 层 P.C /（200080） Add /武汉市江汉区淮海路 88 号长江证券大厦 37 楼 P.C /（430023） 北京 深圳 Add /朝阳区景辉街 16 号院 1 号楼泰康集团大厦 23 层 P.C /（100020） Add /深圳市福田区中心四路 1 号嘉里建设广场 3 期 36 楼 P.C /（518048） %%%%%%%%research.95579.com4 请阅读最后评级说明和重要声明 5 / 5 行业研究 | 点评报告 分析师声明 本报告署名分析师以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点。作者所得报酬的任何部分不曾与，不与，也不将与本报告中的具体推荐意见或观点而有直接或间接联系，特此声明。 法律主体声明 本报告由长江证券股份有限公司及/或其附属机构（以下简称「长江证券」或「本公司」）制作，由长江证券股份有限公司在中华人民共和国大陆地区发行。长江证券股份有限公司具有中国证监会许可的投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号为：10060000。本