金融产品跟踪周报：权益ETF系列：大盘指数达到支撑位，可期待迎来短期的反弹

证券研究报告·行业跟踪周报·金融产品 东吴证券研究所 1 / 21 请务必阅读正文之后的免责声明部分 金融产品跟踪周报 权益 ETF 系列：大盘指数达到支撑位，可期待迎来短期的反弹 2025 年 10 月 18 日 证券分析师 孙婷 执业证书：S0600524120001 sunt@dwzq.com.cn 证券分析师 唐遥衎 执业证书：S0600524120016 tangyk@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《保险股历史行情复盘——哪些因素是保险股行情的催化剂？》 2025-10-14 《监管推动健康险高质量发展；非车险“报行合一”落地》 2025-10-12 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ A 股市场行情概述：（2025.10.13-2025.10.17） ◼ 主要宽基指数涨跌幅：排名前三名的宽基指数分别为：红利指数（2.96%），中证红利（0.67%），上证 50（-0.24%）；排名后三名的宽基指数分别为：科创 100（-6.26%），科创 50（-6.16%），科创综指（-6.08%）。 ◼ 风格指数涨跌幅：排名前三名的风格指数分别为：大盘价值（2.08%），金融(风格.中信)（1.57%），国证价值（-0.13%）；排名后三名的风格指数分别为：中盘成长（-5.83%），小盘成长（-5.82%），成长(风格.中信)（-5.82%）。 ◼ 申万一级行业指数涨跌幅：排名前三名的申万一级行业指数分别为：银行（4.89%），煤炭（4.17%），食品饮料（0.86%）。排名后三名的申万一级行业指数分别为：电子（-7.14%），传媒（-6.27%），汽车（-5.99%）。 ◼ A 股市场行情展望：（2025.10.20-2025.10.24） ◼ 观点：大盘指数达到支撑位，可期待迎来短期的反弹。 ◼ 2025 年 10 月，宏观择时模型的月度评分是-1.5 分，历史上该分数万得全 A 指数震荡微跌的概率较大。技术择时模型中万得全 A 指数暂时仍在中期趋势线之上，但已经接近中期趋势线，可能在支撑位附近有短期的反弹。因此综合分析，我们认为十月份万得全 A 指数可能整体呈现震荡的格局。 ◼ 随着多个高位板块进行了二波筑顶，叠加关税事件的不确定性，本周 A股市场迎来了较为剧烈的波动，导致市场风格进行了一定的高低切换。但我们认为整体的牛市并没有结束，只是科技板块可能需要一定的时间盘整休息。而此期间红利价值板块则可能有所表现。下次风格切换的时间点可能在月底中美会晤谈判附近，市场风格会根据谈判结果有所变化。 ◼ 10 月 17 日交易时间，A 股进行了大幅度的调整，全天上涨家数只有 598家。根据今年以来的涨跌规律，下周周初有希望迎来一个短期的反弹，但这个反弹的持续时间可能有待观察，立马开展再次进攻的可能性较小。 ◼ 而港股本周调整的幅度也相对较大，可以观察到 10 月 17 日晚上，由于美国对于关税方面的态度再次“TACO”，中概互联、恒生科技期货等进行了较大幅度的反弹。刚好恒生科技也调整到了前期筹码密集区域，所以对于港股后续反弹，我们也持相对乐观的态度。只是时间上同样需要等待月底中美谈判的进落地，风险偏好压制才会进一步的缓解。 ◼ 基金配置建议： ◼ 根据我们上述行情研判，我们认为后续市场可能会处于宽幅震荡的行情，结构性行情仍然会持续涌现。 ◼ 因此从基金配置的角度，我们建议进行均衡型的 ETF 配置。 风险提示：1）模型基于历史数据测算，未来存在失效风险；2）宏观经济不及预期；3）发生重大预期外的宏观事件。 -15%-11%-7%-3%1%5%9%13%17%2024/10/182025/2/162025/6/172025/10/16非银金融沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 2 / 21 内容目录 1. A 股市场行情概述（2025.10.13-2025.10.17） ...................................................................................... 4 1.1. 主要宽基指数 ................................................................................................................................ 4 1.2. 风格指数 ........................................................................................................................................ 4 1.3. 申万一级行业指数 ........................................................................................................................ 5 2. A 股市场行情展望（2025.10.20-2025.10.24） ...................................................................................... 6 2.1. 大盘指数宏观模型结果展示 ........................................................................................................ 8 2.2. 各大指数技术分析模型结果展示 ................................................................................................ 9 2.2.1. 主要宽基指数模型结果展示 .............................................................................................. 9 2.2.2. 风格指数模型结果展示 .................................................................................................... 13 2.2.3. 申万一级行业指数模型结果展示 .................................................................................... 16 3. 基金配置建议 ...............................................................