电子行业周报：海外云厂商资本开支持续乐观，算力需求旺盛趋势延续

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业研究 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 2025 年 08 月 03 日 行业周报 看好 / 维持 电子 电子 太平洋电子周报 20250728-20250801：海外云厂商资本开支持续乐观，算力需求旺盛趋势延续 ◼ 走势比较 相关研究报告 << 太 平 洋 电 子 周 报 （ 20250713-20250720）：宇树科技已开启 IPO 上市辅导>>--2025-07-21 <<太平洋证券公司点评-鹏鼎控股（002938）2025 中报业绩预告点评：Q2 业绩大超预期，精准卡位 AI 端侧浪潮>>--2025-07-16 << 太 平 洋 电 子 周 报20250707-20250711：算力需求旺盛，供应链厂商业绩持续兑现>>--2025-07-14 证券分析师：张世杰 E-MAIL：zhangsj@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523020001 证券分析师：罗平 E-MAIL：luoping@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190524030001 证券分析师：李珏晗 E-MAIL：lijuehan@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523080001 一、 本周要点 本周海外大厂 Meta、微软、亚马逊陆续披露财报，业绩增长大超预期，资本开支指引乐观，看好供应链持续受益。Meta 二季度财报超预期，营业收入 475.2 亿美元，同比增速 22%，此前指引预期为 425-455 亿美元，超指引预上限，市场预期 447.7 亿美元，大幅超市场预期。二季度业绩增速强劲，主要为广告业务收入推动，同比增速 21%。Meta 最新的 25年资本开支指引为 660-720 亿元，此前指引为 540-720 亿美元，资本开支预期下限调高。微软 Azure 云业务增长强劲，全年收入突破 750 亿美元。微软 26 财年一季度资本开支指引 300 亿元，相较 25 财年四季度的 240 亿美元资本开支有显著增长。亚马逊二季度资本开支 314 亿美元，市场预期260 亿美元，大超预期，上半年累计资本支出 557 亿美元，根据下半年资本支出水平与二季度相近的指引，预计全年资本开支有望突破千亿美元。 二、 重点公司公告 环旭电子：公司发布 25 年半年度业绩快报，预计 25 年上半年营业收入272.14 亿元，较上年同期下降 0.63%；归母净利润 6.38 亿元，较上年同期下降 18.66%；扣非归母净利润 5.78 亿元，较上年同期下降 3.93%。 顺络电子：公司发布 25 年半年度财报， 25 年上半年实现营业收入 32.24亿元，较上年同期增加 19.80%；归母净利润 4.86 亿元，较上年同期增加32.03%；扣非归母净利润 4.62 亿元，较上年同期增加 32.87%。 复旦微电：公司发布 25 年半年度业绩预告，预计 25 年上半年营业收入18.20-18.50 亿元，较上年同期增加 1.44%-3.12%；归母净利润 1.80-2.10亿元，较上年同期下降 39.67%-48.29%；扣非归母净利润 1.70-2.00 亿元，较上年同期下降 35.24%-44.95%。 南亚新材：公司发布 25 年半年度业绩预告，预计 25 年上半年归母净利润8000-9500 万元，较上年同期增加 44.69%-71.82%；扣非归母净利润 7500-8900 万元，较上年同期增加 89.20-124.52%。 光智科技：公司发布 25 年半年度财报， 25 年上半年实现营业收入 10.20亿元，较上年同期增加 78.20%；归母净利润 0.24 亿元，较上年同期增加167.77%；扣非归母净利润 0.12 亿元，较上年同期增加 115.17%。 风险提示：行业景气度波动风险；需求不及预期风险；其他风险。 (10%)4%18%32%46%60%24/8/524/10/1624/12/2725/3/925/5/2025/7/31电子沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P2 太平洋电子周报 20250728-20250801： 一、 指数跟踪 本周板块指数表现：SW 电子行业上涨 0.28%。本周，SW 电子板块上涨 0.28 个百分点，沪深300 指数下跌 1.75 个百分点，跑赢沪深 300 指数 2.03 个百分点。 本月板块指数表现：SW 电子行业下跌 0.93%。8 月至今，SW 电子板块下跌 0.93 个百分点，沪深 300 指数下跌 0.93 个百分点，跑输沪深 300 指数 0.43 个百分点。 25 年初至今板块指数表现：SW 电子行业上涨 9.83%。25 年初至今，SW 电子板块上涨 9.83 个百分点，沪深 300 指数上涨 3.05 个百分点，跑赢沪深 300 指数 6.78 个百分点。 图表1：全球主要半导体涨跌幅 资料来源：iFind，太平洋证券整理 -40%-30%-20%-10%0%10%20%30%2025/1/12025/2/12025/3/12025/4/12025/5/12025/6/12025/7/12025/8/1半导体(SW)电子(SW)沪深300中国台湾半导体行业指数费城半导体指数 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P3 太平洋电子周报 20250728-20250801： 图表2：A 股主要指数涨跌幅 代码 名称 周涨跌幅 月涨跌幅 年涨跌幅 000001.SH 上证指数 (0.94) (0.37) 6.21 399106.SZ 深证综指 (1.15) 0.02 11.14 399102.SZ 创业板综 (0.29) (0.02) 14.99 000688.SH 科创 50 (1.65) (1.06) 4.84 000300.SH 沪深 300 (1.75) (0.51) 3.05 801080.Sl 电子(SW) 0.28 (0.93) 9.83 资料来源：iFind，太平洋证券整理 本周，电子子行业中印制电路板领涨 9.65%。本周印制电路板、模拟芯片设计、分立器件分别上涨 9.65%、1.83%、1.73%；半导体设备、半导体材料、面板分别下跌 3.32%、1.89%、1.37%。 图表3：电子各版块周涨跌幅 资料来源：iFind，太平洋证券整理 本周，东芯股份领涨 53.68%。涨幅排行榜前五名分别是东芯股份（+53.68%）、方邦股份（+36.99%）、隆扬电子（+31.44%）、瑞可达（+29.13%）、天承科技（+28.83%）；跌幅排行榜前五名分别是慧为智能（-7.35%）、茂莱光学（-7.47%）、凯旺科技（-8.07%）、峰岹科技（-8.50%）、厦门信达（-17.30%）。 0.00.20.40.60.81.01.2(4.0)(2.0)0.02.04.06.08.010.012.0周涨跌 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守