食品饮料行业2025年二季度基金持仓分析：白酒板块基金持仓比例环比下降，大众品板块略有增持

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2025年07月23日优于大市食品饮料行业 2025 年二季度基金持仓分析白酒板块基金持仓比例环比下降，大众品板块略有增持核心观点行业研究·行业专题食品饮料优于大市·维持证券分析师：张向伟证券分析师：杨苑021-60933124zhangxiangwei@guosen.com.cn yangyuan4@guosen.com.cnS0980523090001S0980523090003证券分析师：柴苏苏证券分析师：张未艾021-61761064021-61761031chaisusu@guosen.com.cnzhangweiai@guosen.com.cnS0980524080003S0980525070005联系人：王新雨021-60875135wangxinyu8@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《食品饮料周报（25 年第 29 周）-白酒估值持续修复，关注中报业绩窗口》 ——2025-07-21《食品饮料周报（25 年第 28 周）-白酒基本面加速筑底，关注板块中报表现》 ——2025-07-15《食品饮料行业 2025 年中期策略：食品饮料需求企稳，复苏迹象逐渐清晰》 ——2025-07-07《食品饮料周报（25 年第 27 周）-茅台价格趋稳，关注板块中报业绩表现》 ——2025-07-07《食品饮料周报（25 年第 26 周）-飞天茅台价格已有企稳迹象，大众品关注新渠道、新产品》 ——2025-06-30食品饮料行业：持仓比例 6.2%，行业维持超配。2Q25 食品饮料行业重仓比例环比 1Q25 下滑 1.86pcts 至 6.2%，位居申万一级行业第五。2Q25 食品饮料行业重仓超配比例为 1.37%，行业整体维持超配，超配比例环比下降1.34pcts。子板块：白酒板块基金重仓持股比例稳居第一，超配比例环比下降，剔除茅台后白酒板块重仓持股比例环比下降 1.61pcts；大众品板块基金持仓比例增加，软饮料、零食、调味品基金持仓比例环比增加。（1）白酒：2Q25 白酒板块基金重仓持股比例环比-2.07pcts 至 4.5%，超配比例环比-1.52pcts至 1.35%；2Q25 白酒（剔除茅台）板块基金重仓持股比例环比-1.61pcts 至2.61%，超配比例环比-1.29pcts 至 1.33%。（2）啤酒：2Q25 啤酒板块基金重仓持股比例环比-0.03pcts 至 0.42%,超配比例环比-0.03pcts 至 0.29%。（3）调味品：2Q25 调味发酵品板块基金重仓持股比例环比+0.02pcts 至0.08%,超配比例环比+0.03pcts 至-0.23%。（4）乳品：2Q25 乳品板块基金重仓持股比例环比持平为 0.24%,超配比例环比持平为-0.24%。（5）预加工食品：2Q25 预加工食品板块基金重仓持股比例环比-0.04pcts 至 0.10%,超配比例环比-0.03pcts 至 0.02%。（6）肉制品：2Q25 肉制品板块基金重仓持股比例环比-0.01pcts 至 0.03%,超配比例环比+0.00pcts 至-0.08%。 （7）软饮料：2Q25 软饮料板块基金重仓持股比例环比+0.15pcts 至 0.41%,超配比例环比+0.12pcts 至 0.21%。（8）其他酒类：2Q25 其他酒类板块基金重仓持股比例环比-0.03pcts 至 0.07%,超配比例环比-0.03pcts 至-0.02%。（9）零食：2Q25 零食板块基金重仓持股比例环比+0.16pcts 至 0.30%,超配比例环比+0.14pcts 至 0.18%。个股：茅五泸汾重仓持股比例环比下降，东鹏、盐津获得增配。2Q25 贵州茅台/五粮液持有基金数环比减少 90/102 家达到 325/111 家，重仓比例环比下降 0.46/0.43pcts 至 1.88%/0.89%；2Q25 山西汾酒/泸州老窖持有基金数环比减少 57/79 家达到 72/52 家，重仓比例环比下降 0.30/0.35pcts 至0.81%/0.58%。白酒板块其他主要个股古井贡酒/今世缘/洋河股份重仓持股比例环比下降 0.22/0.12/0.17pcts 至 0.27%/0.03%/0.00%。大众品方面，青岛啤 酒 / 安井 食品/ 蒙牛 乳业 减配 比例 居前， 重仓 比例 环比 下降0.05/0.04/0.04pcts 至 0.15%/0.10%/0.03%；东鹏饮料/盐津铺子获得增配，重仓比例环比提高 0.13/0.09pcts 至 0.35%/0.15%。风险提示：1、消费需求疲软；2、原材料价格大幅上涨；3、行业竞争加剧。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2025E2026E2025E2026E600519.SH贵州茅台优于大市1,465.01,840,30568.6475.0221.319.5000858.SZ五粮液优于大市125.5487,2589.189.3514.113.8600809.SH山西汾酒优于大市190.8232,74510.0410.9719.017.4000568.SZ泸州老窖优于大市129.4190,4416.408.6245.934.1605499.SH东鹏饮料优于大市293.8152,7598.218.6315.314.6000729.SZ燕京啤酒优于大市14.039,5725.084.8214.715.5603345.SH安井食品优于大市74.424,8070.480.5829.324.4资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录1 食品饮料行业：持仓比例 6.2%，行业维持超配 ....................................42 子板块：白酒超配比例环比下降，大众品板块增配 ................................ 53 个股：茅五泸汾重仓持股比例环比下降，东鹏、盐津获得增配 ...................... 8风险提示 ..................................................................... 10请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 2Q25 各行业基金重仓比例 ..............................................................4图2： 4Q18-2Q25 食品饮料板块基金重仓比例变化与超配/低配情况 ................................4图3： 2Q25 食品饮料子板块基金重仓比例及环比 1Q25 变动 .......................................5图4： 白酒板块基金重仓比例变化 ..................................