电子行业研究周报：Marvell上调目标市场规模，ASIC份额有望继续提升

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 Marvell上调目标市场规模 ASIC份额有望继续提升 ——电子行业研究周报 投资摘要： 市场回顾 上周（6.16-6.20）申万电子行业指数上涨 0.95%，在申万 31 个行业中排名第3，跑赢沪深 300 指数 1.41%。 每周一谈：Marvell 上调目标市场规模 ASIC 份额有望继续提升 Marvell 上调数据中心定制芯片目标市场规模，ASIC 计算市场份额有望继续提升。根据华尔街见闻和金融界消息，Marvell 近日召开投资者活动，公司引用数据表示，2024 年全球数据中心资本支出为 4350 亿美元，预计 2025 年将达到 5930 亿美元、至 2028 年有望突破 1 万亿美元，2025-2028 年复合增速20%。公司将定制芯片的 2028 年目标市场规模预期在去年披露的 750 亿美元基础上上修至 940 亿美元，其中加速定制计算市场占比最大，2028 年预计达554 亿美元、2023-2028 年 CAGR 为 53%。公司定制芯片客户结构中传统云计算四巨头仍然是主力，新兴大型 AI 算力自建者与主权 AI 成为新增长方向，公司目标到 2028 年在定制计算市场获得 20%市场份额。公司在本次活动中展示了 2nm 定制 SRAM、自研 HBM 方案、Die-to-Die 通信、CPO 等多个关键模块的技术突破。 公司指出，相较于 GPU，XPU 在工作负载中能提供更优性能，在成本与性能方面具有显著优势。当前 XPU 在 AI 计算市场占比约 25%，随着 ASIC 供应商技术突破，这一份额有望继续提升。我们认为，海外云厂商大力支持和投入ASIC 有望继续提高该领域市场份额，增速或超过整体市场，博通和 Marvell 对该市场展望乐观，相关配套产业链 PCB、互联等环节有望受益。 官方撰文解读华为 CloudMatrix384 超节点，评估计算效率领先。根据半导体行业观察，华为 CloudMatrix384 将 384 个昇腾 910C NPU、192 个鲲鹏 CPU以及其他硬件组件集成到一个超级节点中，并通过超高带宽、低延迟的统一总线网络互连。结合 DeepSeek-R1 模型进行的评估结果显示，对应的计算效率为预填充阶段 4.45 个 tokens/秒/TFLOPS，解码阶段 1.29 个 tokens/秒/TFLOPS，均超过了 NVIDIA H100 上的 SGLang 和 H800 上的 DeepSeek 等领先框架的已公布效率。结果表明， CloudMatrix 是一个高效、可扩展且性能优化的平台，可用于部署大规模 AI 工作负载，为未来 AI 数据中心基础设施树立了标杆。 投资策略：建议关注国产 AI 产业链相关标的海光信息、寒武纪-U、深南电路、华丰科技、杰华特、中科曙光、中兴通讯等；消费电子及端侧 AI 相关标的立讯精密、蓝思科技、鹏鼎控股、领益智造、东山精密、歌尔股份、环旭电子、瑞芯微、兆易创新等；半导体设备和零部件、先进制程代工企业中芯国际、华虹半导体、北方华创、拓荆科技、精测电子等；建议关注有望受益存储上游控产、库存消化及行业供需关系改善逻辑下的存储模组和端侧存储公司。 风险提示：贸易摩擦加剧，需求复苏不及预期，产能扩张不及预期，竞争加剧 评级 增持（维持） 2025 年 06 月 23 日 王伟 分析师 SAC 执业证书编号：S1660524100001 行业基本资料 股票家数 462 行业平均市盈率 50.3 市场平均市盈率 12.9 行业表现走势图 资料来源：wind，申港证券研究所 相关报告 1、《电子行业研究周报：AI 大模型降本助力 Agent 规模化应用》2025-06-19 2、《电子行业研究周报：博通定制 AI 芯片部署规模有望继续增大 存储价格 Q2反弹优于预期》2025-06-13 3、《电子行业研究周报：英伟达新品和互连技术发布 芯片国产替代加速》2025-05-29 -16%0%16%32%48%64%2024-062024-092024-122025-032025-06电子沪深300电子行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 11 证券研究报告 1. 市场回顾 上周（6.16-6.20）申万电子行业指数上涨 0.95%，在申万 31 个行业中排名第 3，跑赢沪深 300 指数 1.41%。 本月（6.1-6.20）申万电子行业指数上涨 2.58%，在申万 31 个行业中排名第 6，跑赢沪深 300 指数 2.41%。 年初至今（1.1-6.20）申万电子行业指数下跌 2.00%，在申万 31 个行业中排名第20，跑赢沪深 300 指数 0.25%。 图1：申万一级行业上周涨跌幅 资料来源：wind，申港证券研究所 图2：申万一级行业本月以来涨跌幅 资料来源：wind，申港证券研究所 图3：申万一级行业年初至今涨跌幅 资料来源：wind，申港证券研究所 -7.00%-6.00%-5.00%-4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%银行(申万)通信(申万)电子(申万)食品饮料(申万)家用电器(申万)交通运输(申万)综合(申万)煤炭(申万)电力设备(申万)石油石化(申万)非银金融(申万)公用事业(申万)建筑材料(申万)房地产(申万)传媒(申万)计算机(申万)国防军工(申万)钢铁(申万)机械设备(申万)建筑装饰(申万)基础化工(申万)环保(申万)汽车(申万)商贸零售(申万)轻工制造(申万)农林牧渔(申万)社会服务(申万)有色金属(申万)医药生物(申万)纺织服饰(申万)美容护理(申万)-8.00%-6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%通信(申万)银行(申万)有色金属(申万)石油石化(申万)综合(申万)电子(申万)传媒(申万)非银金融(申万)电力设备(申万)基础化工(申万)国防军工(申万)农林牧渔(申万)交通运输(申万)公用事业(申万)社会服务(申万)轻工制造(申万)计算机(申万)医药生物(申万)煤炭(申万)钢铁(申万)机械设备(申万)建筑装饰(申万)房地产(申万)商贸零售(申万)汽车(申万)环保(申万)纺织服饰(申万)建筑材料(申万)家用电器(申万)食品饮料(申万)美容护理(申万)-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%银行(申万)有色金属(申万)传媒(申万)汽车(申万)美容护理(申万)医药生物(申万)农林牧渔(申万)机械设备(申万)环保(申万)基础化工(申万)通信(申万)国防军工(申万)纺织服饰(申万)计算机(申万)综合(申万)轻工制造(申万)钢铁(申万)交通运输(申万)公用事业(申万)电子(申万)社会服务(申万)石油石化(申万)家用电器(申万)建筑材料(申万)非银金融(申万)建筑装饰(申万)电力设备(申万)食品饮料(申万)商贸零售(申万)房地产(申万)煤炭(申万)电子行业研究周报 敬请参阅最后