电力设备行业研究周报：新型储能将从“峰谷套利”迈向“制度性保障”新阶段

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 新型储能将从“峰谷套利”迈向“制度性保障”新阶段 ——电力设备行业研究周报 投资摘要： 每周一谈：新型储能将从“峰谷套利”迈向“制度性保障”新阶段 近期，国家发改委、国家能源局发布《关于完善发电侧容量电价机制的通知》(发改价格〔2026〕114 号)，明确新型储能按照可靠容量获得容量电价。 新型储能的“容量电价”机制：定锚、折算、清单与结算的全链条设计。  确权与覆盖范围：对服务于电力系统安全运行、未参与配储的电网侧独立新型储能电站，各地可给予容量电价，标志储能从辅助服务角色走向“系统核心保障功能”的制度性确认。  定价锚与折算规则：容量电价以当地煤电容量电价标准为基础，按顶峰能力折算，折算比例=满功率连续放电时长/全年最长净负荷高峰持续时长，最高不超过 1，并考虑电力市场建设进展、电力系统需求等因素确定。  清单制管理：电网侧独立新型储能电站实行清单制，项目清单由省级能源主管部门会同价格主管部门制定，国家能源局将根据电力供需形势与保供举措明确管理要求，实质上通过总量管控+项目筛选抑制无序扩张。  电费结算政策：现货市场连续运行地区，新型储能充放电价按市场规则或现货实时价格执行；现货市场未连续运行地区，电网侧独立新型储能充电时视作用户，缴纳上网环节线损费用和系统运行费用，暂按单一电量制用户执行输配电价；发电（放电）电量相应退减输配电费。 对新型储能行业的深远影响：  商业模式重构：从"峰谷套利"到"容量电价（保底）+电能量市场收益（峰谷套利等）+辅助服务（调频/备用等）"，收益预期更加稳定，为产业可持续发展筑牢根基，增强行业发展信心。  严格考核，增强竞争与效率：可靠容量补偿机制建立后，进一步从严加强考核，充分发挥容量电价引导作用。对未能达到考核要求的机组，应扣减容量电费或可靠容量补偿费用，具体由省级价格主管部门会同有关方面明确。 随着新型储能技术持续进步、成本大幅下降，以及风力发电、光伏发电装机量的提升，新型储能在成本、寿命和系统适配性方面的优势将进一步显现，未来将在新型电力系统中发挥更加重要的调节作用。 投资策略： 建议关注在储能产业链中技术领先，成本优势较强的公司，比如：阳光电源、宁德时代等。 市场回顾： 电力设备行业本周涨跌幅为-5.10%，在申万 31 个一级行业中，排在第 30 位。 电力设备行业本周跑输沪深 300。本周上证指数、沪深 300、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为-0.4%、0.1%、-1.6%、-0.1%。 在细分行业中，电机 II、其他电源设备 II、光伏设备、风电设备、电池和电网设备涨跌幅分别为-7.9%、-3.2%、-6.2%、-5.2%、-4.3%、-5.6%。 风险提示：原材料价格大幅波动风险、市场需求不及预期风险。 评级 增持（维持） 2026 年 02 月 02 日 刘宁 分析师 SAC 执业证书编号：S1660524090001 行业表现走势图 资料来源：Wind, 申港证券研究所 -18%0%18%36%54%72%2025-022025-052025-082025-112026-01电力设备沪深300电力设备行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 8 证券研究报告 内容目录 1. 每周一谈：新型储能将从“峰谷套利”迈向“制度性保障”新阶段................................................................................... 3 2. 行情回顾 ............................................................................................................................................................................ 4 3. 锂离子电池及关键材料价格变化 ........................................................................................................................................ 5 4. 风险提示 ............................................................................................................................................................................ 6 图表目录 图 1： 各行业周涨跌幅 ........................................................................................................................................................... 4 图 2： 重点指数周涨跌幅 ........................................................................................................................................................ 4 图 3： 电力设备子板块周涨跌幅 ............................................................................................................................................. 4 图 4： 电力设备板块周涨幅前五个股 ...................................................................................................................................... 5 图 5： 电力设备板块周跌幅前五个股 ...................................................................................................................................... 5 图 6： 碳酸锂价格（元/吨） ....................................................................................................