医药行业周报：创新药临床审评有望加速，持续关注AI医疗+创新药

请务必阅读正文后的重要声明部分 BING 2025 年 06 月 21 日 证 券研究报告•行业研究•医药生物 医药行业周报（6.16-6.20） 创新药临床审评有望加速，持续关注 AI 医疗+创新药 投资要点 西 南证券研究院 [Table_Author] 分析师：杜向阳 执业证号：S1250520030002 电话：021-68416017 邮箱：duxy@swsc.com.cn 联系人：雷瑞 电话：021-68416017 邮箱：leir@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 367 行业总市值（亿元） 48,736.06 流通市值（亿元） 47,017.47 行业市盈率 TTM 33.4 沪深 300 市盈率 TTM 12.8 相 关研究 [Table_Report] 1. 医药行业周报（6.9-6.13）：BD持续+集采有望优化，持续看好 AI医疗+创新药 (2025-06-15) 2. 医药行业周报（6.3-6.6）：持续关注AI 医疗和创新药 (2025-06-08) 3. 医药行业周报（5.26-5.30）：基座医疗大模型持续优化，关注 AI 医疗 (2025-06-02) 4. 2025 年 5 月第四周创新药周报 (2025-05-26) 5. 医药行业周报（5.19-5.23）：关注 AI医疗板块、ASCO 的结果与催化 (2025-05-25) [Table_Summary]  行情回顾：本周医药生物指数下跌-4.35%，跑输沪深 300指数 3.9个百分点，行业涨跌幅排名第 29。2025 年初以来至今，医药行业上涨 4.57%，跑赢沪深300 指数 6.81 个百分点，行业涨跌幅排名第 6。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为 27.27 倍，相对全部 A 股溢价率为 79.69% (-7.49pp)，相对剔除银行后全部 A 股溢价率为 38.47% (-4.2pp)，相对沪深 300溢价率为 124.05%（-12.54pp)。本周相对表现最好的子板块是疫苗，下跌 0.4%，年初以来表现最好的前三板块分别是化学制剂、原料药、其他生物制品，涨跌幅分别为+19.1%、+16.0%、11.5%。  鼓励高端医疗器械创新发展，建议持续关注 AI 医疗。6月 20日，药监局审议通过《关于优化全生命周期监管支持高端医疗器械创新发展的举措》，支持高端医疗器械的创新发展，包括医用机器人、高端医学影像设备、AI医疗器械和新型生物材料医疗器械等。同时国产大模型 DeepSeek-R1 的全面开源与多领域适配，标志着 AI 医疗迈入技术融合与行业重构的新阶段，关注 AI 医疗板块的加速发展与投资机会，相关标的：AI 健康管理—美年健康、乐心医疗；AI医疗信息化 CDSS 辅助临床决策—迈瑞医疗、金域医学、润达医疗；AI医学影像辅助诊断—联影医疗、祥生医疗、安必平、迪安诊断；AI手术机器人—微创机器人、天智航、康基医疗；AI 基因测序—华大智造、华大基因等。  创新药迎利好，IND审批缩短至 30日。6月 16日，药监局发布《关于优化创新药临床试验审评审批有关事项的公告（征求意见稿）》，拟将创新药临床试验审评审批时限从 60日缩短至 30日，具体包含 1）国家支持的重点创新药，2）入选儿童药星光计划、罕见病关爱计划的品种和 3）全球同步研发品种。本次《公告》将加快创新药 IND审批速度、一定程度上缩短创新药研发周期、利好创新药产业高质量发展。持续关注创新药板块“研发进展”、“BD出海”、“盈利改善”等主线。此外，ADA 大会将于本周末（6.20~6.23）举行，建议关注多款创新减肥药物的减重披露数据。  推荐组合：恒瑞医药(600276)、美年健康(002044)、云顶新耀(1952)、再鼎医药(9688)、赛诺医疗(688108)、首药控股(688197)。  稳健组合：上海莱士(002252)、联影医疗(688271）、上海医药(002252)、云南白药(000538)、贝达药业(300558)、和黄医药(0013)、济川药业(600566)。  风险提示：医药行业政策风险超预期；研发进展不及预期风险；业绩不及预期风险。 -12%-5%3%10%17%24%24/624/824/1024/1225/225/425/6医药生物 沪深300 医 药行业周报（6.16-6.20） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 投资策略 ......................................................................................................................................................................................................... 1 1.1 上周推荐组合分析 ................................................................................................................................................................................ 2 1.2 上周稳健组合分析 ................................................................................................................................................................................ 2 2 医药行业二级市场表现............................................................................................................................................................................... 3 2.1 行业及个股涨跌情况............................................................................................................................................................................ 3 2.2 大宗交易情况 ......................................................................