快递:快递单量保持高增,顺丰增速领跑

证券研究报告:快递|点评报告市场有风险,投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分行业投资评级强于大市|维持行业基本情况收盘点位2463.4152 周最高2768.4652 周最低2098.61行业相对指数表现(相对值)2024-052024-072024-102024-122025-032025-05-15%-12%-9%-6%-3%0%3%6%9%12%15%快递沪深300资料来源:聚源,中邮证券研究所研究所分析师:曾凡喆SAC 登记编号:S1340523100002Email:zengfanzhe@cnpsec.com近期研究报告《上半年件量突破 800 亿,看好行业盈利改善》 - 2024.07.22快递单量保持高增,顺丰增速领跑l邮政局披露 2025 年 4 月运营数据邮政局披露 2025 年 4 月邮政行业运行情况。4 月快递业务量163.2 亿件,同比增长 16.7%,快递业务收入 1212.8 亿元,同比增长10.8%,快递业务单价 7.43 元,同比下降 7.0%。细分市场方面,2025 年 4 月同城快递业务量 13.4 亿件,同比增长 8.5%,异地快递业务量 146.5 亿件,同比增长 20.1%,国际及港澳台快递业务量 3.2 亿件,同比增长 24.0%。l各快递公司披露 4 月运营数据各快递公司披露 4 月运营数据。顺丰控股业务量同比迅速增长,件量 13.35 亿件,同比增速达到 30%,带动速运物流业务收入同比增长 11.9%,国际及供应链业务营业收入 59.1 亿元,同比增长 14.2%,总营收增速重回两位数。A 股电商快递上市公司中,圆通速递件量增速靠前,申通件量增速次之,韵达增速略慢于行业,各公司快递业务单价均有所下降。l投资建议我国快递市场增势不减,各快递公司持续推动数智化转型,进一步提升全链路掌控力,推动无人车等新质生产力投入运营,持续节降成本,因此尽管行业价格竞争持续,我们仍看好快递行业经营业绩不断改善,推荐顺丰控股,中通快递,圆通速递,申通快递,韵达股份。l风险提示:宏观经济下滑,快递增速不及预期,价格竞争超预期。重点公司盈利预测与投资评级代码简称投资评级收盘价(元)总市值(亿元)EPS(元)PE(倍)2025E2026E2025E2026E002352.SZ顺丰控股买入43.002,1322.342.6018.3816.542057.HK中通快递买入149.501,20313.4414.7711.1210.12600233.SH圆通速递买入12.874441.251.3510.309.53002468.SZ申通快递买入10.381590.911.1011.419.44002120.SZ韵达股份买入6.791970.700.799.708.59资料来源:iFinD,中邮证券研究所(注:未评级公司盈利预测来自 iFinD 机构的一致预测)发布时间:2025-05-20请务必阅读正文之后的免责条款部分21 邮政局披露 2025 年 4 月邮政行业运营情况邮政局披露 2025 年 4 月邮政行业运行情况。4 月快递业务量 163.2 亿件,同比增长16.7%,快递业务收入 1212.8亿元,同比增长 10.8%,快递业务单价 7.43元,同比下降 7.0%。细分市场方面,2025 年 4 月同城快递业务量 13.4 亿件,同比增长 8.5%,异地快递业务量 146.5 亿件,同比增长 20.1%,国际及港澳台快递业务量 3.2 亿件,同比增长 24.0%。图表1:快递业务量及同比增速图表2:快递业务收入及同比增速Jan-19Jan-21Jan-23Jan-25020406080100120140160180200-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%140%快递业务量(左轴,亿件)同比增速(右轴)Jan-19Jan-21Jan-23Jan-2502004006008001000120014001600-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%80%快递业务收入(左轴,亿元)同比增速(右轴)资料来源:同花顺 iFind,中邮证券研究所资料来源:同花顺 iFind,中邮证券研究所图表3:快递业务单价及同比增速图表4:同城快递业务量及同比增速Jan-19Jan-21Jan-23Jan-2502468101214-30%-20%-10%0%10%快递单价(左轴,元)同比增速(右轴)Jan-19Jan-21Jan-23Jan-250246810121416-40%-20%0%20%40%60%80%100%同城快递业务量(左轴,亿件)同比增速(右轴)资料来源:同花顺 iFind,中邮证券研究所资料来源:同花顺 iFind,中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分3图表5:异地快递业务量及同比增速图表6:国际及港澳台快递业务量及同比增速Jan-19Jan-21Jan-23Jan-25020406080100120140160180-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%140%160%异地快递业务量(左轴,亿件)同比增速(右轴)Jan-19Jan-21Jan-23Jan-2500.511.522.533.544.55-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%国际及港澳台快递业务量(左轴,亿件)同比增速(右轴)资料来源:同花顺 iFind,中邮证券研究所资料来源:同花顺 iFind,中邮证券研究所2 各快递公司披露 4 月运营数据各快递公司披露 4 月运营数据。顺丰控股业务量同比迅速增长,件量 13.35亿件,同比增速达到 30%,带动速运物流业务收入同比增长 11.9%,国际及供应链业务营业收入 59.1 亿元,同比增长 14.2%,总营收增速重回两位数。A 股电商快递上市公司中,圆通速递件量增速靠前,申通件量增速次之,韵达增速略慢于行业,各公司快递业务单价均有所下降。单量绝对数量看:圆通(26.93 亿)>韵达(21.74 亿)>申通(20.92 亿)>顺丰(13.35 亿)。单量增速看:顺丰(30.0%)>圆通(25.3%)>申通(21.0%)>韵达(13.4%)。单价表现看:顺丰(13.49 元)>圆通(2.14 元)>申通(1.97 元)>韵达(1.91 元)。请务必阅读正文之后的免责条款部分4单价同比变化看:申通(-3.9%)>韵达(-6.8%)>圆通(-7.1%)>顺丰(-13.9%)。图表7:各公司快递业务量Jan-19Jan-20Jan-21Jan-22Jan-23Jan-24Jan-25051015202530圆通速递:快递业务量(亿)韵达股份:快递业务量(亿)申通快递:快递业务量(亿)顺丰控股:快递业务量(亿)资料来源:同花顺 iFind,中邮证券研究所图表8:各公司快递业务单价Jan-19Jan-20Jan-21Jan-22Jan-23Jan-24Jan-250.00.51.01.52.02.53.03.54.00510152025圆通速递:快递单价(左轴,元)韵达股份:快递单价(左轴,元)申通快递:快递单价(左轴,元)顺丰控股:快递单价(右轴,元

立即下载
综合
2025-05-20
中邮证券
曾凡喆
7页
0.58M
收藏
分享

[中邮证券]:快递:快递单量保持高增,顺丰增速领跑,点击即可下载。报告格式为PDF,大小0.58M,页数7页,欢迎下载。

本报告共7页,只提供前10页预览,清晰完整版报告请下载后查看,喜欢就下载吧!
立即下载
本报告共7页,只提供前10页预览,清晰完整版报告请下载后查看,喜欢就下载吧!
立即下载
水滴研报所有报告均是客户上传分享,仅供网友学习交流,未经上传用户书面授权,请勿作商用。
相关图表
可比公司估值表
综合
2025-05-20
来源:超高分子量聚乙烯景气回暖,增资超美斯拓展芳纶成长
查看原文
同益中单季度营业收入及环比增速(单位:亿元、%)图2:同益中单季度归母净利润及环比增速(单位:亿元、%)
综合
2025-05-20
来源:超高分子量聚乙烯景气回暖,增资超美斯拓展芳纶成长
查看原文
可比公司估值表
综合
2025-05-20
来源:受原材料价格上涨业绩承压,看好2025年摩洛哥项目放量
查看原文
森麒麟半钢胎产量及销量(万条)图8:森麒麟全钢胎产量及销量(万条)
综合
2025-05-20
来源:受原材料价格上涨业绩承压,看好2025年摩洛哥项目放量
查看原文
森麒麟轮胎总产量(万条)图6:森麒麟轮胎总销量(万条)
综合
2025-05-20
来源:受原材料价格上涨业绩承压,看好2025年摩洛哥项目放量
查看原文
森麒麟毛利率与净利率图4:森麒麟费用率
综合
2025-05-20
来源:受原材料价格上涨业绩承压,看好2025年摩洛哥项目放量
查看原文
ai总结
AI智能总结
本报告分析了2025年4月中国快递行业运营数据及主要快递公司表现,指出行业整体保持增长但价格竞争持续,推荐关注数智化转型领先企业。 1. 2025年4月快递行业保持高增长态势,业务量达163.2亿件,同比增长16.7%,其中异地和国际业务增速分别达20.1%和24%,但行业单价同比下降7%至7.43元,显示价格竞争仍在持续。 2. 顺丰控股表现突出,4月业务量同比增长30%至13.35亿件,速运物流收入增长11.9%,国际及供应链业务收入增长14.2%,总营收重回两位数增长。 3. 电商快递企业中,圆通速递以25.3%的增速领先,申通和韵达分别增长21%和13.4%,各企业单价均呈下降趋势,其中顺丰单价最高达13.49元但同比降幅最大(-13.9%)。 4. 行业持续推动数智化转型,通过全链路管控、无人车等新质生产力应用降低成本,尽管面临价格竞争压力,但经营业绩有望持续改善。 5. 报告推荐关注顺丰控股、中通快递、圆通速递、申通快递和韵达股份,同时提示需警惕宏观经济下滑、快递增速不及预期及价格竞争超预期等风险。
热门报告
加入社群
回顶部
报告群
公众号
小程序
在线客服
收起