房地产行业报告：优化房企融资制度有望进一步促进地产企稳

证券研究报告：房地产|行业周报 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级 强于大市|维持 行业基本情况 收盘点位 2019.97 52 周最高 2656.47 52 周最低 1627.84 行业相对指数表现 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:高丁卉 SAC 登记编号:S1340524080001 Email:gaodinghui@cnpsec.com 近期研究报告 《房企聚焦核心城市 多地拍出高溢价地块》 - 2025.05.06 房地产行业报告（2025.5.5-2025.5.11） 优化房企融资制度有望进一步促进地产企稳 ⚫ 投资要点 5 月 7 日国新办举行新闻发布会介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况，关于房地产的政策主要是调整了住房公积金贷款利率和降准降息以进一步促进地产企稳，政策符合市场预期，有利于提振市场信心。我们认为后续有用的政策在于继续优化房企融资制度，进而对行业资产价格托底形成积极作用，金管局表明近期将加快出台与房地产发展新模式适配的系列融资制度，后续观察具体措施如何落地。 ⚫ 行业基本面跟踪 （1）新房成交及库存：上周 30 大中城市新房成交面积为 164.04万方，本年累计新房成交面积为 3157.55 万方，累计同比+1.9%。30大中城市近四周平均成交面积为160.31万方，同比-8.7%，环比+2.4%。其中一线城市近四周平均成交面积为 50.74 万方，同比+1.8%，环比+3.5%，二线城市近四周平均成交面积为 76.73 万方，同比-12%，环比+0.5%，三线城市近四周平均成交面积为 32.85 万方，同比-14.9%，环比+5.2%。上周 14 城商品住宅可售面积为 7972.72 万方，同比-12.57%，环比-0.47%，14 城去化周期为 16.82 个月，其中一线城市去化周期为 12.08 个月。 （2）二手房成交及挂牌：上周 20 城二手房成交面积为 198.43 万方，本年累计二手房成交面积为 4186.38 万方，累计同比+32.1%。20城近四周平均成交面积为 223.98 万方，同比+15.3%，环比-7.2%。截至 2025/4/28 全国城市二手房出售挂牌量指数为 16.72，环比-2.3%，挂牌价指数为 155.32，环比-0.26%。 （3）土地市场成交：上周 100 大中城市新增供应住宅类土地数量为 25 宗，成交住宅类土地数量为 17 宗，新增供应商服类土地数量为 49 宗，成交商服类土地数量为 24 宗。近四周 100 大中城市平均住宅类土地成交数量/供应数量为 0.87，平均商服类土地成交数量/供应数量为 0.52。近四周 100 大中城市成交住宅类土地楼面均价为5832.75 元/平方米，溢价率为 7.52%，环比-1.15pct，成交商服类土地楼面均价为 2193.75 元/平方米，溢价率为 0.83%，环比+0.04pct。 ⚫ 行情回顾： 上周 A 股申万一级房地产行业指数上涨 0.41%，沪深 300 指数上涨 2%，房地产指数跑输沪深 300 指数 1.59pct。上周港股恒生物业服务及管理指数下跌 2.16%，恒生综合指数上涨 1.14%，物业服务及管理指数跑输恒生综合指数 3.3pct。 ⚫ 风险提示： 政策不及预期，行业销售不及预期，收储进度不及预期，市场情绪极端避险。 -17%-12%-7%-2%3%8%13%18%23%28%33%2024-052024-072024-102024-122025-022025-05房地产沪深300发布时间：2025-05-13 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 行业基本面跟踪 ........................................................................... 4 1.1 新房成交及库存 ....................................................................... 4 1.2 二手房成交及挂牌 ..................................................................... 5 1.3 土地市场成交 ......................................................................... 6 2 行情回顾 ................................................................................. 7 3 风险提示 ................................................................................. 9 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图表目录 图表 1： 30 大中城市新房成交面积及同比 ................................................... 4 图表 2： 一线城市新房成交面积及同比 ..................................................... 4 图表 3： 二线城市新房成交面积及同比 ..................................................... 4 图表 4： 三线城市新房成交面积及同比 ..................................................... 4 图表 5： 重点城市商品住宅可售面积及去化周期 ............................................. 5 图表 6： 重点城市二手房成交面积及同比 ................................................... 5 图表 7： 全国及分线城市二手房出售挂牌量指数 ............................................. 6 图表 8： 全国及分线城市二手房出售挂牌价指数 ............................................. 6 图表 9： 全国城市分类型二手房出售挂牌量指数 ............................................. 6 图表 10： 全国城市分类型二手房出售挂牌价指数 ............................................ 6 图表 11： 100 大中城市土地供销比 .........................................