国防军工行业报告：中国59家国防与高科技企业亮相阿布扎比国际防务展

证券研究报告：国防军工|行业周报 2025 年 2 月 23 日 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级 强于大市|维持 行业基本情况 收盘点位 1467.95 52 周最高 1712.48 52 周最低 1113.62 行业相对指数表现 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:鲍学博 SAC 登记编号:S1340523020002 Email:baoxuebo@cnpsec.com 分析师:王煜童 SAC 登记编号:S1340523070004 Email:wangyutong@cnpsec.com 近期研究报告 《中邮军工周报 2 月第 2 周：《军队装备科研条例》发布，高质量、高效益、低成本、可持续为发展新理念》 - 2025.02.17 国防军工行业报告 中国 59 家国防与高科技企业亮相阿布扎比国际防务展  投资要点 第 17 届阿布扎比国际防务展（IDEX 2025）暨海军防务展（NAVDEX）本周一在阿联酋首都阿布扎比开幕。作为全球防务领域的顶级盛会，本届展会云集 65 个国家超 1560 家参展商，吸引逾 15 万名专业观众到场。中国 59 家国防与高科技企业以尖端科技实力亮相，展台热度持续攀升，成为全场焦点之一。 本届展会总面积突破 18.1 万平方米，设有 41 个国家馆。其中，中国展馆以规模优势跻身最大国家展区行列，集中呈现数百款国产武器系统与军事科技，涵盖隐身战斗机、察打一体无人机、新型防空导弹、模块化装甲车及多型轻武器。尽管受限于大型装备运输难度，多数展品以精密模型形式呈现，但智能化演示仍令观众沉浸式体验中国军工的创新突破。 两年一届的IDEX展会是中东地区规模最大的防务科技交流平台。近年来，随着地区安全局势变化与国防现代化需求增长，中国军工企业凭借高性价比装备和定制化解决方案，在中东市场持续扩大影响力。此次展会不仅是展示最新防务产品的平台，更是推动国际合作的重要契机，彰显了中国在全球防务产业链中的积极角色。 展望 2025 年，“建军百年奋斗目标”任务进入下半场，军工行业订单有望迎来拐点，在服务于提升装备性能或降低装备成本的新技术、以新域新质作战力量为代表的新产品、军贸和军用技术转化带来的新市场方向或蕴含更大弹性。建议关注以下两条投资主线： 1）航空航天主线和“查漏补缺”新重点：包括菲利华、烽火电子、高德红外、国科军工、中国海防、中科海讯、中航沈飞、航发动力、中航高科、光威复材、钢研高纳、图南股份、芯动联科、北方导航等； 2）蕴含更大弹性的新技术、新产品、新市场：包括航天智造、航天南湖、国睿科技、中科星图、长盈通、华秦科技、晶品特装、上大股份、航天彩虹、广东宏大、臻镭科技、铖昌科技、海格通信、纳睿雷达、润贝航科、联创光电、国光电气等。  风险提示 装备订单下达时间不确定；装备采购量价低于预期；新技术、新产品、新市场推广低于预期。 -9%-4%1%6%11%16%21%26%31%36%41%2024-022024-052024-072024-092024-122025-02国防军工沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 核心观点 .................................................................................. 4 1.1 中国 59 家企业亮相阿布扎比防务展 ........................................................ 4 1.2 投资建议 .............................................................................. 5 2 行情概览 .................................................................................. 5 2.1 军工板块表现 .......................................................................... 5 2.2 个股表现 .............................................................................. 6 2.3 军工板块及重点标的估值水平 ............................................................. 7 3 数据跟踪 .................................................................................. 8 3.1 定增数据跟踪 .......................................................................... 8 3.2 股权激励数据跟踪 ...................................................................... 8 3.3 重点细分领域信息跟踪 ................................................................. 10 4 风险提示 ................................................................................. 12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图表目录 图表 1： 中国航空工业亮相 2025 年阿布扎比国际防务展 ....................................... 4 图表 2： 本周申万一级行业指数表现 ....................................................... 6 图表 3： 本周军工板块涨幅前十个股基本信息 ................................................ 7 图表 4： 军工板块 PE-TTM 估值 ............................................................ 7 图表 5： 部分军工标的估值分位（2025 年 2 月 21 日） ........................................ 8 图表 6： 部分军工上市公司定向增发情况 .................................................... 8 图表 7： 部分军工上市公司股权激励情况-军工央企 .............