电子行业周报：中芯国际预计四季度高端芯片需求依然有增长

请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 1/10 / v e_invest] e_invest] 中山证券研究所 分析师：葛淼 登记编号：S0290521120001 邮箱：gemiao@zszq.com 市场走势 [table_main] 中山行业研究类模板 投资要点： ●中芯国际预计四季度高端芯片需求依然有增长。中芯国际联席 CEO 赵海军博士在公司业绩会上称，全年的总体格局已基本确定，目标是销售收入增幅超过同比同业的平均值，下半年的销售收入超过上半年。赵海军表示，但对高端智能手机需要的芯片产品而言，无论是 DDIC 还是 CMOS，国内芯片厂几乎没有存货，今年供不应求。因此，其预计 Q4 相关的需求仍会有增长。 ●台积电 7 月营收同比增长 44.7%。台积电公布 2024 年 7 月营收数据，7月营收 2569.53 亿元新台币，环比增长 23.6%，同比增长 44.7%。 ◎回顾本周行情（8 月 8 日-8 月 14 日），本周上证综指下跌 0.67%，沪深300 指数下跌 0.97%。电子行业表现强于大市。申万一级电子指数上涨 0.38%，跑赢上证综指 1.05 个百分点，跑赢沪深 300 指数 1.35 个百分点。电子在申万一级行业排名第四。行业估值方面，本周 PE 估值下降至 42.97 倍左右。 ◎行业数据：二季度全球手机出货 2.85 亿台，同比增长 7.58%。中国 6 月智能手机出货量 2384 万台，同比增长 14.3%。6 月，全球半导体销售额 499.8亿美元，同比增长 18.3%。6 月，日本半导体设备出货量同比增长 31.84%。 ◎行业动态：中芯国际预计四季度需求依然有增长；7 月国内电视品牌整机出货同比下降；台积电 7 月营收同比增长 44.7%；全球二季度半导体销售额同比增长 18.3%。 ◎公司动态：顺络电子：半年度利润增长 43.82%。 ◎投资建议：电子行业需求底部弱复苏，建议关注有国产替代逻辑相对独立于行业景气周期的上游设备材料。安卓系库存有望逐步回归正常，建议关注安卓系手机零部件厂商。半导体设计公司受益于下游补库存，建议关注。 风险提示：需求不及预期，行业竞争格局恶化，贸易冲突影响。 [table_subject] 2024 年 8 月 15 日 证券研究报告·电子行业周报 中芯国际预计四季度高端芯片需求依然有增长 ——中山证券电子行业周报 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 2/10 电子行业周报 1.指数回顾 回顾本周行情（8 月 8 日-8 月 14 日），本周上证综指下跌 0.67%，沪深 300 指数下跌0.97%。电子行业表现强于大市。申万一级电子指数上涨 0.38%，跑赢上证综指 1.05 个百分点，跑赢沪深 300 指数 1.35 个百分点。重点细分行业中，申万二级半导体指数下跌 0.63%，跑赢上证综指 0.04 个百分点，跑赢沪深 300 指数 0.34 个百分点；申万二级其他电子Ⅱ指数上涨 0.2%，跑赢上证综指 0.87 个百分点，跑赢沪深 300 指数 1.17 个百分点；申万二级元件指数上涨 0.79%，跑赢上证综指 1.46 个百分点，跑赢沪深 300 指数 1.75 个百分点；申万二级光学光电子指数上涨 0.3%，跑赢上证综指 0.96 个百分点，跑赢沪深 300 指数 1.26 个百分点；申万二级消费电子指数上涨 3.24%，跑赢上证综指 3.91 个百分点，跑赢沪深 300指数 4.21 个百分点。电子在申万一级行业排名第四。行业估值方面，本周 PE 估值下降至42.97 倍左右。 图1. 电子行业本周走势 资料来源：Wind，中山证券研究所 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 3/10 电子行业周报 图2. 申万一级行业本周排名 资料来源：Wind，中山证券研究所 图3. 电子行业 PE 区间 资料来源：Wind，中山证券研究所 2.本周观点 全球手机销量同比增速下降。根据 IDC 数据，2024 年第二季度智能手机出货 2.85 亿台，同比增长 7.58%，相比一季度的 7.74%小幅下降。 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 4/10 电子行业周报 国内手机销量同比增速上升。根据信通院数据，中国 6 月智能手机出货量 2384 万台，同比增长 14.3%。增速相比 5 月的 13.5%有所上升。 2021 年后，5G 换机潮后手机创新放缓抑制换机需求，叠加全球经济下行影响用户收入预期，消费电子表现低迷。但进入 2023 年下半年，外围 PMI 数据反弹，显示经济弱复苏，手机三年换机周期开启，手机消费逐渐回暖。未来消费反弹带动补库有利于安卓系零部件厂商利润释放。 半导体行业景气度下降。6 月，全球半导体销售额 499.8 亿美元，同比增长 18.3%，相比 5 月 19.3%的增速有所下降。 半导体设备景气度上升。6 月，日本半导体设备出货量同比增长 31.84%，相比 5 月增速 26.99%有所上升。 半导体行业景气度逐步回升。消费电子产业链经过较长时间去库存，目前库存水平较低，行业有较强的补库存动力。全球经济景气度逐步回升，工业半导体需求随之恢复。以上积极因素推动半导体设计公司业绩改善。但目前行业需求绝对值依然较低，晶圆代工需求依然较弱。 综上所述，电子行业需求底部弱复苏，建议关注有国产替代逻辑相对独立于行业景气周期的上游设备材料。安卓系库存有望逐步回归正常，建议关注安卓系手机零部件厂商。半导体设计公司受益于下游补库存，建议关注。 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 5/10 电子行业周报 图4. 全球智能手机出货量（单位：百万台） 资料来源：IDC，中山证券研究所 图5. 国内智能手机出货量（单位：万台） 资料来源：信通院，中山证券研究所 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 6/10 电子行业周报 图6. 全球半导体销售额（单位：十亿美元） 资料来源：美国半导体产业协会，中山证券研究所 图7. 日本半导体设备制造商出货量同比 资料来源：wind，中山证券研究所 3.行业动态点评 3.1.中芯国际预计四季度高端芯片需求依然有增长 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 7/10 电子行业周报 中芯国际发布 2024 年第二季度财报，销售收入 19.013 亿美元，预估 18.4 亿美元，同比增长 21.8%。 中芯国际二季度的销售收入和毛利率皆好于此前的业绩指引，这也体现了半导体行业在复苏的逻辑。第二季度中芯国际产能利用率有明显提升，月产能亦有增加。 中芯国际联席 CEO 赵海军博士在公司业绩会上称，全年的总体格局已基本确定，目标是销售收入增幅超过同比同业的平均值，下半年的销售收入超过上半年。 赵海军表示，但对高端智能手机需要的芯片产品而言，无论是 DDIC 还是 CMOS，国内芯片厂几乎没有存货，今年供不应求。因此，其预计 Q4 相关