电子行业周报：长鑫科技发起IPO申请

请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明中山证券 1/10/ve_invest]e_invest]中山证券研究所分析师：葛淼登记编号：S0290521120001邮箱：gemiao@zszq.com市场走势[table_main]中山行业研究类模板投资要点：●机构下调 2026 年 PC 出货量预期。IDC 发布了其设备市场展望的更新报告，核心结论直截了当：市场形势正持续恶化。根据新披露的悲观情景预测，2026 年个人电脑（PC）出货量降幅或高达 9%；而在温和情景下，市场萎缩幅度也将达到 5%。这两组数据均较 IDC 11 月预测报告中给出的 2.5%降幅进行了下调。●长鑫科技发起 IPO 申请。上交所官网显示，长鑫科技集团股份有限公司科创板 IPO 申请于 12 月 30 日获受理，融资金额为 295 亿元。长鑫科技 2022年度、2023 年度、2024 年度营收分别为 80.84 亿元、90.63 亿元、239.29 亿元，2025 上半年营收 152.24 亿元。◎回顾本周行情（1 月 1 日-1 月 7 日），本周上证综指上涨 2.95%，沪深300 指数上涨 3.17%。电子行业表现强于大市。电子(申万)上涨 6.72%，跑赢上证综指 3.77 个百分点，跑赢沪深 300 指数 3.55 个百分点。电子在申万一级行业排名第三。行业估值方面，本周 PE 估值上升至 70.68 倍左右。◎行业数据：三季度全球手机出货 3.22 亿台，同比增长 2.57%。中国 11月智能手机出货量 2875 万台，同比增长 2.0%。10 月，全球半导体销售额 727亿美元，同比增长 27.2%。11 月，日本半导体设备出货量同比增长 3.67%。◎行业动态：2025 年前 11 个月我国软件业务收入同比增长 13.3%；机构下调 2026 年 PC 出货量预期；长鑫科技发起 IPO 申请；Meta 已同意收购 Manus。◎公司动态：中芯国际：拟发行股份购买中芯北方剩余股份。◎投资建议：下游手机销售量增速放缓，未来手机产业链上的消费电子和半导体器件公司业绩超预期的可能性降低。受 AI 相关需求拉动，存储芯片和生产存储芯片相关的设备和材料需求较好。风险提示：宏观需求转弱，上游原材料成本超预期，行业竞争格局恶化，贸易冲突影响。[table_subject]2026 年 01 月 08 日证券研究报告·电子行业周报长鑫科技发起 IPO 申请——中山证券电子行业周报请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明中山证券 2/10电子行业周报1.指数回顾回顾本周行情（1 月 1 日-1 月 7 日），本周上证综指上涨 2.95%，沪深 300 指数上涨3.17%。电子行业表现强于大市。电子(申万)上涨 6.72%，跑赢上证综指 3.77 个百分点，跑赢沪深 300 指数 3.55 个百分点。重点细分行业中，半导体(申万)上涨 9.12%，跑赢上证综指 6.18 个百分点，跑赢沪深 300 指数 5.95 个百分点；其他电子Ⅱ(申万)上涨 7.94%，跑赢上证综指 4.99 个百分点，跑赢沪深 300 指数 4.77 个百分点；元件(申万)上涨 3.47%，跑赢上证综指 0.52 个百分点，跑赢沪深 300 指数 0.3 个百分点；光学光电子(申万)上涨 3.71%，跑赢上证综指 0.76 个百分点，跑赢沪深 300 指数 0.54 个百分点；消费电子(申万)上涨 2.79%，跑输上证综指 0.16 个百分点，跑输沪深 300 指数 0.38 个百分点。电子在申万一级行业排名第三。行业估值方面，本周 PE 估值上升至 70.68 倍左右。图 1.电子行业本周走势资料来源：Wind，中山证券研究所请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明中山证券 3/10电子行业周报图 2.申万一级行业本周排名资料来源：Wind，中山证券研究所图 3.电子行业 PE 区间资料来源：Wind，中山证券研究所2.本周观点全球手机销量同比增速上升。根据 IDC 数据，2025 年第三季度智能手机出货 3.22 亿台，同比增长 2.57%，相比 2025 年二季度的 1.03%小幅上升。请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明中山证券 4/10电子行业周报国内手机销量同比增速下降。根据信通院数据，中国 2025 年 11 月智能手机出货量 2875万台，同比增长 2.0%。增速相比 2025 年 10 月的 12.4%有所下降。本轮手机销量下滑始于 2024 年四季度，按照下行一年到一年半的一般性规律，预计2025 年内手机销量依然较为平淡，手机产业链公司业绩超预期的可能性较低。半导体行业景气度上升。2025 年 10 月，全球半导体销售额 727.1 亿美元，同比增长27.2%，相比 2025 年 9 月 25.1%的增速有所上升。半导体设备景气度下降。2025 年 11 月，日本半导体设备出货量同比增长 3.67%，相比 2025 年 10 月增速 7.31%有所下降。半导体行业景气需求分化，以消费电子为代表的国内半导体需求增速放缓，但与新能源相关的功率半导体和与 AI 相关的存储芯片相关细分赛道较为景气。能从国内存储厂扩产中获得新订单的半导体设备公司有望获得好于行业的表现。综上所述，下游手机销售量增速放缓，未来手机产业链上的消费电子和半导体器件公司业绩超预期的可能性降低。受 AI 相关需求拉动，存储芯片和生产存储芯片相关的设备和材料需求较好。图 4. 全球智能手机出货量（单位：百万台）资料来源：IDC，中山证券研究所请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明中山证券 5/10电子行业周报图 5.国内智能手机出货量（单位：万台）资料来源：信通院，中山证券研究所图 6.全球半导体销售额（单位：十亿美元）资料来源：美国半导体产业协会，中山证券研究所请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明中山证券 6/10电子行业周报图 7.日本半导体设备制造商出货量同比资料来源：wind，中山证券研究所3.行业动态点评3.1.2025 年前 11 个月我国软件业务收入同比增长 13.3%前 11 个月，我国软件业务收入 139777 亿元，同比增长 13.3%。软件业利润总额 16954亿元，同比增长 6.6%。软件业务出口 568.9 亿美元，同比增长 8.1%，增速连续 9 个月保持正增长。（信息来源：IT 之家）3.2.机构下调 2026 年 PC 出货量预期IDC 发布了其设备市场展望的更新报告，核心结论直截了当：市场形势正持续恶化。根据新披露的悲观情景预测，2026 年个人电脑（PC）出货量降幅或高达 9%；而在温和情景下，市场萎缩幅度也将达到 5%。这两组数据均较 IDC11 月预测报告中给出的 2.5%降幅进行了下调。（信息来源：IT 之家）3.3.长鑫科技发起 IPO 申请请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明中山证券 7/10电子行业周报上交所官网显示，长鑫科技集团股份有限公司科创板 IPO 申请于 12 月 30 日获受理，融资金额为 295 亿元。长鑫科技宣称是我国“规模最大、技术最先进、布局最全”的