银行行业：2024年上半年同业存单备案额度及使用情况盘点

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 24 [Table_C ontacter] 本报告联系人： [Table_Page] 行业专题研究|银行 2024 年 7 月 11 日 证券研究报告 [Table_Title] 银行行业 2024 年上半年同业存单备案额度及使用情况盘点 [Table_Author] 分析师： 倪军 分析师： 王先爽 分析师： 文雪阳 SAC 执证号：S0260518020004 SAC 执证号：S0260520040002 SFC CE.no: BQV910 SAC 执证号：S0260524070004 021-38003646 021-38003645 010-59136613 nijun@gf.com.cn wangxianshuang@gf.com.cn wenxueyang@gf.com.cn 请注意，倪军,文雪阳并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 存单备案如何监管？《同业存单管理暂行办法》规定，存单备案相关的监管要点包括一次性备案、余额管理、重大或实质性变化下可更新备案额度三点。同时，根据 127 号文，同业存单年度备案额度上限为：（同业存单备案额度+同业负债）/（同业存单备案额度+总负债-同业存单余额）<=1/3。 ⚫ 2024 年各类型银行备案情况如何？根据中国货币网披露，截至 2024 年 6 月 30 日，共 377 家银行公布 2024年存单发行备案，合计规模 27.27 万亿元。对应的，2023 年、2022 年、2021 年、2020 年、2019 年截至 6 月30 日分别有 379 家、403 家、390 家、434 家、460 家银行公布年度存单发行备案，合计规模分别为 25.65 万亿元、22.19 万亿元、18.87 万亿元、17.15 万亿元、17.22 万亿元，分别占全年总备案的 99.89%、99.90%、98.40%、99.93%、99.35%。2024 年存单备案规模进一步大幅提升。从备案规模来看，今年截至 6 月末同业存单备案规模较去年同期提升 1.62 万亿元，其中国有行同比提升 0.84 万亿元、股份行同比提升 0.19 万亿元、城商行同比提升 0.46 万亿元、农商行同比提升 520 亿元。单家银行来看，截至目前已披露数据中，有约 42%的银行 2024 年同业存单备案规模较 2023 年有所提量，且国股行备案规模普遍提升或保持不变，无银行缩量，而国有大行备案规模环比增幅显著大于其他板块。 ⚫ 上半年各银行存单备案使用情况。截至 2024 年 6 月末，国有行、股份行、城商行、农商行存单备案使用率分别为 71.85%、72.49%、58.22%、44.49%，同比分别变动+14.3pct、+12.78pct、+1.32pct、-4.51pct，国股行存单备案使用率同比大幅提升，个别银行接近上限，详见正文图表。 ⚫ 多家国股行备案使用率逼近上限，对应存单备案额度年内是否还有提升空间？（1）国有行还有空间，股份行空间不大。截至 2024 年 3 月末，国有行 NCD 额度+同业负债占比为 15.54%，除交通银行 26.81%略高外，其余国有行距监管上限还有较大空间；股份行 NCD 额度+同业负债占比为 32.76%，已逼近监管要求，提升空间不大；此外，城商行和农商行 NCD 额度+同业负债占比分别为 32.36%、17.89%。（2）压降资金空转的政策导向下，预计国股行年内更新备案额度概率不大。历史上只有个别城农商行有过因存单规模超出备案额度，更新备案额度的情况，国股行还未有先例。同时考虑到央行压降同业、减少资金空转的政策导向，预计国股行申请更改今年存单备案额度的概率不大。 ⚫ 风险提示：（1）经济增长超预期下滑；（2）财政政策力度不及预期；（3）国际经济及金融风险超预期；（4）政策调控力度超预期。 [Table_Report] 相关研究： 银行行业:关注大行相对收益——银行投资观察 20240707 2024-07-08 银行行业:利率新走廊的意义与影响 2024-07-08 银行资负跟踪 20240706:存单发行规模回落，央行准备借券卖出 2024-07-07 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 24 [Table_PageText] 行业专题研究|银行 重点公司估值和财务分析表 股票简称 股票代码 货币 最新 最近 评级 合理价值 EPS(元) PE(x) PB(x) ROE(%) 收盘价 报告日期 （元/股） 2024E 2025E 2024E 2025E 2024E 2025E 2024E 2025E 工商银行 601398.SH CNY 6.00 2024/4/30 买入 6.67 0.99 1.00 6.06 6.00 0.58 0.55 9.99 9.44 建设银行 601939.SH CNY 7.74 2024/4/30 买入 8.91 1.32 1.34 5.86 5.78 0.61 0.57 10.78 10.16 农业银行 601288.SH CNY 4.55 2024/4/30 买入 5.16 0.78 0.79 5.83 5.76 0.61 0.57 10.84 10.26 中国银行 601988.SH CNY 4.75 2024/4/30 买入 5.30 0.75 0.76 6.33 6.25 0.58 0.54 9.50 8.96 邮储银行 601658.SH CNY 5.13 2024/3/29 买入 7.30 0.83 0.84 6.18 6.11 0.60 0.56 10.07 9.53 交通银行 601328.SH CNY 7.38 2024/4/26 买入 8.56 1.17 1.21 6.31 6.10 0.56 0.52 9.22 8.86 招商银行 600036.SH CNY 34.68 2024/4/30 买入 55.63 5.65 5.71 6.14 6.07 0.86 0.78 14.62 13.43 浦发银行 600000.SH CNY 8.69 2024/4/30 买入 8.74 1.18 1.33 7.36 6.53 0.40 0.38 5.54 5.92 兴业银行 601166.SH CNY 16.61 2024/4/26 买入 30.95 3.63 3.77 4.58 4.41 0.45 0.42 10.25 9.84 光大银行 601818.SH CNY 3.28 2024/5/1 买入 5.38 0.62 0.63 5.29 5.21 0.41 0.38 7.91 7.57 平安银行 000001.SZ CNY 10.14 2024/4/20 买入 17.91 2.26 2.29 4.49 4.43 0.45 0.42 10.48