银行行业丈量地方性银行(6)：福建129家区域性银行全梳理

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 24 [Table_Page] 深度分析|银行 证券研究报告 [Table_Title] 银行行业 福建 129 家区域性银行全梳理 ——丈量地方性银行（6） [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 福建省现阶段共有 129 家商业银行。按银行类型划分，城商行 4 家，村镇银行 54 家，农商行 28 家，民营银行 1 家，外资银行 1 家，信用社 41 家。按成立时间划分，2006-2010 年、2011-2015、2016-2020年福建分别有 35 家、51 家、13 家商业银行成立。 ⚫ 从资产结构来看，2017 年以来，福建省区域主要城商行扩表速度无明显变化、农商行扩表速度整体下降。（1）资产增速：25H1 主要城商行资产增速为 5.1%、低于上市城商行资产增速 14.2%，主要农商行资产增速为 6.1%、低于上市农商行资产增速 6.7%。（2）资产结构：2019年起，福建区域银行贷款占总资产比重逐渐提升，25H1 城商行该比例为 52.4%、同比下降 1.10pct；农商行该比例为 48.5%、同比下降 0.4pct。（3）负债结构：25H1 福建地区城商行负债端客户存款占比为 68.6%、高于上市城商行 66.2%，农商行该比例为 90.3%、高于上市农商行83.4%。整体来看，2017 年以来，福建城商行客户存款占总负债比重总体上升、农商行无明显变化。 ⚫ 对比上市行，福建区域银行盈利能力较弱。ROA：25H1 福建省城商行ROA 低于上市城商行 42bp，农商行低于上市农商行 26bp。ROE： 25H1 福建省城商行 ROE 低于上市城商行 3.79pct，农商行低于上市农商行 2.06pct。 ⚫ 从资产质量及资本充足率来看，福建区域银行资产质量弱于上市行，拨备覆盖率低于上市行，资本充足率差异不大。（1）不良率：福建区域银行不良率高于上市行，25H1 福建省城商行的不良率比上市城商行高19bp，农商行比上市行高 33bp；（2）拨备覆盖率：福建省区域银行拨备覆盖率低于上市行，25H1 福建省城商行的拨备覆盖率比上市城商行低 74pct、农商行低 4.9pct；（3）关注率：福建省区域银行关注率整体低于上市行，25H1 福建省城商行的关注率低于上市行 0.20pct，农商行关注率低于上市行 0.15pct；（4）逾期率：福建省区域银行逾期率总体高于上市行，25H1 福建省城商行逾期率低于上市行 0.38pct，农商行该比例高于上市农商行 0.26pct；（5）资本充足率：福建省区域银行持平于上市行，25H1 城商行的资本充足率/核心一级资本充足率平均为 13.6%/10.9%，农商行分别为 18.4%/15.5%，留有较高安全边际。 ⚫ 风险提示。（1）数据披露不全面导致测算结果与实际值产生差异；（2）经济增长超预期下滑；（3）财政政策力度不及预期；（4）国际经济及金融风险超预期。 [Table_Grade] 行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2026-04-02 [Table_PicQuote] 相对市场表现 [Table_Author] 分析师： 倪军 SAC 执证号：S0260518020004 021-38003646 nijun@gf.com.cn 分析师： 林虎 SAC 执证号：S0260525040004 SFC CE No. BWK411 021-38003643 gflinhu@gf.com.cn 请注意，倪军并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_DocReport] 相关研究： 银行行业:业绩驱动分化，国有行景气度再现 2026-04-01 银行投资观察 20260329:石油冲击对流动性的影响再解析 2026-03-29 跨境流动性跟踪 20260329:未结汇贸易季节性流出，金融净流出环比收窄 2026-03-29 [Table_Contacts] 联系人： 刘婉琴 021-38003645 liuwanqin@gf.com.cn -10%-3%4%10%17%24%04/2506/2508/2511/2501/2604/26银行沪深300 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 24 [Table_PageText] 深度分析|银行 重点公司估值和财务分析表 股票简称 股票代码 货币 最新 最近 评级 合理价值 EPS(元) PE(x) PB(x) ROE(%) 收盘价 报告日期 （元/股） 2025E 2026E 2025E 2026E 2025E 2026E 2025E 2026E 工商银行 601398.SH CNY 7.63 2026/3/29 买入 8.66 1.04 1.10 7.36 6.94 0.66 0.62 9.28 9.19 建设银行 601939.SH CNY 9.58 2026/3/29 买入 11.25 1.33 1.41 7.20 6.79 0.67 0.63 9.68 9.57 中国银行 601988.SH CNY 5.94 2026/3/31 买入 6.69 0.74 0.78 8.03 7.62 0.66 0.62 8.55 8.46 邮储银行 601658.SH CNY 5.18 2026/3/29 买入 7.57 0.70 0.71 7.40 7.30 0.58 0.55 8.06 7.75 交通银行 601328.SH CNY 7.09 2026/3/28 买入 8.41 1.03 1.07 6.88 6.63 0.52 0.49 7.73 7.56 招商银行 600036.SH CNY 39.76 2026/3/30 买入 52.12 5.96 6.30 6.67 6.31 0.84 0.77 13.10 12.66 浦发银行 600000.SH CNY 10.25 2026/4/1 买入 13.28 1.50 1.60 6.83 6.41 0.44 0.42 6.59 6.70 兴业银行 601166.SH CNY 18.90 2026/3/27 买入 23.30 3.53 3.69 5.35 5.12 0.46 0.43 8.82 8.63 光大银行 601818.SH CNY 3.19 2026/3/31 买入 4.23 0.57 0.59 5.60 5.41 0.36 0.34 6.61 6.46 华夏银行 600015.SH CNY 7.49 2026/3/31 买入 9.92 1.56 1.57 4.80 4.77 0.35 0.33 7.59 7.17 浙商银行 601916.SH CNY 2.97 2026/3/31 买入 3.19 0.40 0.39 7.43 7.62 0.45 0.43 6.11 5.76 平安银行 000001.SZ CNY