汽车行业华为行业点评：问界新M7 ultra和享界S9上市，新品周期强劲

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2024年06月13日优于大市1华为行业点评问界新 M7 ultra 和享界 S9 上市，新品周期强劲 行业研究·行业快评 汽车 投资评级：优于大市（维持）证券分析师：唐旭霞0755-81981814tangxx@guosen.com.cn执证编码：S0980519080002联系人：余珊0755-81982555yushan1@guosen.com.cn事项：问界新 M7 ultra 上市，定价 28.9~32.9 万元（新 M7 定价 24.9~32.9 万元）设计优化并升级激光雷达及 CDC减振器配置，上市首日获超过 12,000 份订单。享界 S9 开启预定，定位 45~55 万元 D 级豪华行政轿车，预计首搭华为 ADS 3.0，实现车位到车位的全场景贯通智能驾驶上车。智界 R7 发布外观图，定位鸿蒙智行首款轿跑 SUV，采用时尚动感溜背造型设计，提供超大内部空间。国信汽车观点：华为发布享界 S9 和新 M7 ultra 两款重磅车型，首款轿跑 SUV 智界 R7 也有望于今年上市，产品矩阵进一步完善。其中 1）新 M7 ultra 在家族化前脸基础上造型设计及空间体验，底盘增加 CDC 减振器提升驾驶质感，感知端标配 M9 同款 192 线激光雷达提升探测能力，全时四驱澎拜动力及 1300km 超长续航显著优化操控体验，定价 28.9~32.9 万元相比新 M7 性价比进一步增强。2）享界 S9 定位行政级豪华轿车，定价 45~55 万元，预计首搭 ADS 3.0，由 2.0 的 BEV 网络+GOD 网络架构升级为 GOD 大网，决策端引入神经网络，智能驾驶系统进一步向端到端架构升级，实现优质类人体验。配备 CAS 3.0 增强自动驾驶系统主动安全，泊车代驾全场量商用，实现车位到车位的全场景贯通，智驾体验显著升级。华为聚焦鸿蒙、鲲鹏、昇腾、云计算、智能汽车解决方案等生态型业务平台，秉承开放、协作、利他理念，汇聚产业力量共建整车体系。强势新车型持续推出有望进一步增加其在汽车产业的影响力，形成有利正循环，我们看好华为产业链投资机会，推荐与华为合作或有潜在合作机会的长安汽车、赛力斯、沪光股份、拓普集团、星宇股份、瑞鹄模具、保隆科技。评论：华为以天然高关注度、高流量优势通过零部件供应商（Tier1/Tier2）、HI（全栈智能汽车解决方案）、鸿蒙智行（智选模式，深度参与产品定义、整车设计、产品供应、宣传发布、上市销售）模式赋能车企，不造车，能力聚焦零部件及软件技术。其中鸿蒙智行是华为智能汽车业务核心模式，2023 年销量 9 万辆，大多由问界贡献，定位中大型 SUV，以增程为主，M5、M7、M9 三款车型覆盖 20~60 万元市场并持续更新设计；2024 年销量有望超 50 万辆，预计问界超 40 万辆，智界超 7 万辆，享界超 3 万辆。其中奇瑞智界推出合作首款中大型智慧轿跑 S7，覆盖偏年轻群体；北汽享界收款车型 S9 开启预售，完善行政级智能纯电动轿车空白市场；江淮拟于 2025 年推出豪华智能网联汽车，华为智能汽车业务矩阵进一步扩张。表1：华为三种模式下合作部分车型梳理合作车企具体车型上市时间车型细节车型价格零部件模式广汽集团广汽 Aion LX2019 年 10 月搭载华为 MDC 610 等24-42 万元长城汽车机甲龙2021 年 11 月搭载华为固态激光雷达、超高清摄像头、环视摄像头、超声波雷达、毫米波雷达等智能硬件49 万元HI 模式长安汽车阿维塔 112022 年 8 月华为 ADS 1.0 系统、基于 Harmonyos4.0 开发的座舱系统、华为-长安-宁德联合赋能全新一代智能电动汽车技术平台 CHN、华为drive-one 电机35-41 万元阿维塔 11 鸿蒙版2023 年 8 月华为 ADS 1.0 系统、基于 Harmonyos 开发的座舱系统、华为-长安-宁德联合赋能全新一代智能电动汽车技术平台 CHN、华为drive-one 电机30-39 万元阿维塔 122023 年 11 月华为 ADS 2.0 系统、基于 Harmonyos4.0 开发的座舱系统、华为-长安-宁德联合赋能全新一代智能电动汽车技术平台 CHN、华为drive-one 电机30-40 万元北汽新能源极狐阿尔法 S HI 版 2021 年 4 月华为 ADS 1.0 系统、基于 Harmonyos 开发的座舱系统、Driveone 39-43 万元请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2双电机四驱系统鸿蒙智行（原智选）模式赛力斯赛力斯智选 SF52021 年 4 月搭载华为 Hicar 车机系统、Driveone 三合一电驱24-27 万元问界 M52022 年 2 月L2 级别智能驾驶辅助、鸿蒙座舱 2.0、Driveone 三合一电驱、25-32 万元问界 M5 智驾版2023 年 4 月华为 ADS 2.0 系统、鸿蒙座舱 3.0、DriveONE 纯电驱增程平台28-31 万元问界 M72022 年 7 月L2 级别智能驾驶辅助、鸿蒙座舱 2.0、华为 drive-one 电驱32-38 万元新问界 M72023 年 9 月华为 ADS 2.0 系统、鸿蒙座舱 3.0、DriveONE 纯电驱增程平台25-33 万元新问界 M7 ultra2024 年 5 月华为 ADS 2.0 系统（192 线激光雷达）29~33 万元问界 M92023 年 12 月华为 ADS 2.0 系统（192 线激光雷达）、鸿蒙座舱 4.0、智慧大灯47-57 万元奇瑞智界 S72023 年 11 月华为 ADS 2.0、鸿蒙座舱 4.0、华为“巨鲸”高压电池平台、DriveONE800V 高压碳化硅黄金动力平台、途灵底盘25-35 万元智界 R7预计 24 Q3预计华为 ADS 3.0、鸿蒙座舱 4.0、DriveONE800V 高压碳化硅黄金动力平台或在 30 万元以上北汽“享界”纯电轿车 S92024 年 8 月长/宽/高为 5160/1987/1486mm，轴距为 3050mm，首搭 ADS3.0，配备全场景商用代客泊车45~55 万元江淮“傲界”MPV预计 2025 年规划年产能 3.5 万辆，车长 5200mm，轴距 3200mm-资料来源：官网、汽车之家、晚点 auto、车主指南、工信部，国信证券经济研究所整理 M7 ultra 上市，设计优化并升级激光雷达及 CDC 减振器配置5 月 31 日，华为问界 M7 ultra 上市，上市首日获超过 12,000 份订单，华为产品力进一步得到验证。问界M7 ultra 着重优化车型设计、升级空间感、操纵感、智能化配置。其中外观上采用家族化前脸配备更精致格栅设计+更完整型面，智能化上搭载 CDC 连续可变阻尼减振器，具备 ADS 预瞄+CDC 联动，搭载 M9 同款192 线激光雷达，整车搭载 27 个感知硬件，配合高性能计算平台和华为自研拟人化算法，全面升级智能驾驶体验。新车上市即交付，官方预计 6 月第一周交付 4000 台，6 月交付 2000